春節前幾周外資站在賣方,主因是上半年充滿不確定性,包括終端需求、庫存的去化速度。儘管上市櫃公司釋放出許多好消息,但指數卻往下反映,顯示第二、三季必須保守因應。
由於今年第三、四季的相對基期墊高,因此是否會旺季不旺,也是進一步要觀察的重點。
很多人覺得奇怪,上市櫃公司的財報數字亮麗,為何股價反而不漲?
事實上,有些公司營運的高峰就在去年第四季或今年第一季,這些市場多半已經知道且股價早已領先一步反映。現在要關注的,是未來市場需求的強弱,能不能超乎預期。
另外,「升息預期」也會讓證券市場充滿不穩定性,現在全球都在注意各國升息動作。不同國家會在不同時間升息,這些會讓資金的乘數效果降低,不利於股市。不過長期而言,現在升息是讓利率回到正常水準,如果一直維持在低檔反而會拖累景氣回升。而大家關心的G2(中國和美國)緊縮政策,上半年估計不會有太大的動作。
至於台海兩岸的關係,目前的進度符合外資圈的預期,不論是MOU(金融監理備忘錄)或ECFA(兩岸經濟合作架構協議),都可以為兩岸的交流加分。然而,外資重視的還是基本面,如果認為兩岸關係熱絡會成為帶動台灣經濟成長的主力,這樣的想法會有點不切實際。
短線上,投資人最好對台股先保守,在第四季前,建議以電信、超商等防禦性股票為主,或者日商退出、台商接收市場的產業,如基板、被動元件。如果電子股接下來的景氣沒有太多意外,則可以在第三、四季尋找好的股票介入。
未來一至二年,外資仍然看好台灣電子股的優勢,而且認為產業循環依然向上,對於新產品、新應用,則看得更樂觀。由於今年PC的換機潮預期會發生,因此硬體方面是長線看好。
此外,其他像LED電視、iPad、手機零組件、品牌PC、具競爭力的代工廠,都是可以留意的方向。