具有省電、節能特色的發光二極體（ＬＥＤ），是投資人眼中的明星產業，三月營收與第一季總營收成長率，同樣表現不俗。隨著應用面擴大，或許○八年就是LED準備爆發的時刻……
這件事的背後，並非只是一則人事變動的新聞而已，更是發光二極體（ＬＥＤ）的商機魅力，讓一流人才願意放棄知名度高、待遇佳的企業，一股腦栽入ＬＥＤ這個領域。其實，連營只是家小公司，台灣上市櫃的ＬＥＤ公司，一共就有十五家，並且幾乎每年都能繳出不差的成績單，從中或可找出具有投資機會的標的。
以剛出爐的三月營收來看，若是把三月營收較二月成長、並且較去年同期成長，以及第一季營收較去年同期成長作為篩選標準，十五家上市櫃ＬＥＤ業者當中，就有九家符合條件，另外還有一家興櫃公司廣稼營收表現同樣不俗，共計十家，值得探究。
良率較佳
新世紀毛利率優於同業
若以三月十日營收公布後至十二日的股價漲幅來看，新世紀和億光的股價漲幅最大，而這波漲幅明顯是受到營收題材的激勵，其中，新世紀三月營收與二月相較成長四四．五九％，億光則成長六．五八％。
這意味著，在產業認同度偏高之下，只要業績表現符合預期，相關個股的股價就能立即反映業績題材，而且有不弱的續航力道。
新世紀和億光正好處於ＬＥＤ兩個不同的產業位置。○七年年底才掛牌上市的新世紀，是ＬＥＤ上游磊晶廠，主要以藍、綠光ＬＥＤ為主，綠光則約占四○％，而且綠光ＬＥＤ產能為國內最大廠商，綠光ＬＥＤ和磊晶片是公司主要的獲利來源。
要評估新世紀到底有什麼優勢，就如同董事長鍾寬仁指出的，新世紀擁有較佳良率，毛利率因此較高。
新世紀高毛利率來源主要為磊晶片，以賣給韓系以及中國大陸客戶為主，但磊晶片需要有較高的品質信賴度，新世紀與客戶則有長時間合作關係，是一項競爭力。三月正因為磊晶片出貨量較高，第一季毛利率從前季四二．八％提高至四七％，以平均毛利率而言，遠高於同為磊晶廠的晶電、璨圓。
由於接單狀況不錯，新世紀四月還是有機會維持營收高水準。除此之外，新世紀目前已經開發出微燭光的高亮度藍光ＬＥＤ晶粒，切入手機側光源，已經送樣認證，雖然目前不是主力產品，但卻可以留意未來成長性。從線型來看，新世紀在二月初股價落底，此後便震盪走高，隨第二季旺季來臨，或許還有表現空間。
億光拿到ＮＢ大單
億光則是台灣最大的ＬＥＤ下游封裝廠，在台灣封裝市場市占達二○％以上。由於產品線完整，下游應用涵蓋ＩＴ產品、家電產品、手機用閃光燈、照明等，但以○七年而言，手機背光源與按鍵成為主要應用來源，占整體達四二％。
不過，一如拓墣光電產業研究員蔡亦真表示，台灣廠商因為高亮度技術還有待突破，未來最有成長動力的應用產品，應該還是數位相框、ＧＰＳ（衛星導航系統）、超低價電腦等七到十吋的中小型螢幕背光源，而筆記型電腦背光源滲透率則提高至一五％。
而億光卻也在筆記型電腦ＬＥＤ背光源搶得先機，除了得到低價電腦的ＬＥＤ燈條訂單，還接到國內其他筆記型電腦大廠較大尺寸訂單，下半年開始出貨。雖然ＬＥＤ想要取代冷陰極管（ＣＣＦＬ）背光源，還有賴持續壓低成本，但這畢竟是趨勢，億光可說是先站對了位置。
億光三月營收有回溫跡象，以第一季狀況而言，因接單狀況不錯，毛利率可以延續前兩季水準，維持三成以上。目前訂單能見度達一個半月，意味四月營收狀況會持續成長，搭配旺季，且在新產品挹注下，第二季毛利率可望走揚。億光線型已經打過兩隻腳，進入盤整，在量出後有利於股價往上彈升。
不論是ＬＥＤ上下游，不少廠商三月營收與二月相比都有相當高度的成長，例如璨圓、東貝等多家企業，但並不能就此論斷三月營收成長第一季就必定會有好佳績。
首季財報公布後再行布局
以手機側光源和中小尺寸背光源應用為主的璨圓為例，雖然因為新產能開出，三月營收與二月和去年同期有大幅成長，但是第一季因為背光源價格跌價、新機台開始提列折舊等問題，第一季毛利率甚至還有可能下滑。
除非企業能見度高，不然畢竟電子股有匯損、員工分紅費用化等利空罩頂，ＬＥＤ當然也不例外，然而這一切都會在第一季財報公布後真相大白，所以就算擁有三月營收創新高題材，也只能作為參考，因為無法明白看出企業全面的獲利與體質狀況，投資人最好不要一時沖昏頭。
但整體而言，ＬＥＤ是趨勢往上走的產業，從應用面的擴大、世界環保潮流以及政策支持，都能證明ＬＥＤ未來絕對擁有不可忽視的爆發力。中長期而言，並不宜看淡。
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未來明星
三月營收、季營收都正成長的LED股
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公司代號
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公司名稱
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3月12日股價（元）
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3月10日至12日股價漲幅（％）
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營收（億元）
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三月營收月增率（％）
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三月營收年增率（％）
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季營收（億元）
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季營收年增率（％）
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一月
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二月
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三月
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2393
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億 光
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116.00
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4.98
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9.48
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8.63
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9.20
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6.58
|
26.06
|
27.31
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39.06
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2426
|
鼎 元
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29.05
|
-0.85
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2.42
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2.32
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2.73
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17.40
|
21.88
|
7.47
|
22.41
|
|
2448
|
晶 電
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89.80
|
3.22
|
8.65
|
8.34
|
9.38
|
12.45
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16.14
|
26.37
|
49.15
|
|
2499
|
東 貝
|
29.50
|
0.85
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3.04
|
2.14
|
3.06
|
43.02
|
39.67
|
8.24
|
47.95
|
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3031
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佰 鴻
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70.40
|
0.28
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3.34
|
2.43
|
3.75
|
54.27
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48.50
|
9.52
|
47.89
|
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3061
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璨 圓
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35.65
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0.14
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1.40
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1.15
|
1.57
|
37.17
|
57.15
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4.12
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76.49
|
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3383
|
新世紀
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93.50
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6.98
|
0.88
|
0.83
|
1.20
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44.59
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69.04
|
2.91
|
48.93
|
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6164
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華 興
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24.85
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0.61
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0.96
|
0.62
|
0.89
|
42.31
|
9.25
|
2.47
|
13.12
|
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6168
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宏 齊
|
31.70
|
-0.78
|
2.76
|
2.17
|
2.82
|
30.03
|
20.96
|
7.75
|
22.36
|
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8199
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廣 稼
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34.91
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5.27
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1.58
|
1.64
|
1.64
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0.06
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26.14
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4.86
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54.39
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註：篩選條件為三月營收月增率、年增率與季營收年增率均為正成長
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資料來源：財訊智庫、公開資訊觀測站
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