尋找春節紅包股

五都選後，台股第三個交易日，指數大漲一四七點，成交量從選前一千億元，放量增至一千五百億元以上，更重要的金融與證券股，點燃選後行情第一把火，為明年攻萬點行情營造暖身氣氛。

「市場上的錢太多了！」一位縱橫股海二十多年的大戶觀察，執政黨為求二○一二年總統勝選，未來祭出打房政策，將使得大批資金從房市抽回、投入股市。在量增價漲及政府政策引導下，台股是現階段投資組合中，一定要有的配置。

不過，隨著指數創下兩年半來新高，大盤站上八千六百點，後續要如何操作？成了當前投資人最大的難題。

台新投顧董事長吳火生認為，這波多頭不會很快結束，至少會持續到農曆年前。同時，儘管短期內雜訊仍多，且經濟不易大幅成長，但全球經濟已經走出谷底，以「長線保護短線」方式操作，相對穩當。
 

美力推量化寬鬆政策  帶動台股行情

吳火生指出，短線上，成交量沿著上升趨勢線逐步放大，搭配各類股全面翻揚，屬於健康的上漲；長線來說，美國二次量化寬鬆貨幣政策下，資產增值行情啟動，全球進入財富重分配時代。預估這波泡沫膨脹，要到美國升息才會破滅，而從美國失業率及消費者物價指數評估，判斷美國在一二年第四季前，沒有升息的機會。

依過去經驗，美國貨幣政策實施後九到十二個月，成效才會逐步顯現；若以十一月三日，美國宣布二次量化寬鬆貨幣政策起算九個月，等於在明年七月前，美國不會升息、市場也沒有任何風險。

另外，○八年雷曼兄弟破產事件爆發，當時美國失業率是五％，消費者物價指數約五％；現在失業率高達九．六％，物價指數卻僅有一．七％。吳火生說，「這個現象意味著銀行不放款，導致市場上貨幣供給出不來。」

換句話說，美國不但沒有升息風險，未來還可能看到「三次」、甚至「四次」量化寬鬆政策出籠。吳火生認為，在二次量化寬鬆政策推動下，熱錢將流入原物料與新興國家，促使上述產品與市場大漲。日前美國聯準會主席柏南克更鬆口表示，美國有可能推出第三波量化寬鬆貨幣政策，代表會有更多游資進入市場，帶動另一波行情。

至於產業方面，吳火生點出未來盤面的重心：「輕電子、重傳產」。他說，從趨勢來看，電子業已經走了二十年的多頭，在兩岸關係密切、相關題材發酵下，未來將轉由傳產族群領軍。
 

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類股輪動快速  三分法布局最安全

美國維持低利環境，為台股後勢提供強力支撐。尤其，五都選後大盤鳴槍起跑，各類股表現萬箭齊發，包括金融、電子權值股及塑化股，都有亮麗成績。富邦投顧總經理蕭乾祥表示，大盤成交量放大的結構健康，現在有人擔心，成交量一千七百億元會不會太大，根本是多慮了。

蕭乾祥分析，以大盤前波高點八三九五點、成交量約二千億元角度來看，現在指數站上八千六百點，成交量只是同步放大而非暴增，市場應該感到高興才對。另外，以散戶占大盤結構六五％來看，就算融資增加也很正常。困難的是，現階段個股輪動快速，操作難度增加。

「此時最好以電子、金融、傳產三分布局方式介入較安全。」蕭乾祥建議，金融股部分，受到低利環境影響，過去營運狀況並不理想，未來在升息預期下，有利銀行及壽險公司獲利轉好；而近期炒作熱烈、參股大陸銀行部分，則以三商銀（一銀、彰銀、華銀）為觀察重點。他強調，金融股是政府主要控盤工具，在股價拉回相對有限下，未來也應配置一定部位。

電子股部分，除了高價股上演比價效應外，新興產品與應用崛起，也為電子股後勢帶來強大上漲動能。未來較看好族群，在節能應用方面，包括ＬＥＤ照明、電動車電池；新科技產品部分，則有智慧型手機、觸控面板；另外，三網合一概念，也是接下來可留意的方向。

至於傳產股，未來布局焦點在兩大主軸，一、ＥＣＦＡ（兩岸經濟協議）效應，二、資金行情受惠股。蕭乾祥說，ＥＣＦＡ早收清單持續發酵，在名單中的汽車、塑化指標股表現增溫。此外，大陸布局題材，亦提供相關類股後續發展很大的想像空間；尤其，陸客自由行上路，觀光、航空股的爆發力強。而隨著國際熱錢流入、台幣升值所帶來的資產膨脹效果，包括營建、資產股也值得注意。

至於明年大盤走勢，蕭乾祥認為，一一年經濟成長率將逐季墊高，理論上，股市走勢前低後高可能性大；「但從中線角度，究竟是自八千六百點緩步墊高，還是拉回修正後再攻高，現在還不能確定。」另就技術指標來看，目前月ＫＤ在八十五附近、趨勢向上，加上量增價漲，還看不到回檔訊號。不過，即使行情走多，未來仍有整體回檔機會，投資人現在布局，必須視個股相對位置切入，指數只能當作不同階段的參考。
 

聖誕銷售報佳音  紅包行情可期

日盛投信投資長張島郎指出，五都選舉結果堪稱雙贏，未來兩年，執政黨將在政局安定下，貫徹既有政策。而選後內資回籠、市場展開回補行情，也凸顯台股中長線多頭氣勢。但短線部分，仍要留意歐債及中國升息，可能會帶來的不安氣氛。

「年底前，歐債不會出現大問題。但到明年第一季，因有巨額債務到期關係，市場上草木皆兵，投資人到時應提高警覺。」張島郎說。近期國際股市在中國緊縮政策、愛爾蘭債信危機，及兩韓交火下波動遽增。不過，由於聖誕旺季銷售狀況良好，廠商回補庫存，帶動電子股上漲。加上投信原本電子持股比重偏低，現在價漲被迫回補，引發電子股強勁反彈。

相較電子股人氣回升，中國內需股短期內因預期中國將持續升息，出現降溫現象。張島郎認為，中國大陸現正進行價格管控，若通膨指數居高不下，未來還會進一步升息。他強調，這只是過渡期，啟動升息潮已是大勢所趨，不必太在意；倒是趁著中國調整貨幣政策，可伺機留意進場買點。從長期來看，中國內需消費仍相當看好，是回檔後值得布局的標的。

至於美銀美林證券台灣區研究部主管曾省吾同樣看好電子股後勢發展。他認為台股在電子股帶動下，指數將穩步向上。至於傳產、中概類股則持中性看法。展望明年，第一季大盤可持續往上走，但指數高峰應會落在第三季末、第四季初，預估全年高點為九千六百點。短線上看，在景氣復甦、投資人信心增強下，春節紅包行情值得期待。