董監事改選大戲登場 十檔概念股正夯

董監事改選進入衝刺階段。根據CMoney最新統計資料顯示，今年上市櫃公司共有四四○家將進行改選，其中，電子公司達二四一家，證券金融業有十八家，傳產公司則有一八一家。截至三月七日，董監事持股比率低於一○％的公司，還有六十四家。
 

瞄準董監持股低及潛在題材

以電子業來看，今年改選、總市值超過千億元的公司，包括華碩、宏碁、台灣大，董監事持股多在一成以下；像華碩、廣宇、友訊，持股更低於六％。但台新投顧董事長吳火生指出，科技大廠經營權以專業經理人為主，有些公司外資持股甚至超過四成。儘管董監事持股比率低，卻不影響經營權，改選行情作用不大。

真正具激勵效果的，除了以董監事持股低為挑選依據，還要搭配潛在題材，行情才會走得扎實。像磁碟陣列廠喬鼎，董監事持股比率僅七．二四％，股本約十五億元，近期積極發展雲端市場。以去年八月至今年三月，持股千張以上的大股東人數來看，已由十六人增至三十一人。

再觀察二○○五年及○八年兩次董監事改選，喬鼎股價在最後過戶日前兩個月內，皆有逾五成的漲幅；量測儀器廠致茂在日前法說會公布，去年營收、獲利同創新高，預期今年營收年增率，可看到兩位數成長。多了基本面加持，及前兩次董監事改選、股價也有一成以上漲幅經驗來看，後市可期。

還有，逐漸轉型為建商的台開，目前董監事持股比率四．五四％，在今年改選防衛戰部分，也會格外小心。吳火生解釋，○七年官股釋出，台開經營權在各路人馬爭取下，改選題材熱鬧一時，今年動向可持續追蹤。至於台紙，先前傳聞，越南土地已有部分變更為住宅用地，或被當地政府收購，對獲利貢獻挹注頗豐，也成關注焦點。

吳火生指出，法令對公開發行公司全體董事、監察人有最低持股限制，遇到三年一次的董監事改選，不論公司派或市場派，都將竭盡所能增加持股。在強勁買氣下，股價可望一路走高。包括訊舟、協益、天良，目前董監持股仍有回補空間，也為股價提供一定支撐。

大華投顧董事長杜金龍表示，董監事改選題材滿天飛，要判斷消息真假，只有股價漲停板鎖住才是真的。今年較可期待的，大概就是國票金。短線股價雖漲多拉回，但量縮整理後，未來還有繼續發揮的空間。至於其他個股，大股東可能有回補壓力，但公司不見得會有經營權易主問題。倒是四月分以後，投資人可留意合併題材，像電子股中，具有上下游合作關係的公司，或金融證券業，都是值得關注的焦點。

尤其是金融股，向來被視為政府控盤指標。接下來，有兩岸金融協定、大陸轉投資題材，加上明年總統大選，對明年要改選的金融股來說，想像空間大增，有機會走今年國票金模式。包括寶來證、統一證、台企銀、遠東銀、華票等，投資人可觀察主要進出券商，若個股進出集中在台銀證、合庫證及兆豐證等具官股色彩的行庫，政府介入意味就相當濃厚。

搭改選順風車要眼明手快

元富投顧總經理劉坤錫則認為，影響股價漲跌的因素很多，董監事改選可視為其中一項重要參考；再搭配未來一個月大盤表現，預期董監事改選概念股，將具有較強的撐盤效果。像日前國際股市反彈、油價下跌原因，在格達費接受委內瑞拉調解；但之後會不會又出現變數？誰也沒把握。在中東、北非硝煙四起下，具董監事改選題材的個股，在大股東積極加碼下，可當作投資的臨時避風港。

值得提醒的是，股東會前六十天為股票最後過戶日，只有在此之前買進的股票，對董監事選舉結果，才具有決定性因素。目前還有很多家公司，尚未公布股東會召開日期，若以往年經驗、六月為股東會旺季來看，最慢在四月中下旬，為股票最後過戶期限。投資人要搭改選順風車，可特別留意。

群益投信投資長吳文同強調，瞄準董監事改選題材，要眼明手快，小心接到最後一棒。因為讓人有興趣的公司，多具備三項條件，即價值被低估、具合併綜效及產業前景看好。有心人要拿下經營權，必定長期縝密規畫；進入倒數衝刺期，很多消息可能變成幌子，到頭來，投資人上車容易、下車難。

不過，按照大股東心態，股東會改選前，公司最好還是把股價、獲利數字弄得好看一點。否則小股東心情受影響，開會和選舉的過程，恐怕也不會太順利。