短線看高股息股 中長線抓兩岸概念

兔年開始，台股可說是諸事不順，先有外資期貨套利急殺，指數狂瀉六百點；接著北非中東發生「茉莉花革命」，油價高漲讓通膨成為各國政府頭痛的問題；近期日本地震引爆核安問題，更讓融資一口氣減了近二百億元；如今歐美國家開始空襲利比亞，也為全球股市埋下不確定因素。

誠如「日圓先生」榊原英資預測，今年的投資環境，是非常動盪的一年。事實上，未來幾個月，台股仍面臨不少的利空挑戰，像四月分歐盟就可能升息一碼，日前歐洲央行（ＥＣＢ）總裁特里榭表示，將對通膨危機保持高度警惕。過去「高度警惕」這個詞一出現，往往是ＥＣＢ準備升息的前奏。

另外，四月還是上市櫃公司財報密集公告的月分，市場對於獲利數字傾向保守看待，以元月營收來說，創歷史新高的家數只剩五十六家，已經不若去年十二月的八十一家，除了新台幣升值的原因外，科技業步入淡季、庫存偏高也是重要原因。

多頭失利 高股息看俏

至於五月，開始進入繳稅月分，不論是中實戶或上市櫃公司大老闆，大部分會有賣股求現的壓力；而六月則是美國的二次量化寬鬆政策（ＱＥ２）到期，屆時美國聯準會（Fed）將採取什麼新的動作？對投資市場而言也是具有不確定性。

從技術面觀察，形勢同樣對多頭比較不利，目前季線已經下彎成為壓力，且扣抵位置在八七○○點以上，必須等到五月上旬以後，才會扣抵到今年高點九二二○點，然後接著往下走，到時候季線才有機會走平。

九月ＫＤ值則已經出現死亡交叉，去年三月時，九月ＫＤ值轉成死亡交叉且雙雙跌破八十時，花了半年時間才再出現黃金交叉，若依照這樣的時間計算，最快到今年九月，指標才有翻轉的可能。換句話說，大盤仍有打第二支腳的機會。

儘管利空和不確定因素不少，不過就像股神巴菲特的名言，「退潮之後，你才知道誰在裸游」。在歷經茉莉花革命、日本大地震的「洗禮」後，類股和個股間的強弱是立見分明。

從Ｋ線走勢分析，有幾個族群股價是連續出現破底現象。如以代工為主的鴻海集團，包括鴻海、建漢、廣宇，以及仁寶、英業達、和碩、倫飛、緯創，之前股價沒什麼漲到，但利空出來，卻跌得最快；其他如主機板的精英、微星、友通、華擎；ＮＢ零組件的群光、精元、建準、柏騰、瀚宇博德；散裝航運的裕民、新興、中航和台航。

而ＩＣ設計也出現不少走勢悲情、股價破底個股，像矽統、瑞昱、晶豪科、凌陽、智原、創意、揚智、尼克森、義隆電、思源、聯陽、聯傑、通嘉、鈺創，還有台灣過去引以為傲的兩兆雙星，如面板股友達、奇美電、華映、彩晶，及ＤＲＡＭ的南科，都是之前漲幅落後、如今股價較疲弱族群，這意味即使未來台股重新回到多頭軌道，恐怕再漲力道也會受限。

另一方面，有些族群卻是在利空當中愈挫愈勇，首推則是台塑集團。在國際油價持續看回不回下，各子公司股價跌幅相當有限，台化股價甚至還創波段新高。

根據公司自結數字，台塑去年ＥＰＳ為七．五元、南亞為五．二元、台化為八．三三元，台塑化則為四．三元，其中台化擬配息七．五元，換算現金殖利率約七％左右，台塑化預計配息三．九元，殖利率約四％。

如果台塑和南亞也比照台化、台塑化配息率計算，殖利率也有六％上下的水準，對保守投資人和法人機構具有一定吸引力。

塑化股值得注意的，還有台聚集團的台聚、亞聚和台達化，股價同樣出現抗跌情形，台聚去年ＥＰＳ為三．六二元，預計配發二．五元，換算殖利率約六％；亞聚去年ＥＰＳ則為四．六四元，董事會決議配發四元股利，其中現金一．五元，股票二．五元；台達化去年每股獲利一．八九元，決定配發股票一．二元和現金○．五元，合計一．七元，創下一九九一年來新高，由於出乎市場預期，截至三月二十一日，股價連續漲停三天。

中國通路股逆勢搶占主流

可以想像，在台股修正整理階段，高股息族群有可能是市場聚焦的重點，尤其日前國泰金旗下國泰人壽表示，有一千三百億元資金準備進場加碼台股，以過去壽險公司的操作經驗，高股息股勢必成為布局的重心。

此外，可以留意的有今年業績確定成長的個股，如威達電。由於美國最大客戶GTECH的彩票機和ＰＯＳ機客戶出貨量大增，以及子公司威強營運成長強勁，法人估計今年稅後ＥＰＳ可達七元以上，較去年的四．五五元明顯成長；其他基本面較佳的個股則還有今國光、晶電、崇越電、神腦、全新等。

最後，長線看俏的仍然是大家耳熟能詳的兩岸概念股，這次日本核安問題引發大盤重挫，但潤泰全、潤泰新、藍天、櫻花、麗嬰房、寶島科等中國通路股卻逆勢突圍，已有躍居主流的氣勢。

在英、德、法、韓、道瓊、那斯達克這些股市不斷探底的過程中，上證指數就穩居在季線之上，十二五規畫的利多正在發酵，而國泰金法說會也宣示，今年看好的市場以中、港、台三地為主。

在利空紛擾的時候，還有個潛在利多被投資人忽略，就是下半年兩岸預計簽訂的「投資保障協定」，未來一旦過關，陸資和企業將開始大舉來台投資；加上明年初將進行總統大選，大陸勢必賣力輔選，屆時台股應該會呈現不同於現在的風貌。