慘賠後忍痛調整 重回人生常軌

「等待回本的日子，實在不好受」，陳小姐的感嘆，道破不少投資人心聲。

金融市場狂風驟起，打亂了林先生、陳小姐原本的理財規畫。雖然生活尚未受到影響，但他們仍打起精神，順勢調整持有的基金比率，希望在市場止穩後，人生下半場可以高枕無憂。

今年五十六歲的林先生和四十九歲的陳小姐，原本從事空運業和家具業。退休離開職場還不到五年，雖然積蓄足夠安度退休生活，但前幾年全球股市如日中天，不但讓夫妻倆決定加碼基金，林先生也投資台股，希望在退休後再添一筆財富。

局勢太好 忘記投資紀律 

同時，兩人看好國內房市蓄勢待發的上漲氣氛，於是和友人合夥貸款買下三間位於新竹的預售屋，準備當「包租婆」穩賺租金。但在兩人規畫美好願景時，刺破氣球的針，已經悄悄出現。

「漲二○％就該停利了，實在是行情太好，讓我失去戒心」，說這句話時，陳小姐的語氣有些低沉，因為她投資的基金部位平均虧損逾五成，等於腰斬，原本三千萬元左右的投資額，只剩下一千五百萬元。這個短期內大賺大賠的經驗，讓她滿懷期待的情緒跟著指數向下俯衝，先是不可置信，最後只能接受事實。

原來，陳小姐在二○○六年退休前，海外基金的風潮就已在國內吹起，先前為公司處理短期投資的她，看準新興市場的發展潛力，開始買進多檔海外基金。

隨著國際股市不斷上衝，陳小姐的申購金額也逐步放大，到了○七年，每月扣款已增加到一二○萬元，手中拉丁美洲、新興歐洲和新興亞洲等地區型基金的火熱表現，更是讓她笑逐顏開，彷彿漲勢將會無止境地持續下去。至於先前遵守「獲利二○％就贖回」的投資紀律，早已讓位給瘋狂的漲幅，不再堅持。

陳小姐的投資心理敢如此勇往直前，全都是因為有過去的成功經驗撐腰。

原來早在十多年前，陳小姐就曾以定期定額方式、買進當時仍相當冷門的泰國基金，但因為金額不大，這筆投資也被逐漸淡忘；等到她再次想起這筆錢，已經過了十年之久。

但這十年之間，泰股一路走高、加上新台幣兌美元匯率貶值，這筆泰國基金卻默默地為陳小姐創造一二○％的超高報酬！這次經驗不只令陳小姐信心大增，也對基金理財的長期成長性更有把握。

行情的反轉，總在市場最樂觀時出現。○七年十一月，次級房貸引發的信用風暴吹向全球，各國股市陸續不支重挫倒地；持有部位甚高的陳小姐，也感受到這股不尋常的肅殺之氣，因此逐步縮減扣款金額，但在她回頭處分買進的部位前，行情卻已下探到難以置信的低點。最好的例子，是她手中的韓國基金。

稍微遲疑 報酬率已成負六○％

「從高點到低點，我等於賠八○％」，陳小姐口中打二折的交易，是在股災前才買進的韓國基金。當時因為媒體大力鼓吹韓國經濟的高成長性，讓怦然心動的她，當下決定單筆買進。創下二○八五點新高的韓國股市，並未讓陳小姐失望，申購不到一個月，帳面報酬就躍升到二○％。

然而，緊接而來的回檔一波比一波凶猛，措手不及的陳小姐只是稍微猶豫，「昨晚發現報酬率已變成負六○％了」，陳小姐雙手一攤，對齊跌的基金顯得無奈。

至於林先生的台股投資，同樣慘不忍睹，「一一○元的智原竟剩三十五元，證券股也打三折」，林先生苦笑說，「還好我從不攤平。」

雖然也曾「充耳不聞」，但財務主管出身的陳小姐畢竟是投資老手，今年九月雷曼兄弟倒閉後，市場開始爭相贖回換現金，她卻毅然反其道而行，同時參考三位往來理專的建議，重新調整資產配置。

最初，她先停扣所有基金，然後將損失約五成的標的轉為美元貨幣型基金，只留下虧損逾半的股票型基金進行長期抗戰，打算直到市場的榮景重現再出脫。另外，債券基金也同步贖回，保留現金。只是很不幸的是，陳小姐才剛轉換，全球股市就展開中期反彈，讓她十分扼腕。

等待築底完全 不再猜測底部

不過話說回來，為了讓自己有加碼的子彈，她認為如果定期定額者就此停損，「指數漲回來，跟你一點關係都沒有」，陳小姐準備在行情築底確立後，再繼續扣款，不想再去猜測底部。

為何會這樣思考，關鍵正是八年前的網路泡沫化風暴。當時，國際股市的暴跌和今年如出一轍，但投資同樣慘遭腰斬的陳小姐，當年卻因為受不了精神壓力，將所有部位認賠殺出，直到○三年才發現，指數已默默回到當年價位，讓她對市場的自我療傷能力印象更深。

這次金融危機規模罕見，至今沒有緩和跡象，林先生和陳小姐雖然保持樂觀應對，但也不得不做好最壞的打算。

林先生表示，除了基金和持股的損失，興建中的三間房地產，其實也面對當地餘屋過多、出租不易的隱憂。所以現階段必須保留多一點現金，也是為了日後得繳清房貸的突發需要。

更何況在風暴後倖存的餘錢，就是兩人下半輩子的寄託，一旦再有閃失，恐怕會成為無法承擔的風險。

林先生和陳小姐雖然承受不小的虧損壓力，但有了千禧年的教訓，兩人自認「沒什麼好怕的」，所以步伐並不慌亂。尤其是轉換標的後多出不少子彈，因此雖然等待的滋味雖難熬，卻還能支撐下去。

面對基金現值減半的事實，陳小姐安慰自己：「就當作從前賺的賠回去了！」為苦澀的虧損經驗，下了豁達的註腳。