瞄準十三亮點 股息、價差兩頭賺

除權息旺季，不少人眼明手快、摩拳擦掌，打算搶攻股息、價差兩頭賺標的。其中，高價股宏達電、聯發科除息後走勢，被視為這波行情最重要指標。法人指出，除權前後股價表現，除了觀察下半年營運成績外，還要評估目前股價水準。若已過度反映，就要逆勢思考，才能比市場早一步搶得先機。

華頓台灣基金經理人方喜信分析，除權行情分成兩階段。除權息前，投資人會受現金殖利率、可扣抵稅額比率等因素，上車卡位；除權息後，要順利填息關鍵，必須有強勁的業績支撐，才可能快速完成填息。但，要是除權前已大漲，等於預先反映下半年獲利，除權後雖然價格降低，相較先前沒漲的個股，股價卻不會比較便宜，吸引力不高。

舉例來說，宏達電第二季財報繳出亮麗成績，股價在除權前就強勢演出。儘管一般評估，下半年獲利展望仍佳，但股價連番上漲，就算除息下來，股價便宜二十多元，卻不代表「真的便宜」；反觀聯發科，受五、六月營收下滑影響，近期股價疲弱，一旦除權息，價格變得更低。在利空已反映、價格又更實惠下，對市場來說，反而有利填息。

鎖定產業 符合四字訣的強勢族群

施羅德投信投資長陳朝燈指出，想要股息、價差兩頭賺，必須視後續填息能力而定；而產業趨勢及未來獲利，則是確保目標達成的要件。因此，從預估今年獲利成長的個股中，判斷投資趨勢，就可鎖定強勢填息標的。目前來看，符合「中、新、高、穩」條件的族群，最有機會在短時間內，順利完成填息目標。

首先，「中」代表中國大陸內需市場。就全球經濟成長率角度，中國年增率高於其他主要經濟體，ＩＭＦ（國際貨幣基金）更預估，今年中國經濟成長率將超過一○％。隨著世界工廠變成世界市場趨勢確立，中國大陸布局卡位戰，將是未來個股表現最重要一項觀察指標。特別是享受大陸內需成長的公司，像通路商、傳產製造業，如鞋類、輪胎、單車等，在營收逐步攀升下，後勢上漲動能強勁。

其次，「新」意指新產品。目前最受市場關注的，仍以第二季獲利亮眼、第三季營運展望佳的智慧型手機及蘋果概念股為主。法人觀察，儘管iPhone 4天線問題引發使用者疑慮，但投研機構調高iPad出貨預期，顯示iPad相關個股下半年營收將持續成長。包括觸控面板、iPad上游軟板及相關零組件廠，股價仍有機會推升。

再來是「高」，也就是高價股。就過去經驗，高價股向來是除權行情重要觀察指標之一；除權息後，價格因為變得較便宜關係，在預估全年獲利不變、甚至有可能上調情況下，本益比降低。看好後勢發展的人，容易趁此機會上車。因此，在買盤力道推升下，股價填息機會高。

至於「穩」，顧名思義就是配息穩定、股價波動和緩個股，像電信三雄（中華電、台灣大、遠傳），台塑四寶（台塑、台化、南亞、台塑石化），每年配息水準都不錯、獲利穩健，幾乎除權息後，股價都能順利填息。這類型股票，不用擔心營收下滑問題，是保守型投資人首選。

投資個股 法人追捧的業績成長股

群益創新科技經理人鍾景星表示，強勢填息股最重要條件，就是營收獲利成長。像第四季前，半導體大廠接單良好，加上英特爾、ＡＭＤ等委外代工持續，顯示整體產業已逐步轉好；另外，受觸控應用普及率可望從去年一五％上升至二○％利多加持，包括網通、ＬＥＤ上游、ＰＣＢ板及半導體上游產業，下半年成長力道強勁，股價上漲空間可期，法人參與除權息意願高。

以七月來法人買超千張以上、第二季營收逐月成長，接下來即將除權息的個股來看，共十三檔個股符合標準。其中，均熱片廠健策，六月營收達三．二四億元，較五月成長一○．二％，年成長率達七○％。受到微軟新遊戲機套件Kinect將於十一月上市，下半年股價具想像空間。

另外，ＰＣＢ大廠欣興，六月營收年增率達四成，上半年營收較去年成長八成。隨著iPad及iPhone相繼導入高階ＨＤＩ板，大咬蘋果的欣興，第二季以來就一直是法人追捧焦點。近期，巴黎證報告即表示，看好智慧型手機在高階ＨＤＩ板技術轉換，認為欣興未來營運趨勢佳，業績題材可望帶動後勢看漲。

國內橡膠合成大廠台橡，六月營收十五．一二億元，年增率達四七．一五％，累計上半年營收成長五三．○六％。由於現金殖利率達六％以上，受到除權息行情激勵，近期股價創波段新高。展望後勢，目前台橡積極擴充產能，下半年除可持續受惠中國車市需求外，其他新興市場成果，也有機會陸續顯現。

除觀察基本面外，大華投顧董事長杜金龍提醒，投資人還可留意除權前資券變化，及過去三年個股填息機率，從慣性中研判未來走向。

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