在外資買盤拉抬下，台股在五二○新總統就職前夕，演出蜜月行情。隨著全球景氣最壞的時刻過去，下半年電子股將有表現空間，其中又以太陽能、低價電腦、網通和相關ＩＣ設計等族群值得留意，金融股則是長線布局標的。
隨著新政府上台後，台股的未來走勢如何？指數有機會上看多少？哪些類股將在下半年獨領風騷？《今周刊》邀請保誠投信投資長張靜宜，分析下半年國際投資趨勢與台股見解。以下為口述內容：
回顧次貸風暴發生至今，聯準會在九個月內降息七次，將利率由五．七五％降到只剩二％，又援助金融業二千億美元，幾乎「無限量供應」資金的大手筆，就是為了控制損害，讓影響範圍不致擴大，如今看來，最壞的情勢已經過去。
為了早點讓景氣走回成長軌道，美國政府提前於四月底實施退稅政策，藉以刺激景氣，市場也期待稅款回到民眾手中後，可以刺激內需消費。不過投資人要注意的是，這次退稅的效果可能會打折扣，主要是因為客觀環境不同。
回顧次貸風暴發生至今，聯準會在九個月內降息七次，將利率由五．七五％降到只剩二％，又援助金融業二千億美元，幾乎「無限量供應」資金的大手筆，就是為了控制損害，讓影響範圍不致擴大，如今看來，最壞的情勢已經過去。
為了早點讓景氣走回成長軌道，美國政府提前於四月底實施退稅政策，藉以刺激景氣，市場也期待稅款回到民眾手中後，可以刺激內需消費。不過投資人要注意的是，這次退稅的效果可能會打折扣，主要是因為客觀環境不同。
退稅效果不見得刺激消費
布希政府上次退稅（二○○二年）時，汽油價格每加侖僅一．四美元，但現在汽油一加侖就要價三．四美元，漲幅近二．五倍，對民生支出負擔甚大。
布希政府上次退稅（二○○二年）時，汽油價格每加侖僅一．四美元，但現在汽油一加侖就要價三．四美元，漲幅近二．五倍，對民生支出負擔甚大。
此外，今年以來全球農產品飆漲，民生物資價格持續攀高，民眾拿到退稅，光是花費在油資、食品後就所剩無幾，自然會排擠到汽車、家用電器等耐久財的消費，實質購買力提升有限。
根據財政部資料顯示，今年一至四月，我國對香港及中國大陸出超仍有成長，但對第二大出口國——美國累計出超金額只有一．九億美元，足足比去年同期衰退九○．五％。對美出口增加速度放慢，意味著美國國內消費需求確實減緩，因此要觀察美股未來的走勢方向，基本面轉佳仍是最重要指標。
近期中國四川出現大地震，使得各項和重建相關的原物料聞聲大漲，而四川也是大陸農業的生產重鎮，市場擔心原本高漲的物價會進一步加重，大陸會採取更嚴厲的動作打壓通膨。
根據財政部資料顯示，今年一至四月，我國對香港及中國大陸出超仍有成長，但對第二大出口國——美國累計出超金額只有一．九億美元，足足比去年同期衰退九○．五％。對美出口增加速度放慢，意味著美國國內消費需求確實減緩，因此要觀察美股未來的走勢方向，基本面轉佳仍是最重要指標。
近期中國四川出現大地震，使得各項和重建相關的原物料聞聲大漲，而四川也是大陸農業的生產重鎮，市場擔心原本高漲的物價會進一步加重，大陸會採取更嚴厲的動作打壓通膨。
事實上，物價高漲早已是全球性的問題，單一事件發生與不發生，並不會扭轉這樣的現象，對中國而言，採用像升息這樣的手段壓制通膨，僅是一種行政手段，無法改變這樣的趨勢。
目前市場應該擔心的，反而是歐盟方面，為了怕通膨惡化，儘管美國聯準會火速降息，但是歐盟央行始終維持利率在四％左右的高水準，這樣反而會對景氣造成不利影響，投資人應持續觀察。
目前市場應該擔心的，反而是歐盟方面，為了怕通膨惡化，儘管美國聯準會火速降息，但是歐盟央行始終維持利率在四％左右的高水準，這樣反而會對景氣造成不利影響，投資人應持續觀察。
油電漲價不必太過恐慌
五二○後，新總統正式就職，台股因想像題材，很快就越過前波高點九一九四點，以目前交投熱絡氣氛來看，投資人可以先觀察九五○○點，若能順利攻克，未來就有機會上看萬點。
