加碼基金 安心擁抱台股資金潮

日前，投信投顧公會公布三月基金定時定額扣款人數，較二月減少近七千人。乍看之下，投資人信心好像還未恢復。但就國內定時定額扣款前五大基金比較，今年來扣款人數衰退幅度，已較上季減緩許多，有的甚至呈現正成長。

統計至三月，定時定額扣款人數超過萬人的國內基金，共計四檔，包括國泰中小成長、群益馬拉松、元大卓越，及保德信高成長基金。

其中，群益馬拉松自去年雷曼兄弟事件以來，扣款人數衰退一二％，但就今年來看其實已由負翻正、成長了一．八％；另外，保德信高成長基金也從去年來衰退二．四六％，到今年成長近三％；至於國泰中小成長及元大卓越基金的扣款人數衰退幅度，今年也持續縮小。

這四檔萬人扣款的台股基金，今年來扣款人數已有相當大的改善。至於三月扣款人數減少部分，投信公司也解釋，原來今年農曆年在一月，春節假期間，基金扣款作業也延到二月進行，使得二月基金扣款人數、金額暴增。到了三月，定時定額扣款恢復正常，才讓人誤以為是三月扣款人數衰退。

台股機會　中資偏重互補性高產業

其實，台股基金投資人的確已逐步回流，參與這波「漲很大」的資金行情。隨著金管會宣布開放中資來台，以及中國移動入股遠傳電信，激勵台股狂漲，對目前已上車或未上車的投資人來說，面對眼前一波未平、一波又起的資金浪潮，確實有必要重新檢視個人台股配置，擬定操作計畫。

群益投信投資長王智民認為，儘管目前開放中資來台的投資金額不大，但給市場的想像空間卻很大。他分析，中資來台投資有兩大重點，第一、買具有互補性的產業，也就是大陸沒有或相對弱勢，但在台灣卻具一定利基的產業，像科技產業。第二、台灣資產價值提升，具資產股概念的標的，也會是中資首選。

復華數位經濟基金經理人潘鳳珍表示，隨著政府開放中資投資台股，包括晶圓代工、ＩＣ設計、面板等族群，都是大陸高科技產業較缺乏的技術，未來相關族群股價將具想像力。元大投信也認為，中資來台鎖定的投資標的，將以達到互補效果為主，目前以電信、金融及資產營建類股後勢最具可看性。

話說回來，中資來台究竟對台股實際效益有多大？國泰中小成長基金經理人黃國忠直言：「無法想像」。事實上，不能想像的原因有二，一是真的出乎意料的好，另一是根本沒那麼好，全靠「想像空間」在撐盤。他解釋，目前政府開放中資來台投資，額度頂多二百億元，但指數瘋狂表現前所未見，市場態度已過度樂觀。

基金操作　以一般及大型股為標的

這波行情既然是靠「錢」堆出來，就目前股價評價來看，有些個股就不便宜，讓人買不下手。回歸基本面，第一季可能是景氣谷底，但整體來看，終端消費需求並未全面復甦，現在股價漲到這個價位，並不合邏輯。況且，近期外資大量買超，有很大一部分，可能是避險基金操作。也就是短線熱錢流入台股、炒作中資題材，在缺乏基本面支撐下，現階段大盤投機味道濃厚。

指數看回不回，不少基金經理人坦承，這波資金行情確實走得比預期久，現在也無法預測還有多少錢要進來。

不過，以技術線型來看，目前台股確實面臨相當大的壓力。日盛投信基金管理部協理沈建宏指出，在資金面帶動下，短線六千點以上，到十年線六四七二點賣壓加重。

因此，台股短線雖受題材面激勵大漲，但中期仍將回歸基本面。接下來，五至七月間台股基本面變數仍多，建議目前手中仍有部位的人，趁著指數大漲先逢高出脫，落袋為安。或趁勢減碼手中弱勢股，同時避開季報表現不佳個股，嚴格執行高檔停利策略。

華頓投信投資長楊師銘提醒，這波漲勢又快又猛，一旦失控，接下來就有回檔整理的可能。對積極型投資人來說，拉回即可上車；至於穩健型投資人，則不建議追高。

對投資人而言，最好的作法是以定時定額、分批進場的方式，避開中小型基金，以一般股票型、或持股以大型權值股為主的基金介入，較能參與中資來台投資的利多。

■金融帶頭衝

——近一個月績效表現最佳的10檔基金 單位：報酬率（％）
基金名稱 　　　　　　　　近1月 　今年以來 　近3月 　近6月 　近1年

寶來台灣ETF傘型基金　　　13.0 　　　3.7 　　　23.4 　  18.1     -48.3

之金融基金 　　　

富邦台灣ETF傘型　　　　　12.6             3.2 　　　21.6 　  15.5     -47.3 

基金之富邦台灣金融指數股票型基金 　　　　　

台新主流基金 　　　　　　  12.1 　　  30.7             38.8         7.3     -41.9 

兆豐國際中小基金                 11.7 　　  26.0 　　　31.2 　　5.2 　-36.0 

保誠掌櫃基金 　　　　　　  11.6 　　  30.3 　　　34.7 　  16.0     -31.9 

統一大滿貫基金 　　　　　  11.2 　　  26.8 　　　30.6         9.8     -30.1 

富邦精銳中小基金 　　　　  11.0 　　  31.8 　　　35.1       27.7     -25.3 

建弘店頭市場基金 　　　　  10.9 　　  31.4 　　　35.3       24.3     -32.4 

金鼎大利基金                           10.8 　　  32.8 　　　42.3       25.8     -30.8 

統一奔騰基金                           10.7 　　  19.7 　　　25.2         5.4     -35.9 

資料來源：Lipper 至2009.4.29