春節期間國際股市表現亮眼，為台股新春開市增添了幾分上揚力道。但在面臨幾道重要歷史關卡前，若量能不足，仍有拉回的可能，待指數再度翻升時，台股將有機會成為世界股市的領頭羊。
台股在農曆年前的封關，續創金融海嘯大跌以來的新高九一五四點，多頭氣勢的確不可小看。接下來，就看新春開紅盤以後要如何挑戰九三○九點這一個重要的反壓關卡。
但是從短線上來看，封關的前一天是個高檔的跳空，而且只是收小紅的K線，因此開紅盤之後必須要迅速的向上展開攻擊，拉開距離以後才能構成有效的緩衝空間。
以國際股市的動向來看，春節期間歐美股市的表現都算不錯。道瓊指數在二月初的周K線，是以中紅來創下風暴以來的新高點一二○九二點，那斯達克指數甚至續創二○○一年以來的新高；歐洲股市當中，經濟表現最好的德國，一度突破金融海嘯時的波段高點七二二五點（相當於台股的九三○九點）。歐美股市這種表現，對於台股未來短線上的走向都有正面的意義。
量能偏低，難以直接突破
加權指數從去年五月分的最低點七○三二點起算，到封關時的九一五四點，這個波段的漲勢週期已經持續了九個月。前一個多頭的波段，是從○八年十一月的三九五五點推升到八三九五點，前後為期十五個月，然後再以五個月的調整週期回檔到七○三二點。
但是此時正式面臨九三○九點與九八五九點的長期大關卡，多少都會有震盪壓回的可能。尤其是○七年七月在九八○七點時的日成交量創下三千三百億元的天量，目前的量能來看顯然偏低，比較缺乏直接突破的實力。
以波浪理論的觀點來看，可以把三九五五點到八三九五點的漲勢當作是多頭大趨勢的第一大浪。當第一浪的漲勢特別強的時候，爾後通常會有更加強勢的第三浪與第五浪，甚至還會有「延長波浪」這種擴大戰果的走勢出現。因此只要有強勢的第一浪出現，任何回檔就是投資賺大錢的契機，行情要再度往上創新高只是遲早的問題而已。
加權指數在突破八三九五點後，已經正式面臨九三○九點、九八五九點、一○三九三點這幾道超級的大反壓，加上國際局勢的變化，短時間內要連續往上突破過關相當的困難，但是縱使壓回還是會有能力再度往上反擊，因此第三大浪出現「延長波浪」的機率非常高。也就是說，從去年七○三二點到目前尚未正式走完的高點，有可能僅僅是第三大浪當中的第一浪而已。整個第三大浪要完成五個次級浪，還有頗為漫長的推升週期以及可觀的漲幅。
假如，加權指數從七○三二點到九一五四點的漲勢，僅僅是第三大浪當中的第一浪；整個五浪的推升目標最簡單與最保守的計算方式，還是使用第一浪的最高點九一五四點，直接加上這個波段的漲幅二一二二點（三○％），也就是未來整個第三大浪的推升目標至少都要在一一二七六點。針對較大的波動週期，甚至可以用漲幅比率來推算預期的目標；按照這種方式計算第三大浪的推升目標則是在一一九○二點，已經相當接近歷史高點一二六八二點。
當然第一浪的推升花了九個月的時間，就可能會用三、五個月的時間來進行第二浪的回檔調整，這是多頭必然要有的心理準備。目前的變數就在國際性的經濟局勢，油價與糧價都是位在高峰，且氣候重大變遷也嚴重地影響了經濟活動。
下半年將有新一波漲勢
若從經濟成長率的因素來看，韓國股市在目前絕對沒有條件來突破○七年所創下的歷史性高點二○八五點，然而今年初竟能夠續創歷史新高二一二一點，唯一可理解的因素，就是美國的寬鬆貨幣政策。
據估計，美國這一連串的寬鬆政策，在金融市場中釋出了高達三．五兆美元的資金，其中的一．五兆美元留在美國，支撐了美股的強勢，其他的二兆美元則是流往海外，在各國股市當中興風作浪。資金多，利率自然低，對於股市當然有強力的支撐效果。但是未來能否持續不斷的推升股市向上，總是有所疑慮。尤其是不能忽視大量熱錢、游資所造成的通膨問題。
古往今來，通膨永遠是任何政府的最大挑戰。人民如果不能維持最基本的生活條件，就越容易產生動亂；近日來埃及、突尼西亞所出現的暴動，就是活生生的案例。而且只要有通膨，股市就難以維持榮景，中國大陸、巴西與印度的股市在近期的回檔幅度就相當明顯。
所幸台灣在通貨膨脹上面的控制不錯，但是春節過後就比較難講。如果股市的行情在此時能夠順著國際局勢的變化來進行調整，下半年就有機會及早展開第三大浪的第三浪，屆時陸客自由行的利多，也會反映在股市的行情上面。
以兩岸關係的進展來看，台股將會擁有全球最佳的基本面條件，因此台股在第二浪的回檔幅度應該不會太深，說不定連回測八三九五點這個大關卡的走勢都不容易看到。當台股再次往上翻揚的時候，在天時地利人和的匯聚下，就會是世界股市的領頭羊。
（本文作者為《點線賺錢術》、《股市Ｋ線大贏家》等書作者）
