現在是資金壓倒獲利，等到熱錢退出，行情翻轉時，也就是底部。只是，屆時恐懼將取代一切，大家又賺不到錢。空頭市場可以買股票，只是記得拉高安全邊際。
市場一向是矛盾的，當大家形成共識，差不多也該往反方向走。例如外資、投信與自營商這些機構投資者同步大幅買超，股市就算不在頭部，距離也不會太遠，反之亦然。
當前最大的矛盾就是資金效應與產業基本面的惡化，未在前波金融海嘯被消滅的資金衝到哪就漲到哪，可是終端需求沒上來，企業獲利會惡化，估計美國Ｓ&Ｐ五百今年的稅後獲利將比去年衰退三成五；一直被認為將最早復甦的中國，上市公司的盈餘也將減少兩成以上。
這兩個對台灣影響最大的經濟體的前景如此，注定今年以來的上漲只是空頭市場中的反彈。而空頭反彈，走勢往往比多頭市場更凶猛，越是冷門的股票，越有可能出現倍數的漲幅。但是，這行情回頭的時候，撤退的時間很短，下殺的力道卻很強，不可不慎。
矛盾是獲利之源 意見一致是反轉訊號
現在是資金壓倒獲利，等到熱錢退出，與基本面取得一致，那就是行情翻轉的時候，也就是底部。只是，到那時候，恐懼將取代一切，大家又賺不到錢。要解決這困境，現在就要訂定投資策略，挑選標的。
空頭市場可以買股票，但是安全邊際要拉高。比方說中鋼的合理估值是二十五元，在多頭市場的時候會超漲，四、五十元都有可能，因此股價二十八、三十元都可以進場；但是當市場轉入空頭，股價超跌，甚至跌破二十元，理論上可買，但是多留點安全邊際，等到十八、十六元再進場也還可以。
因為股票與其他物品相同，有合理的內在價值，不同之處在於，股價很少停在合理位置，不是偏高就是偏低，像巴菲特與索羅斯，投資風格大相逕庭，可是都自有一套解決這矛盾的完整理論，才能長期持續賺這不合理的錢。
是頭部嗎？ 肯定不是底！
股價綜合指數過了六千點，技術指標轉好，習慣波段操作的會鼓吹大家進場。且當其時，不能確定那是不是頭部，但可以肯定不是底部，而總體經濟指標又明確指出現在是空頭市場，所以採取保守的策略。
第一季有急單，急到現在，但七月以後的訂單看不到，景氣很可能重演去年的劇情。上半年因為美國政府的退稅支票，所以支撐消費看淡不淡；七月之後，支票開完了，消費也完了，甚至有些被提前花掉，第三季反常變差。
思考業績的變化，股市應當還有探底的可能，屆時會出現比年初更好的買點。搭配台幣的資金效應，台股長線將超越其他市場。所以現在看空但不作空，尋找不景氣的受益股。
台灣接單、大陸生產這成功方程式適用了二十年，以後還管不管用？在不景氣、大家想降成本的考慮下，應該還是有用，甚至還將進化為：台灣品牌、大陸市場，創造更大的空間，這也是長期看多，與短線看空矛盾的主因。
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