自創投資三招 38歲就退休

已經沒有上班二年多的「基金殺手」王仲麟，老喜歡在上班時間用ＭＳＮ吆喝大家一起去喝茶，惹得他上班族的朋友對他又嫉又恨。不過，這位「無業遊民」也有忙碌的時候。

在每個月最後一個星期，各國政府的總體經濟數據密集出爐，王仲麟在這周內，平均每天要花八個小時以上，把繁雜的最新經濟數字，準確地鍵入他的私人資料庫中。他說，這個資料庫從比較有系統地建立迄今，至少已長達五年以上。

「藉由這個資料庫，我可以對許多似是而非的投資論述與觀點，進行最科學的驗證！」「任何投資大師或專家都無法唬爛我！」他自信地說。

投資最難的地方，並非找不到線索，反而是線索太多，經常充斥一些看似很重要，實際上卻沒什麼用處的經濟數據。這些無用的經濟數據對投資人而言，小則造成投資決策的干擾，嚴重的話則會造成投資誤判，一失足成千古恨。
 

匯率與ＧＤＰ無用論

王仲麟舉許多專家甚至外資分析師愛用的新台幣匯率的例子說。絕大部分的專家告訴我們，新台幣匯率升值代表資金流入台灣 ，股市應該會漲；反之，新台幣貶值，代表資金撤出台灣，台股應該會跌。這套匯率與台股的關係已經形成投資圈的common sense（常識）。

王仲麟說，十幾年前，這套匯率與股市正向連動法則是正確的，但是全球化已使這套法則站不住腳。為了證明自己的論點，王仲麟把過去十年的台股走勢以及新台幣匯率走勢進行交叉分析。研究後發現，過去十年來，新台幣兌美元六次重大升值走勢中，台股上漲四次、下跌二次。而新台幣兌美元五次的重大貶勢中，台股下跌占三次，上漲占二次。「這顯示，至少過去十年來，新台幣匯率與台股走勢並沒有大家所想的那麼高度正相關」，「所以，我個人絕不會因為新台幣升值去買股票。」他如此說。

至於被公認與股市高度連動的ＧＤＰ（國內生產毛額）成長率，在王仲麟眼中，則是最應該「丟進垃圾桶」的數字。王仲麟每次向法人圈朋友談起他的「ＧＤＰ無用論」，總是會引來對方激烈反應：「Tony（王仲麟英文名），你太憤世嫉俗了，連股市是經濟發展櫥窗的最基本道理你都不信，那你還相信什麼？」
 

絕活一  景氣對策信號讓你在台股贏很大

○八年底，王仲麟蒐集十四家機構對台灣○九年ＧＤＰ成長率預測，結果發現行政院經建會的預測為二．五％最樂觀，最悲觀的則是《經濟學人》的負二．九％。「請問你要相信誰？是正二．五％還是負二．九％？」「如果你不幸相信里昂證券在今年二月，正當台股要從谷底走出來之時，所發布今年台灣ＧＤＰ將出現負一一％的預測，而把基金或股票全部出清，那豈不是虧大了！」他質疑道。

雖然質疑過很多經濟指標對投資決策不但毫無用處，甚至可能是指標毒藥，也為此得罪了許多他在金融業工作時的上司，並惹惱同事，王仲麟依然堅持己見，摸索出一條與眾不同的道路，找到他認為可作為投資決策最佳依歸的指標。

令人詫異的是，他分享的第一套基金投資絕活，竟是被許多投資專家批評太過膚淺，老是被笑稱「景氣五燈獎」的經建會每月發布的景氣對策信號。

「你不要看不起一個燈、兩個燈。據我多年研究，經建會景氣對策信號，是進出台股基金最有用的一個法寶！」他神情嚴肅地說。「我做過長達二十年的比較研究，景氣對策信號冷熱與台股大盤幾乎亦步亦趨！」

經歸納後，王仲麟發現，在景氣對策信號指數跌破十七時開始進場，開始對台股基金進行定期定額投資，然後持續扣款到景氣對策訊號突破三十時，全部出清，並保持空手靜待到下次景氣對策信號再跌破十七時，才開始定期定額扣款，這種緩買急賣的方式，保證「讓你在台股基金贏很大」。

王仲麟舉他自身的例子說，景氣對策信號在○七年七月突破三十後，正值台股九千二百多點時，他選擇把手上台股基金一股腦兒出清並保持空手，這雖讓他錯失台灣總統大選前一段行情，卻也讓他躲掉後來的慘烈股災，保持之前的戰果。

