在今天看見明天
熱門: 房價 遺產稅 fed 00919 美元

劇烈的波動度

劇烈的波動度

2009-12-17 10:46

氣候暖化是溫室氣體造成的,金融市場的暖化則是熱錢,超過經濟活動需要的游資太多了。波動度會放大,央行發的可轉讓存單三年增加五兆元,這些都是熱錢。

八八水災創降雨紀錄,接著連四個月日曬,又要創南台乾旱紀錄,用股市術語來講,降雨量的波動度變大。統計學課堂上,負責任的老師會反覆叮嚀使用上的局限,平均數維持在歷史軌道,但個別差異甚大,同樣的雨量,一百天濛濛細雨跟三日傾盆大雨這兩種模式可大大不同,那就是我們現在的環境。


熱錢暖化金融市場 調息、政治、匯率震動股市

 

氣候暖化是溫室氣體造成的,金融市場的暖化則是熱錢,超過經濟活動需要的游資太多了。波動度會放大,各國政府退市與否不再是問題,只有速度與時間的差異,因此增加市場不確定性,而這正是風險的別稱。

加息一碼算不算多?要看加在哪。美國聯邦隔夜拆款利率是○.二五個百分點,如果加一碼變成○.五個百分點,那可就漲百分之百。如果在高利率區,例如八%的水平,同樣加息一碼,利率水準卻只提高三%而已。除了俄羅斯等少數國家,大多數地區都處於歷史的低點,所以一轉向,就會是問題。

調息初期,股市會當成利多反映,與債市反向。不是跟央行對作,而是讓貨幣政策轉向的動力,亦即景氣強勁復甦,推升股市的效果勝過利率,所以在往高利率發展中,會創新高。但這過程不是直線,波折會比今年所經歷的更大。

 

第二個放大台股震幅的來源為政治面,與大陸的談判進三退二,中間各種利益團體的推擠,會製造恐慌,牽動投資人情緒。我們絕對不能怕,台股第一次上萬點,伴隨著解嚴與街頭運動,在一次比一次升高的對立衝突中,好像利空不斷,但指數也一路震盪創新高。選舉當然是回事,但無關緊要,假如股市因此有所拉回,是很好的買點,今年選前不敢加碼的,應該記取教訓。

 

第三個震央是匯率,美元在眾人皆曰可殺聲中,觸底反彈。明年美國復甦力道還是會比日、歐更強,人民幣又死撐不漲,今年又有很多人借美元投澳幣、歐元作套利,只要趨勢稍有反轉,這些熱錢解約逆轉力量很強。這兩年日圓成為世界第一強幣,其實不是基本面好,論經濟形勢,大和族處境比盎格魯薩克遜(Anglo-Saxons)人更慘。日圓強過一切,來自套利熱錢回流,原來看貶日圓的投機客回頭搶補,這故事會在美元身上重演。

 

明年台股很精采 長抱短衝都要足夠膽氣

 

因此,新台幣必升無疑。彭總裁逆勢守匯率,造成新台幣氾濫,央行自己發的可轉讓存單三年增加五兆元,這些都是熱錢,數量超過台灣經濟體所能承載,只好往金融性資產上吹泡泡。人為的壓抑匯率,造成利率也偏低,這其實在製造下個金融危機。試想,當房貸利率從一%多升到五%,這離歷史高點還很遠喔,會有多少房奴繳不出房貸?銀行又要吃多少壞帳?

 

所以明年很精采,台股至少有五千點的行情,高點或許一萬點、一萬二千點,但是來回沖刷,長抱短衝都要足夠膽氣。

延伸閱讀

受惠美AM市場成長,東陽、帝寶獲利再創高!汽車售後、自行車升溫,12檔逢低布局精選
受惠美AM市場成長,東陽、帝寶獲利再創高!汽車售後、自行車升溫,12檔逢低布局精選

2024-02-27

「我們不希望天天漲停,只希望天天漲不停!」中美晶小金雞台特化IPO 盤中最高飆81%至200元 董座徐秀蘭看到什麼機會?
「我們不希望天天漲停,只希望天天漲不停!」中美晶小金雞台特化IPO 盤中最高飆81%至200元 董座徐秀蘭看到什麼機會?

2024-09-20

這個男人他做到了!星宇航空向證交所遞件「創多元上市IPO首例」 張國煒:可望年底前掛牌
這個男人他做到了!星宇航空向證交所遞件「創多元上市IPO首例」 張國煒:可望年底前掛牌

2024-06-27

潛力股先修班--在興櫃市場找明珠
潛力股先修班--在興櫃市場找明珠

2019-05-02

星宇航空(2646)爆量下殺逾5%,蜜月僅1天?首日中籤暴賺5成、掛興櫃曾上50.5元還能續抱?
星宇航空(2646)爆量下殺逾5%,蜜月僅1天?首日中籤暴賺5成、掛興櫃曾上50.5元還能續抱?

2024-10-28