雖然新政府宣示上任後將調整油電價格，讓市場憂心忡忡，認為將使物價攀高，但其實在計算消費者物價指數（ＣＰＩ）時，最具影響力的是居住類及食物類，「水電燃氣」及「油料」兩項占權重不過六．九四％；即使加上其他交通費用，比率也只有一八％，油電漲價影響不必太過恐慌。
五二○後，新總統正式就職，台股因想像題材，很快就越過前波高點九一九四點，以目前交投熱絡氣氛來看，投資人可以先觀察九五○○點，若能順利攻克，未來就有機會上看萬點。
雖然新政府宣示上任後將調整油電價格，讓市場憂心忡忡，認為將使物價攀高，但其實在計算消費者物價指數（ＣＰＩ）時，最具影響力的是居住類及食物類，「水電燃氣」及「油料」兩項占權重不過六．九四％；即使加上其他交通費用，比率也只有一八％，油電漲價影響不必太過恐慌。
投資布局鎖定特定族群
今年的投資方向，最好鎖定以特定族群的概念，跳脫傳統區分地理位置，找出真正具價值的標的。例如原物料雖已呈現超漲，但估計仍會高檔震盪，因此用來運送穀物、鋼鐵的散裝航運類股，就成了不錯的投資選擇。
而油價居高不下，綠色環保前景看俏，生質能源、燃料電池相關產業值得留意。而具節能概念的太陽能和ＬＥＤ，也有機會脫穎而出。ＬＥＤ類股方面，環保節能需求讓ＬＥＤ取代燈泡趨勢確立，加上生產技術持續突破，下半年股價可望有所表現。
科技股另外值得追蹤的，還有低價ＮＢ、網通和相關ＩＣ設計族群。低價ＮＢ除了在新興市場銷售暢旺外，歐美等市場也大有斬獲，各家業者今年均摩拳擦掌，準備爭食這塊大餅，年銷量更上看千萬台，因此具品牌效應的個股有機會抬頭；網通以及相關ＩＣ設計則受惠WiMAX發展前景看好，未來有上漲空間。
至於金融類股，隨著馬政府開放兩岸交流，讓銀行業者順利登陸，營運將枯木逢春，尤其大陸至少有上萬家台商，資金需求不在少數，當地若有台灣金融機構，企業多半會選擇與熟悉的本地銀行往來。
今年的投資方向，最好鎖定以特定族群的概念，跳脫傳統區分地理位置，找出真正具價值的標的。例如原物料雖已呈現超漲，但估計仍會高檔震盪，因此用來運送穀物、鋼鐵的散裝航運類股，就成了不錯的投資選擇。
而油價居高不下，綠色環保前景看俏，生質能源、燃料電池相關產業值得留意。而具節能概念的太陽能和ＬＥＤ，也有機會脫穎而出。ＬＥＤ類股方面，環保節能需求讓ＬＥＤ取代燈泡趨勢確立，加上生產技術持續突破，下半年股價可望有所表現。
科技股另外值得追蹤的，還有低價ＮＢ、網通和相關ＩＣ設計族群。低價ＮＢ除了在新興市場銷售暢旺外，歐美等市場也大有斬獲，各家業者今年均摩拳擦掌，準備爭食這塊大餅，年銷量更上看千萬台，因此具品牌效應的個股有機會抬頭；網通以及相關ＩＣ設計則受惠WiMAX發展前景看好，未來有上漲空間。
至於金融類股，隨著馬政府開放兩岸交流，讓銀行業者順利登陸，營運將枯木逢春，尤其大陸至少有上萬家台商，資金需求不在少數，當地若有台灣金融機構，企業多半會選擇與熟悉的本地銀行往來。
不過由於金融業屬於特許經營行業，兩岸從取得共識到正式開放，耗費時間冗長，建議長線布局，耐心等候。
傳產股方面，第二季鋼鐵業進入歲修，且即將出爐的中鋼第三季內銷盤價，可望調漲一成以上，顯示市場終端需求仍在，相關個股未來仍樂觀看待。而股價自去年下半年就生龍活虎的營建、資產類股，由於房市漲幅已高，只剩商辦大樓較具上漲空間，因此保守看待股價後勢。
傳產股方面，第二季鋼鐵業進入歲修，且即將出爐的中鋼第三季內銷盤價，可望調漲一成以上，顯示市場終端需求仍在，相關個股未來仍樂觀看待。而股價自去年下半年就生龍活虎的營建、資產類股，由於房市漲幅已高，只剩商辦大樓較具上漲空間，因此保守看待股價後勢。
張靜宜
現職：保誠投信投資長
學歷：英國倫敦大學管理科學碩士
經歷：保德信投信國際組協理、台灣（新光）投信海外投資部經理
現職：保誠投信投資長
學歷：英國倫敦大學管理科學碩士
經歷：保德信投信國際組協理、台灣（新光）投信海外投資部經理
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