科技股第一季布局 聚焦三大趨勢

編按：大盤持續亮麗表現，法人看好台股價值重估行情，預料未來本益比有機會上調，後市充滿想像空間。值得注意的是，近來權值股穩步攀升，去年下半年漲勢凌厲的中小型電子股稍事休息，輪到非電子股接棒演出。本刊特別邀請去年績效排名傑出的群益創新科技基金經理人謝志英，為投資人解析接下來電子股操作方向。整理如下：

二○○九年台股大漲近八成，有二十檔台股基金績效甚至翻倍，仔細觀察會發現，報酬率名列前茅的基金，持股周轉率多半較低。這凸顯一件事，在類股輪動快速的情況下，只有選對股票，並一路抱緊到最後的人，才會是贏家。

到了二○一○年，大方向看台股表現仍是選股為重，但周轉率不見得要低才會勝出。適時換股操作，可能會帶來更高獲利。以電子股為例，不論是新標的、新題材或產業調整，對市場來說，都具一定吸引力。重點在布局前必須先確認產業趨勢，投資方向要是搞錯，就算標的買得再早，恐怕也難有突出表現。
 

趨勢性　三大產業透露布局方向

就目前市場動態，及所掌握到的資訊評估，接下來有三大電子趨勢值得注意。第一、蘋果平板電腦即將上市；第二、記憶體及被動元件缺貨；第三、ＬＥＤ面板供給吃緊。新的一年，投資人不妨透過電子產業變化，擬定第一季的操作策略。

首先是可能將在三月開賣、第二季陸續出貨的蘋果平板電腦。繼iPod、iPhone後，市場上對蘋果再次出擊，多抱以樂觀期待。有調查機構形容，這是一項「革命性科技精品」。雖然目前具體內容還無法得知，但一般形容，平板電腦可能將是「放大版」的iPhone，也就是一台結合電子書、智慧手機及影音娛樂功能的夢幻機。

蘋果平板電腦來勢洶洶，預料未來Netbook也將以提供娛樂介面為主。一般市場上所指的Netbook，重量低於一公斤、顯示螢幕約七至十吋，電池使用時間約五至八小時，具有無線上網功能，且價格在兩萬元以內。目前蘋果平板電腦已引起全球高度關注，台灣相關電子代工廠商也成了法人口袋名單之一。

其次，是壞了很久的ＤＲＡＭ及被動元件產業，二○一○年可望上演鹹魚翻生。其中，由於目前消費型電腦內鍵記憶體多為四ＧＢ起跳，下半年在電腦銷售旺季激勵下，有可能出現缺貨情況，DDR3需求引爆。事實上，過去記憶體市場在供過於求及金融風暴衝擊下受傷慘重。部分ＤＲＡＭ廠無力購入新機台以擴充DDR3產能，使得市場供不應求預期升高，因此研判全年ＤＲＡＭ產業獲利狀況將值得期待。

另外，今年ＬＥＤ電視需求持續提升，面板部分卻因上游機台產能受限影響，出現供給吃緊情況。進一步來說，南韓三星是全球第一大液晶電視品牌廠商，○九年全球ＬＥＤ電視銷售四百萬台中，三星就占了二百萬台。今年，市場估計全球ＬＥＤ電視銷售量達一千五百萬至二千三百萬台，而三星則預估可達成一千二百萬台銷售目標。相較○九年銷售成績，今年成長空間大，相關個股表現可密切留意。
 

概念性　三族群可進行中長線布局

除了這三大趨勢外，電子股還有一些「概念性」題材可發揮。像近期市場討論熱烈的智能電網、雲端計算及筆記型電腦低價化趨勢，都能找到相對應的廠商進行中長線布局。以智能電網為例，由於題材涵蓋範圍廣大，全面施行不易。但因屬於政府政策的一環，長遠來看必定會朝這個目標發展。近一、兩年可能是前置、醞釀期，股價反映不明顯；但拉長到三至五年時間，相關廠商獲利貢獻就會逐步顯現出來。

再看雲端計算，儘管這個名詞被廣泛濫用，但不能否認這項技術將改變一般人的消費行為。像Apple Store（由蘋果公司經營的連鎖零售商店）透過iTunes專屬軟體，就能提供手機消費服務。未來，買東西不用逛街，甚至不用在電腦前下單，只要一支手機，隨時想要購物都可輕鬆辦到。不但提供便利服務，還會讓消費者在不知不覺中越買越多，台灣電子廠商若能切進這項概念，長線爆發力大。

接下來，判斷投資最大風險仍在全球經濟變化。只要景氣沒有回檔疑慮，投資人大可安心操作。特別是ＭＯＵ（金融監理備忘錄）簽訂後，台股持續轉強，資金動能有機會延續。儘管市場對此看法不同，但ＭOＵ生效不至於使台股利空出盡，反而是兩岸關係的新開始。

指數站上八千點位置，選股難度升高，但在ＥＣＦＡ（兩岸經濟合作架構協議）加持下，資金行情欲小不易。不過，投資人最好留意第二季貨幣政策風向，及貨幣供給變化，作為持股加減碼的參考。