許雅鈞靠「創新高」年賺三○％

因為有一位明星老婆，每當出現在媒體上，許雅鈞的名字總是和八卦脫不了關係，但外界卻很少人知道他在股票操作上的造詣。家學淵源的他，靠自己投資股票的專業，全家人就可以過著優渥的生活。而他的操作成績，雖然不像父親如此登峰造極，但把股票當作終身事業的許雅鈞，每年報酬率幾乎都可以達三○％以上，即使去年股市大崩盤，報酬還是正數，比一票基金經理人強得多。

和父親許慶祥精研基本面，抓到「滿手好牌」，賺長期投資收益的策略相比，許雅鈞以技術分析為主的「創新高」邏輯，不必拆解分析電腦裡面幾百個零件、也不必鑽研枯燥的經濟數據，平易近人許多，但他說：「天底下沒有白吃的午餐，賺錢還是要下工夫，但只要做對系統，加上嚴格的操作紀律，賺錢也可以很簡單。」
 

換跑道　建築畢業，卻以股票為終身事業

大學就讀美國南加大建築系，接著攻讀哥倫比亞大學建築研究所的許雅鈞，雖然不是財經科班出身，但從小對繪畫有特殊天分，在看股票線圖時，就像看建築設計圖一樣，特別有感覺。妹妹許馨云說：「小時候一起畫車子，我怎麼畫就是平面圖，哥哥隨手一畫，卻是立體圖。」他小時候的娛樂就是畫畫，別人用玩具兵打仗，他就是有辦法在紙上畫兩軍對戰，水準不比漫畫書差！

受到父親薰陶，大學時代許雅鈞就開始買賣股票（因人在美國，都以操作美股為主），父親為了讓他有實戰經驗，借給他一百萬美元（折合新台幣三千多萬元）當操作本錢。當時在美國的他，正值一九九六到二○○○年網路股、科技股盛行的時候，美股非常好賺，「上一個廁所回來，股票就漲了四○％！」然而，好景不常，隨著網路泡沫破滅，因為年輕沒經驗，加上還沒有建立一套完整的系統，○一年不但把之前賺的錢全吐了回去，甚至把向老爸借來的錢全部虧光，在理財的道路上，第一次遇到重大挫折。

因為有很高的繪畫天分，在爸爸眼中，高中以前不愛念書的許雅鈞，大學、研究所因為念到有興趣的建築科系，都是以全系前五名的優異成績畢業，甚至還代表學校出去參展。畢業後，和朋友合夥開了一家建築軟體公司，專門設計當時少見的３Ｄ立體展示軟體，因為技術優異，加上開風氣之先，生意非常好，甚至連美國聯邦調查局（ＦＢＩ），都採用它的３Ｄ展示軟體。

在經營建築３Ｄ軟體公司的同時，許雅鈞也兼著做股票，後來股市崩盤，他虧光了所有本錢，許慶祥以自己的經驗告訴他，做建築或做股票，只能選一樣，否則什麼事都做不好。幾經考慮，他選擇以股票作為終身事業，但自知個性不適合老爸的這一套操盤邏輯，接下來兩年，他到全美各地拜師學藝，向股票高手學習投資股票的各項技能。
 

跟名師　虧光本錢，轉向股票高手學投資

許雅鈞跟過的名師，有擅長激發潛能的成功學大師，有當沖高手，也有技術分析專家，當然，他的父親更是最好的導師。融合各個名師精華，他建立一套從如何加強心理素質、建立正確投資觀念，到選擇進出場時間點的投資心法。

許雅鈞的操作邏輯受到《投資人日報》創辦人，也是《笑傲股市》一書作者威廉．歐尼爾（William J. O'Neil）和成功學大師Anthony Robert影響最大。他說：「因為股票是不變的，變的是人的想法，因此要從股市獲利，先決條件一定要有穩定的心理狀態與自信心，腦袋要清晰、情緒要穩定，才能做出正確的判斷。」

為了讓情緒維持穩定，許雅鈞雖不像爸爸清晨四、五點就起床，但早上六點半以前一定起床梳洗完畢，且盡量推掉應酬，晚上十一點便就寢，讓生活規律，因為「做股票就像拚事業，任何一點小失誤，都可能造成嚴重損失，生活規律是維持操作紀律的前提。」