而在雷曼兄弟破產事件爆發前一個月，即○八年七月時，景氣對策信號跌破十七後，他每個月開始以三萬元定期定額買日盛日盛這檔台股基金，開始買進的前幾個月台股持續暴跌，「如果是一般人看這種情況早就瘋了，朋友還笑我是笨蛋，但我用這套方式操作過太多次了，從未讓我失望過，股市暴跌那段時間，我定期定額持續扣，老婆說我每晚依然睡得鼾聲大作！」他回憶道。

由於趁台股暴跌時持續定期定額扣款，買到更多的單位，他在去年七月台股約七千點開始定期定額扣款的日盛日盛，到今年台股反彈到六千多點時，王仲麟這筆定期定額基金累計報酬迄今竟已高達近四○％。他表示，景氣對策信號在上升至三十之前，他是不會獲利了結的。但一突破三十，他會像之前一樣迅速退場。（註：目前最新的數字為十一分）

景氣對策信號是王仲麟用來衡量台股基金定期定額進場的絕活，至於單筆投資，王仲麟在研究多年後發現，經建會每月公布的「景氣領先指標六個月平滑化年變動率」最好用。
 

（攝影／陳俊銘）

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絕活二  六個月領先指標判斷底部妙無窮

他的獨門心法是：一旦「景氣領先指標六個月平滑化年變動率」跌至負四％時，他會開始留意進場買點，但別緊張，這個指標跌至負四％還不是進場時候。他說，要到這個指標跌破負四％後，一直等到首次止跌回升，就是單筆敲進台股基金的最佳時機。

譬如說，「景氣領先指標六個月平滑化年變動率」在○八年六月首度跌破負四％，就令王仲麟保持警覺開始留意單筆買點。這個指標一直續跌至○九年一月的負二四％，二月則回升至負一八．七％，首度止跌回升，代表著即是台股基金單筆買進的大好時機。於是今年二月，等指標公布後，王仲麟投資五十萬元單筆買進第一金福元基金，才不過五月底，這一筆單筆基金報酬率已高達四六％。

但即使短線有不錯的報酬率，王仲麟卻認為還不到獲利了結的時候。他的心法是，景氣領先指標六個月平滑化年變動率回升至正十二％以上，才是獲利了結的成熟機會（註：目前為負五．三％）。他說，這個指標用在判斷市場底部妙用無窮！
 

絕活三  ＭＳＣＩ新興市場乖離率最好用

針對這幾年來最夯的新興市場海外基金，王仲麟也有一套低買高賣的獨門謀略。

他說，要抓準新興市場基金進出點，最佳的方法應比照台股基金，把所有新興市場經濟體的景氣衡量指標全部找出來，再以權重計算，推算出進出場指標。

他表示，光是蒐集數據，就是一項龐大的工程，連他這種「無業遊民」做起來都很吃力，更何況是一般上班族。

於是，在尋覓與驗證多年後，他發現ＭＳＣＩ新興市場指數最簡便好用。經過他自己建立的數學模型推演，他發現，只要在ＭＳＣＩ指數月線乖離率由正轉負時，就是進場時候（註：乖離率在鉅亨網就可查到），而乖離率由負轉正時，就是出場時刻。

他分析，這套法則大體上與「當大多數人悲觀時，就勇於進場，當大多數人樂觀時，就勇於出場」的原則不謀而合，差別是，他找出了一個確切的指標來執行這個理論。

根據這項原則，王仲麟於今年四月ＭＳＣＩ新興市場指數乖離率從三月的二．一五％轉為負三．二％時，以二萬美元單筆購入霸菱新興市場基金，到五月底時，該筆基金報酬率已達二七％。他表示，等乖離率由負轉正時，就是他出場的時候。

靠著自己苦心鑽研出的幾套基金與股市投資心法，僅四十歲的王仲麟已在二年半前退休，目前他藉由入股，成為一家專利律師事務所的大股東。

他表示，他研究出來的投資絕活不僅上述三招，而是高達十幾招之多，目前還在陸續開發之中，而且他會為每套投資奇謀，分別投入五十萬至一百萬元不等的資金來作驗證。

他謙虛地說：「每招投入的錢不多，賺的與賠的都是小錢，但獲利與否是其次，當中的過程樂趣無窮！」