今年要不要參加除權息？幾乎是每一次股東會旺季結束後，投資人必問的問題。在大盤混沌不明，明年又將實施徵收健保補充費等利空因素下，投資人要如何因應？
五月分我就開始賣股票了，」許大戶說。每年，許大戶光是配發股息繳交的所得稅，就超過二千萬元，所以每年在各公司熱鬧舉行股東會、老闆大放利多時，許大戶手上的持股正從容不迫地賣出。「繳的稅太多了」，所以他手上的持股會先跑一趟，只留下一部分的股票參加除權息，等到除權息過後，他才會重新進場布局。
而住在高雄的一對王姓老夫婦，長年就是中鋼的忠實股東，每一年靠著中鋼配發的股息，可以過著不必向子女伸手要錢的日子。在國內，如同王老夫婦一樣的投資人不少，儘管退休沒有正常收入，在國內定存利率又不高的情況下，只要投資到好公司，光是靠著股息收入，就可以過著不錯的日子。
找對標的 輕鬆退休沒煩惱
而投資達人李志祥不到四十歲就退休，除了投資得宜外，更重要的是有完美的「退休投資組合」，讓他每年都有穩當的股息收入，所以找尋值得參加除權息標的，成了他每年必做的「功課」。李志祥說，想要靠股息收入過退休生活，或是增加業外收益，最重要的是，投資的股票要有穩定的股息收入，且每一年靠公司配發的現金股息，要足以支應全年生活所需。所以他挑選中華電、神腦作為他每年必定參加除權息的標的。
李志祥研究，上述幾檔股票，每一年都會配發現金股息，偶爾也配發股票股利。根據過去五年的殖利率來看，約落在六％至七％間，比目前定存年利率約二％高出許多。李志祥預估，就算是未來央行可能會升息，但高點最多也只會到三％。所以，只要找出股息優於定存一倍或是更多的標的，等於一筆資金可以賺取兩倍資金的利息，把資金極大化運用，才是參加除權息最大的意義。
而要能夠長期持有，且值得參加除權息的公司，李志祥說，除了要有穩定的現金股息外，更重要的是有平穩的本業，才能夠支撐公司獲利，股東才有股息可配發。所以，這些股票往往營運不見得具有爆發力，但都是本業競爭力夠強且獲利能「細水長流」的公司。
本業競爭力強 獲利細水長流
因此設定過去五年現金殖利率超過五％為條件，發現有不少公司都符合上述標準，而電信股是其中最值得參加除權息的標的。以中華電信為例，從二○○六年以來，現金殖利率都維持在五．五％附近。若把時間拉遠，過去十年，把中華電信還原權值後的股價持續創新高，換言之，隨時買中華電信股票來參加除權息，都處在不吃虧的狀態。而類似中華電信有股息、有本業業績的公司，就是值得長期參加除權息的標的，例如遠傳。也難怪，每每在大盤混沌不明，甚至股票下跌中，電信股因為有股息做掩護，「進可攻、退可守」成了最佳的投資避風港。
除了電信股長期值得參加除權息外，具有雲端概念股的敦陽科、普安，也都是過去五年現金殖利率超過五％的公司。代表這些公司，除了有穩定的營運基礎，未來隨著雲端概念持續發酵，業績可望跟著水漲船高，股東有機會獲得額外的報酬。
另外，選擇能否參加除權息的標的，公司派是否「大方」，也是指標之一。譬如去年賺了超過二個股本的宸鴻，今年卻只配發○．五元股利，引來股東一陣撻伐。而投資人想要參加除權息圖的就是豐碩的股利，宸鴻的經驗提醒投資人，要睜大眼睛挑選配發股利大方的公司。
資料顯示，過去連續三年配發股息超過獲利六成的公司不少，台肥、台灣大、中華電等的股息配發率更超過八成，都是營運穩健、配股又大方的公司。其中，台灣大因為帳上的保留盈餘過多，因此過去三年，每年配發的現金股息均超過當年度的每股稅後純益，相較於宸鴻股東，當台灣大的股東比較過癮些。
其實，只要挑出獲利穩定又願意配發高股利的公司，就是值得長期參加除權息的標的，挑到好買點，會讓投報率表現更加出色。尤其，在大盤混沌不明且股價有下修疑慮下，只要股價回檔，具長線投資且值得年年參加除權息的標的，反而可伺機進場布局。
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