長線可留意筆電、ＬＥＤ概念股

編按：美國聯邦準備理事會（Fed）一如預期維持幾近零的低利率政策，同時表示經濟衰退已有明顯放緩的趨勢。

雖然台股看回不回，但上檔也不易大漲，呈現量縮狹幅整理，投資人此時惟有精選個股，才能提高勝算。《今周刊》特別邀請近期績效較佳的群益投信經理人謝志英，為讀者分析下半年台股方向及較為看好的族群。以下為口述內容：

儘管美國八月初消費者信心指數意外下跌加重了美股壓力，美國聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）在最新的貨幣政策會議中仍指出，美國經濟活動已日益穩定成長，並宣稱將長時間維持○到○．二五％的低檔利率，成為全球股市朝向復甦之路的定心丸。
 

中國市場氣氛仍偏多

相較於美股大盤維持高檔震盪，中國方面則有回檔走勢，主要是中國政府為了避免資金過熱，近來已針對部分產業進行初步調控。但由於基礎建設仍是維持擴大內需的要件，所以打壓力道不會像過去歷年來的宏觀調控來得強勁。

以房地產為例，北京或上海的部分房屋成交價已高於去年的高點，但就銷售量來看，大城市的樓盤庫存並無驟增，顯示房市景氣仍然看好。預期樓盤庫存消化後，下半年的營建需求可望增加，鋼鐵或水泥等原物料類股並不看淡。

在美股走強、中國市場氣氛偏多的情況下，台股因為成交量偏低，投資者現階段大多呈現保守謹慎的態度，很難去推升大型的權值股，所以在這一波從六一○○點反彈，中小型個股的表現較為強勁。雖然原先市場預期七、八月會回檔，但從台股走勢與美股表現看來，回檔的幅度僅是狹幅盤整，投資人在年底前仍可看多，維持樂觀的態度。

此外，隨著上市櫃公司半年報陸續公布，基本面表現較好的個股，股價亦有亮眼的表現。因此建議操作上應依據公司獲利良窳進行選股，並將政策面利多納入考量。例如九月十二日馬英九正式就任黨主席的前後，市場預期政府心態可能偏多，在這之前，台股應該不會回檔太深。

綜觀各類股的趨勢，目前以電子股的姿態較高，其中又以筆電及ＬＥＤ相關族群最為看俏，而面板與智慧型手機概念股，則因受惠市場需求及應用層面普及，後勢值得注意。
 

筆電將有一波換機潮

像筆電因英特爾更換新的平台，及微軟在十月底打算推出新作業軟體Windows 7，預估將引發市場換機潮。由於先前Vista推出未受市場青睞，若以時間推算，商務機種已經有三到四年沒有換機，所以今年開始到明年，將會有一波商務用途的換機需求。

至於ＬＥＤ，在照明與電視背光源的使用下，加上節能減碳題材的推動，相關上下游產業長線看好。尤其今年以來ＬＥＤ在筆電背光源的滲透率，比想像中來得快，原先預期到年底大約四成，但現在就已經達此目標，按照這樣的速度下去，今年底大概可以達到六成。而市場最看好的電視背光源，因價格相對偏高，所以滲透率較低，預計今年的滲透率約五％以下，未來若能降低成本，明年可望再成長。

面板產業方面，則以零組件最有看頭，其吸引資金青睞的主因是營運回溫速度很快，因此股價表現較佳。不過由於以往面板在八、九月為出貨的高峰期，因此第四季面板需求如何，市場還有雜音，後續動能則須觀察中國農曆年前後的需求變化。
 

塑化、鋼鐵、造紙可低接

最後一個值得注意的電子次產業，則是智慧型手機，雖然今年手機整體出貨量將衰退約一○％，但智慧型手機卻會逆勢成長兩成。隨著觸控技術應用層面不斷延伸，智慧型手機將是未來手機使用的主流，相關族群也同樣可以長期關注。

在非電子股方面，原物料概念股仍然是盤面的主流。雖然上游原料漲價會壓縮中下游的毛利，但自去年底起，廠商大致都可以把成本順利轉嫁，因此對毛利率的影響不至於太大。若從景氣循環的角度來看，現在全球景氣逐漸進入緩慢復甦的階段，終端需求將開始慢慢回升，因此塑化、鋼鐵、造紙等類股可逢低酌量承接。

金融股則是近期較疲弱的族群，由於ＭＯＵ（金融監理備忘錄）的和平紅利題材效果遞減，對股價推升的動能不如上半年來得大，但相對於過去金融業不能跨出台灣，未來ＭＯＵ如果簽署，將帶來整個產業天翻地覆的改變。預估隨著第四次的江陳會舉行時間愈靠近，相關個股依然有機會再走一波行情。

此外，開放大陸來台設立分行與辦事處後，對於具指標性地段的商辦大樓需求會增加，房地產投資成為另一塊活力來源，因此資產股以台北市的商辦大樓為主，可作為選股的參考。