520過後，台灣政局開始進入一個新的階段，對台股而言，經濟上固然因兩岸關係和緩，有新的機會，但油、水、電等伺機調漲，以及全球景氣不穩，也是投資布局的一大挑戰，此時四月營收和第一季財報表現穩健的公司，反而成為股市的一盞明燈。
目前市場較擔心的，就是新閣員各就各位後，原本炒作的作夢概念是否會利多出盡；而五月又逢繳稅季節，企業大老闆會不會循往例賣股求現，也是大家關注的焦點。
五二○之後，舊政府刻意壓抑的油、水、電價，都將回歸市場機制；根據新內閣規畫，油價將一次漲足，電價則分兩階段調漲。今年初國際原油價格還不到一百美元，如今已創下一二六美元的高價。新政府的動作是否會引爆新一波通貨膨脹，進而影響今年的經濟成長率，也是必須留意的變化。
然而，長線來看，新政局也意味著台股的新機會，未來兩岸關係解凍，投資中國上限鬆綁，企業的獲利將有所提升。過去備受打壓的本益比，在政治風險降低後，從折價到平價，法人估計指數至少有二成的上漲空間，這也是台股每逢拉回，都有源源不絕買盤的重要原因。
相對於選前的觀望氣氛，目前國內投資人對台股是信心高漲。儘管外資因贖回壓力，以及美國次貸餘波蕩漾，而出現連續賣超；但自營商和投信卻勇往直前，四月以來累計買超有二百億元水準。而散戶進出指標的融資餘額，也增加到三千六百億元。
復華投信認為，外資之所以賣超，是因為外資當初就是看好台股短線的大選行情，以及新台幣匯率走揚，部分以套利基金為主的外資，在賺了匯差及價差後就會先走一波，這並不礙台股中長期展望樂觀的看法。
因此，這場內資和外資的對作，最後結果誰贏誰輸，許多人都十分好奇。樂觀的法人認為，在國際股市穩定後，長線外資回頭買超的機會很大；至於時間，可能落在第二季末。
也就是說，如果屆時外資重新擁抱台股，資金行情所帶來的「大錢潮」，對大盤指數將有推波助瀾的效果。因此除了ＥＴＦ等指數概念商品外，基本面良好的族群，也是布局的重心。
以類股角度循線追蹤，由於全球景氣自去年下半年從高峰滑落，各類股第一季財報的獲利情形多半較去年同期衰退，僅有水泥、造紙和橡膠逆勢成長。
其中，水泥類股整體稅前盈利較去年第一季成長八．七％，造紙為五．八％；至於橡膠，則為一五．九％。另外，電子股中光電產業因面板首季營運締造佳績，友達和奇美電分別獲利達二七○億元和一五二億元，使得整個族群較去年成長十一倍，隨著下半年進入旺季，股價應有上漲空間。
事實上，自從上市櫃公司四月營收出爐後，○八年的營運狀況已有三分之一底定，而原本市場風聲鶴唳的第一季財報，在四月底公告後，獲利出人意表的公司，其股價已領先走了一段，如佳格、東鹼、華夏、華碩、兆赫等。至於財報難看的個股，醜媳婦見了公婆，股價該修正的也修正，未來第二、三季的營運是不是否極泰來，反而成為市場打探的重點。
如果前四月營收配合第一季財報，分別從營收、毛利率、營益率和純益率四個條件去挖掘具上漲潛力的公司，共有二十九家公司可以留意。包括佳格、台聚、亞聚、東鹼、中華化、台紙、華紙、中鴻、豐興、友尚、浩鑫、中華電等。這些公司不僅前四個月營收較去年同期成長，且毛利率、營益率和純益率均較前一季增加，背後原因，值得進一步探討。
像台聚第一季每股稅後純益為○．七一元，累計今年前四個月營收為四十八．四億元，較去年同期成長四一％；而亞聚第一季每股稅後純益為一．一元，累計今年前四個月營收為二十二．三億元，較去年同期成長二四％。台聚、亞聚的毛利率均比去年第四季增加約三％。
台聚和亞聚的獲利數字搶眼，主要原因是受惠ＥＶＡ應用於鞋類的需求持續暢旺，以及ＬＤＰＥ產品報價持續上漲。
此外，台聚去年宣布進軍太陽能上游多晶矽原料生產，預計今年底正式投產，屆時可望為台聚增添業外收益。
國際紙漿價格看回不回，也讓國內紙漿業者台紙、華紙營運數字表現不凡。台紙前四個月營收為十五．七億元，較去年同期成長九％，第一季每股稅後純益為○．六七元；而華紙前四個月營收為二十三．九億元，較去年同期成長一一％，第一季每股稅後純益為○．三五元。
台紙表示，紙漿產品報價在第一季順利轉嫁，是獲利增加的重要因素。去年第四季時，台紙毛利率為一五．八％，但第一季就跳升到一八．八％，預期第二季的數字仍然可以樂觀期待。
相關類股先漲
近期盤面主流的食品、肥料等農業概念股，在庫存利益的加持下，第一季也繳出不錯的成績單，佳格因上海子公司在食用油市場發揮效益，順利轉虧為盈，第一季每股稅後純益為一．○一元，幾乎追平去年的獲利；而東鹼和興農則因國際肥料價格飛漲，拉高毛利率，表現同樣不遑多讓。
電子股方面，浩鑫在去年底將原有主機板業務比重降低後，順利轉型為迷你ＰＣ的製造商，使得首季毛利率提升七％，單季獲利為○．一八元，和○七年全年○．二五元相去不遠。
另外，如果考慮今年的成長性，電子股中可以留意的族群尚有筆記型電腦、網通和ＬＥＤ，其中筆電大廠仁寶甚至在法說會中率先指出，由於零組件供應吃緊及中國製造成本上揚，準備對客戶進行調漲。
