國際股市盤整，加上美國景氣未明，外資在亞洲地區轉買為賣，台股月線也宣告失守。不過隨著新政府正式上路，長線資金將陸續回籠，其中金融股在存放比提升和利差擴大，以及電子股的匯損可望改善，將是引領指數上漲的兩大動力。
三月以來，陸續出爐的各項訊息和經濟指標普遍不理想，長期來看，美國經濟也並未露出復甦跡象，雖然美國道瓊指數出現利空不跌，但從技術面來看，仍屬反彈格局，只是這樣的盤整走勢若能持續到六月，國際股市就會有喘息空間，不至於發生大跌，至於下半年美國景氣將如何發展，目前仍無法判斷，若出現Ｕ形底，第三季的走勢將不會太差。
美國聯準會（Ｆｅｄ）日前再次宣布降息後，美元回升，兌日圓匯率由一：九五回升到一：一○五價位；以往美元走強，多半會影響油價回跌，但油價非但未如預期回檔，反而連續五天創新高，也讓市場對通膨的疑慮大增。「對抗通膨」已成為世界各主要經濟體一致目標，而油價高漲帶來通膨的想像空間，比實際影響大得多。
中國實施宏觀調控兩年來，一再升息仍壓抑不住經濟成長，但今年以來中國股市受次貸風暴影響大幅回檔，上海股市一度跌破三千點，幾近腰斬，為了救市，官方終於祭出調降印花稅手段，放出利多後，雖然指數快速回升，但看起來仍欲振乏力。去年美國經濟趨緩時，市場普遍預期，只要新興國家順利銜接快速成長的消費需求，全球景氣仍不悲觀，而中國正是新興國家中最重要的指標之一，不過現在市場擔心，中國經濟是否會「硬著陸」。
儘管美國和中國景氣隱憂仍在，但台股隨著新政府上台，兩岸關係改善和本益比調整，將使得大盤呈現獨強局面，尤其兩岸交流逐漸升溫，國外法人對台股的興趣也越來越濃，現在香港已出現台股避險基金，主要標的鎖定飯店、地產、航空等非科技族群。
一般而言，過去熟悉台股的外資法人，普遍了解台灣科技業的競爭實力，進出以電子股為主；但這些香港來的新資金，對他們而言，一向偏愛的地產和兩岸概念股才是重點，這是非科技股重新評價的機會。
雖然新政府上台後，宣示油價、電價都將一次漲足，影響國內民眾所得甚大；接著是原先宣稱的包機直航規畫可能無法如期兌現，造成市場對未來兩岸關係能否緩解的疑慮。事實上，由於台灣的公用事業類股較少，除了部分用電量較大的鋼鐵業者之外，影響不會太廣，而油電類股將因此受惠；若七月開放包機直航政策跳票，後續影響也不大。原因在於，開放包機直航只是早晚問題，真正對未來影響深遠的，是兩岸企業是否因此受益。
就目前格局觀察，新總統就職前，台股仍傾向盤整，只要守住年線八七○○點，五二○之後，則有機會挑戰九三○○點、甚至九五○○點。
年後至今，台股走勢是由資產、金融、營建類股先發動一波攻勢，然後電子股上場接棒，不論是哪個族群，體質較好的個股，在這一波行情中，都出現三成以上的漲幅。由於主流類股各自維持一段強勁走勢，此種輪動格局目前仍未被破壞，有利於台股未來上攻。
至於新政府上台後，兩岸若進一步開放，哪些類股首先受惠？營建、觀光飯店將率先反映，但投資人宜慎防營建股利多出盡，畢竟國內房市目前漲幅已高，加上帳上素地不多，短線最好拔檔、獲利了結。而開放大陸觀光客來台後，初期每天將核准三千人來台旅遊，必定使旅館住房需求大增，觀光飯店股反而值得留意。
在金融股方面，過去政府規定企業投資中國不可超過淨值四○％，使得企業借了錢也無法帶出去，連帶讓銀行業務受到影響。未來放寬相關限制以後，企業對中國投資的資金需求將帶動銀行的放款金額成長，加上企業金融的利差隨著央行升息正逐步擴大，金融股已有春暖花開的跡象。
至於電子股，雖然第一季普遍受到匯損困擾，但在歷經「震撼教育」後，廠商已有避險意識，且預期台幣未來會緩步走升，第二季匯損噩夢應該不再。投資人可以多注意手機、面板、ＬＥＤ和太陽能等族群，其中太陽能概念股受惠油價不斷創下新高，基本面具支撐，近期展現族群效應，而中國已躍升為全球最大手機消費國，主要營收來自大陸市場的個股，後市也不宜看淡，TFT-LCD則因第一季獲利相對突出，股價只要拉回量縮，都是好的買點。
現職：華頓投信總經理
學歷：台灣大學財務金融系
經歷：華頓投信副總經理暨投資長、國際投信投資部副總