每天一起床，第一件事就是從Anthony Robert那裡學來的一套「儀式」，第一步是做一套特殊的呼吸法：急促吸氣四次、吐氣四次，同時雙手拇指快速輪流依序輕點其他四指，連續做五分鐘，他說，這套呼吸法可以讓腦袋迅速清醒，五分鐘做下來，會讓你整個人神清氣爽。

接下來閉目冥想，感謝生命中的每個人，從父母、妻子、小孩，甚至連自己的身體，都可以感謝，最後思考一下今天與今年要達成的目標，而且要大聲說給自己聽，他笑著對記者說：「今年我的獲利目標是二五％，找到三支黑馬飆股。」

許雅鈞說，訂定目標對金融操作者很重要，耶魯大學所做的一項實驗，證實有目標的人，真的比較會賺錢。這項實驗是針對一九五三年的畢業生所做，分為有訂人生目標和沒有訂人生目標兩組，二十多年後實證結果，三％有目標的人財產總和，竟大於九七％沒有設定目標的人。
 

拚事業　自信與目標，是賺錢首要條件

許雅鈞建議，在電腦前面放一張給自己的支票，上面寫著希望賺到的金額，每天看盤的時候都可以看到，對目標達成的效果特別有效。在完成目標的過程中，一定會碰到瓶頸，這時候一定要找出讓自己滿足感最大的誘因，激勵自己繼續不畏艱難撐下去。他舉現在正努力練習的高爾夫為例，如果只是訂下這個目標，一定很想偷懶，但喜歡和朋友打成一片的他告訴自己，練好以後人緣一定會更好，就有充足的動力。訂定獲利的目標也是一樣，不是為了賺錢而賺錢，而是要想賺到的錢，所換得的東西能帶給你什麼滿足感。

有了目標和穩定的心理狀態，接下來照表操課，就可以有很高的勝算。許雅鈞說，一般人的觀念是要低買高賣、賣賺錢的股票，留下套牢的股票，但這種觀念是錯誤的，「如果五間店面，四間賺錢、一間賠錢，你會賣掉哪一間？」在股市獲利的祕訣，是要買上漲潛力最雄厚的股票，不一定要選擇平台整理或價格已經接近谷底的股票，創新高價的股票反而漲得更多。

許雅鈞說，小時候大伯告訴他，「股票要買貴不買賤」，同樣一支股票，一五○元買進有時反而比一百元更安全，當時他不懂這個道理，但後來幾次操作，逢低買進的勝率總沒有創新高策略來得高。他曾經買過四美元的恩隆（Enron）股票，當時從一百美元跌下來，跌到四美元覺得很便宜，但最後卻是兩美元出場，賠了五○％，後來甚至還下市了。

反之，他之前操作如太陽能的無錫尚德以及網路股的攜程網，股價看似已經漲高，但只要沒出現賣出訊號，持股續抱不但獲利速度快且更安全。

因為股票和大自然一樣都有慣性，就如同牛頓第一定律所述：「當物體不受外力或外力和為零時，物體會維持原本的運動狀態，亦即靜者恆靜、動者恆動。」在上漲波段，股票會持續上漲一直到外來阻力出現，在下跌波段也是一樣。因此，在股票盤整的時候，不必急著介入，等到突破之後再進去，那個點反而是好的進場點。
 

有見解　買貴不買賤，找適合自己的策略

許慶祥的操作邏輯是精選一檔好股票，深入研究，逢低分批加碼，這樣的作法，有機會從魚頭吃到魚尾，但許雅鈞只等待趨勢形成後，選擇中間最肥美一段操作，這就是他的「創新高策略」。

許慶祥、許雅鈞父子倆平時都會相互討論，有時挑中同一標的，爸爸已經進場，許雅鈞卻一定等到他認為的買點出現才出手，一是賺時間，一是賺空間，他認為兩種方式沒有一定的對錯，端視自己的個性、財力條件和對基本面的掌握程度，選擇適合自己的策略。