最後值得一提的是，油、水、電價在五二○後看漲，相關個股的漲價效應會在第二季以後開始顯現。擁有大園汽電共生與官田汽電共生兩個廠，以及森霸電力與星能電力的台汽電，是族群中觀察的指標。至於，大台北瓦斯和台塑化因天然氣和油價解凍，後勢也不會寂寞。
——第1季財報表現優質的上市櫃公司
股票 公司 今年前四個月 年成 毛利率（％） 營益率 （％） 純益率（％） 第1季 股價
代號 名稱 累計營收 長率 07Q4 08Q1 07Q4 08Q1 07Q4 08Q1 EPS （元,5/9）
（億元） （％） （元）
1227 佳 格 24.9 10 39 42 11 21 5 17 1.01 28.10
1304 台 聚 48.4 41 13 16 9 12 10 14 0.71 22.40
1308 亞 聚 22.3 24 17 20 14 17 13 17 1.10 31.02
1504 東 元 98.2 16 13 15 1 3 3 7 0.30 19.50
1507 永 大 13.1 10 25 30 9 17 2 11 0.29 25.50
1519 華 城 22.0 10 18 23 5 14 4 12 0.94 55.50
1532 勤 美 31.6 64 4 6 1 3 5 8 0.71 62.60
1603 華 電 11.8 29 12 15 5 9 6 12 0.38 11.95
1704 榮 化 56.0 12 10 10 2 3 5 6 0.46 35.65
1708 東 鹼 10.6 73 21 37 8 23 6 18 0.93 54.80
1712 興 農 40.2 23 22 26 0 6 0 4 0.38 19.00
1726 永 記 20.8 4 19 19 8 9 8 10 1.04 49.75
1727 中華化 5.9 79 15 17 7 9 2 5 0.35 25.50
1742 台 蠟 4.6 30 21 23 14 16 5 11 1.32 50.70
1902 台 紙 15.7 9 15 18 7 11 8 19 0.67 17.75
1905 華 紙 23.9 11 14 17 7 10 10 11 0.35 24.10
2010 春 源 63.1 22 5 9 2 6 1 5 0.39 15.05
2014 中 鴻 191.9 14 10 12 8 10 3 7 0.85 26.50
2015 豐 興 141.2 44 13 19 9 15 6 12 2.21 91.70
2027 大成鋼 61.4 32 9 17 1 14 4 9 0.85 41.00
2028 威 致 62.5 75 8 10 5 7 2 4 0.76 21.80
2031 新光鋼 41.1 47 14 19 9 16 1 15 1.96 53.00
2033 佳 大 5.6 35 13 13 4 6 1 3 0.21 12.75
2104 中 橡 15.4 15 23 23 10 12 22 28 0.74 42.80
2207 和泰車 257.4 1 7 7 1 4 3 5 1.92 98.70
2403 友 尚 193.9 29 3 3 1 1 0 1 0.71 32.15
2405 浩 鑫 6.1 14 17 24 1 6 4 7 0.18 14.15
2412 中華電 622.9 2 45 50 26 34 22 22 1.12 77.80
2455 全 新 4.3 50 29 30 5 15 2 15 0.46 53.60
資料條件：今年前4個月營收較去年同期成長，且第1季毛利率、營益率、純益率均較前一季上揚的上市櫃公司
資料來源：股市觀測站、財訊智庫
水泥、造紙、橡膠，逆勢成長
第1季各類股族群獲利表現
類 股 08Q1
食 品 34.8 39.1 -11.1 50.7
塑 膠 250.0 313.5 -20.2 451.4
紡 織 44.9 68.3 -34.2 29.0
機 電 23.2 45.9 -49.4 32.3
電 器 10.6 16.7 -36.7 7.8
化 工 50.1 52.3 -4.3 55.0
生 技 13.6 26.1 -47.8 15.1
玻 陶 5.6 8.0 -30.0 7.7
造 紙 7.6 7.2 5.8 7.2
鋼 鐵 230.6 251.3 -8.2 185.9
橡 膠 35.8 30.9 15.9 28.0
汽 車 29.6 43.0 -31.1 25.0
營 建 63.9 71.1 -10.0 97.8
航 運 27.7 59.7 -53.6 88.9
觀 光 3.1 5.2 -40.2 4.1
金 融 87.1 593.9 -85.3 -340.3
電 子 1977.4 2127.2 -7.0 2656.0
全 部 3086.4 3915.6 -21.2 3517.7
資料來源：股市觀測站、財訊智庫
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