長期投資 讓時間幫你攤風險

李振嘉（化名）是某國立大學財金系研究生。大二時，他就和同學一起創立金融研習社團；只是虛擬的紙上談兵欠缺實感，於是，他從幾千元就可以進場的選擇權開始翻騰於股海。

忘記避險 空頭來臨全部完蛋

李振嘉大二時進場，正當○五年全球多頭行情啟動，小資本也能嘗到甜頭，漸漸地愈玩愈大，最高紀錄一天下單十七口，淨值也從原來的二萬元變成十二萬元，賺了五倍。

進場操作二個月，李振嘉驚魂未定，也體驗到什麼叫風險，但似乎沒學到教訓，冷靜了一陣子之後，他揮軍再進場操作選擇權，沒多久，二萬元全軍覆沒。

除了選擇權，李振嘉拿著家裡給的三十萬元，買了中鋼、台塑股票，「權值股都是成熟型、穩健的個股，不會暴起暴跌。」股性穩定，正好可以拿來練習、印證他在課堂上學到的技術分析，去年中就賺到台塑從六十元漲到一百元的好行情。

這戰績，也讓他以理財新人王之姿，上電視分享他戰勝台股的心得，儼然是投資達人，連隔壁鄰居媽媽都來跟他請教。

多頭行情賺錢容易，李振嘉愈玩心愈大，於是他開始融資，「這是一條不歸路。」李振嘉感慨地說。

從去年中開始，市場上就喊著原物料行情還有長期多頭；他看好水泥、鋼鐵等原物料產業。五二○前，台泥一度漲到六十元，他在台泥跌到五十元時一買就是十張。

但五二○之後變盤，原本看好的台泥跌到四十元，於是他再進場；八月底，股價來到三十幾元，他再也沒有錢進場攤平了。現在台泥股價二十幾元，媽媽每次問他手上台泥還有幾張，只淡淡地回答「三張」。他根本不敢實話實說早被斷頭了。

除了給他的這三十萬元台股操作資金，媽媽另外拿了三萬美元讓他買基金，他分兩筆透過複委託跨海買中國基金，「不到半年就有六成的獲利，我那時設定要在○八年京奧之前出場，但……。」年初中國股市開始狂跌，三萬美元現在都是負報酬；至於他幫隔壁媽媽介紹的基金，從去年次貸風暴以來，也都是賠的。

九月初還沒開學，券商催繳融資回補的電話，催得李振嘉心煩氣悶的，「每次都要補八、九千元，我根本沒錢……。」

李振嘉的例子不是特例，很多人在去年因為聽到了「誰買了股票賺幾倍」、「誰在基金投資報酬率超過一○○％」，心裡不免難耐，進場投資；但只想著投資賺錢，卻忽略了風險。當多頭市場反轉，金融風暴來襲，幾乎無人倖免。

李振嘉仍是在學學生，卻操作風險極高的選擇權，接著又融資買股票，冒了極大風險，當股市下跌未及時停損，卻加碼攤平，基金則未及時停利，可以說，犯了所有投資不該犯的錯誤。他付出極大代價上了投資這一課，現在是後悔莫及。

輕鬆投資  不要變成負擔

想要投資致勝，除了避開風險之外，更重要的是要找到對的方法，讓投資不會成為負擔，可以睡得著覺。

投信投顧公會祕書長蕭碧燕把手上投資的基金對帳單拿出來，成績單一樣不怎麼好看，但「今年五月我贖回能源基金、去年底我贖了新興市場基金，去年九月我贖回了歐美基金，這樣，你覺得我會被套牢嗎？」擁有投資經驗十多年的她，手上的投資還是只有定期定額基金，因為她覺得，這最簡單，用少少的錢就可以進場。

基金比選擇權、股票的風險低，很多人也以為基金無法像股票那樣賺取高報酬，但蕭碧燕認為，這就要看你對定期定額的了解夠不夠。

蕭碧燕指出，歷史一直在重演，多數人低點的時候賣、高點的時候一直追；只要了解，跌的時候，仍繼續定期定額，就是在攤平，不用害怕。

自認自己是傻傻地買，聰明地賣，但這也讓蕭碧燕從一九九四年到現在，投資的基金從來沒有賠過錢，甚至平均年獲利二○％以上。

蕭碧燕選擇小額長期投資，避開風險，政大商學院院長周行一則是體認自己學務繁重，沒有太多時間研究股票，近來幾乎都不買個股了，他以投資指數型商品為主，而且長期持有。

以周行一、蕭碧燕的專業知識，應該可以讓他們做更好的投資判斷，但他們還是選擇了「簡單」的理財方式，而不是每天神經緊繃地隨著股價心情起落。

若你還沒開始學習投資，請謹記風險，小心邁開第一步，若已經在這波金融風暴中受傷，也別氣餒，記下自己所犯錯誤，人生還是可以重來。投資這一課，我們要學習的還很多。

蕭碧燕

現職：投信投顧公會祕書長