至於選股，雖然許雅鈞不似父親，會把一檔股票的產業上中下游任何細節，搞得一清二楚，但一定要對基本面有所掌握，股票才抱得住。

許雅鈞認為，選擇標的要弄清楚是否有一、新產品推出；二、引入新的管理團隊；三、營收與盈餘出現爆發性成長（當季盈餘成長二五％，或連續六季穩定成長、毛利率接近歷史新高或創新高等）；四、公司所面對的市場環境出現新的變化等四項因素。當鎖定的標的，在技術線形上，形成上升趨勢線或Ｗ底、頭肩底等形態時，突破頸線的點，就是最佳的買點。

自從完整建立自己的操作邏輯後，雖然過去幾年，許雅鈞的投資績效，每年報酬率穩定有三○％以上，但他認為，自己在判斷形態細微變化上的功夫，還有進步空間，許慶祥也覺得兒子應付特殊狀況的經驗還有待磨練。不過他的績效，比起絕大多數的基金經理人已經好太多，由於獲利情況不錯，四、五年前，他已經還掉欠爸爸的一百萬美元。

許慶祥的心願是希望兒子許雅鈞能成為優秀的股票操盤手，從他的實績和實力來看，只要再多幾年實戰經驗，許爸爸的心願應該不難達成。


■許雅鈞
出生：1970年
現職：專業投資人
學歷：南加大建築系、哥倫比亞大學建築碩士
經歷：SoftMirage軟體公司合夥人
婚姻：已婚，妻子為知名藝人小S徐熙娣，育有2女

■許雅鈞判斷賣出股票的10個訊號

許雅鈞認為，股票只要基本面好，在對的時點可一次買齊，但要設停損，多頭時設7到10％停損幅度，空頭時設5到8％，若要分批加碼，股票漲上去是加碼點，跌下來應要停損，「向下攤平」是最糟糕的策略。買股票時，要搭配基本面和技術面，但賣股票就純粹要以技術面考量，因為看到基本面轉壞的消息，股價往往已經跌一大段了。
 

多頭經過一段時間，到了波浪理論中的第四、第五波末升段，雖然這時候漲升的速度可能特別快，但警覺心要提高，他設定的賣出訊號包括：
一、周線出現波段最高單周漲幅。
 

二、3周內漲25％到50％。
 

三、當周出現波段以來最大高低價差。
 

四、乖離過大：股價超過200日平均線70％到100％。
 

五、出現波段以來單周最大量。
 

六、當Ｋ線出現雙鴉躍空形態（連續兩根帶下影線的小實體黑Ｋ棒）。
 

七、8個交易日有7天漲。
 

八、連續跳空噴出。
 

九、出現連續開高走低Ｋ線。
 

十、單一個股還在漲，但同類其他股票卻下跌。
 

當有部分訊號出現就要減碼，如果10個訊號中有6個出現，一定要出清。
 

他以這套方法操作無錫尚德，就讓他在3個月內賺1倍。07年10月，許雅鈞觀察這支股票的營收、獲利大幅成長，股價一突破40美元的頸線，便一次買齊部位，後來股價快速漲升，在80美元附近出現5、6個上述的訊號，便一次全數出清。
 

至於大盤的底部，許雅鈞也有簡單且準確的判斷模式：在空頭市場，第一根紅Ｋ棒後，4到7天內出現單日漲2％以上，且量比前一天大，就是底部反轉訊號。像道瓊指數在08年12月3日就出現這樣的訊號，一路反彈到1月初。不過，即使訊號出現，還是要觀察盤勢變化，像今年1月28日出現相同訊號，但隨後2個交易日不漲反跌，在有疑慮的情況下，就應該先停損退出。
 

一般來說，熊市若出現4次底部反轉訊號，趨勢就會轉成牛市，今年1月28日出現的訊號，自08年以來已是第4次出現，許雅鈞認為，這次景氣下修幅度較大，可能要6次以上趨勢才會扭轉。而從成交值也可看出底部和頭部。以台股來說，月成交值8000億元是底部，單月出現4兆元或單周1兆元的成交值，接下來幾個月，往往都沒有好下場。