選後台股噴出，金融股多檔漲停，但在「馬英九缺口」逐漸回補的過程中，還能持續閃亮的只剩證券股。台股由於長多可期，成交量有機會放大，搭配政策作多，證券股可說前景可期。
但落後的景象，卻有可能在○八年出現轉機。新政府上任後將祭出的開放政策，有助於幫台股注入活水，與漲多的港股相比，對全球的聰明錢更具吸引力。台股提升，伴隨的將是成交量放大，周轉率提高，其中最直接受惠的將是證券股。
事實上，證券股在選後也強烈表態。雖然選後第一天，金融股紛紛漲停，但隨著「馬英九缺口」回補，不少金融股紛紛下挫壓回，但證券股還是能展現驚人續航力道，成為市場注目的焦點。證券股到底有什麼魅力，能獲得投資人的青睞？
本益比提升 大趨勢樂觀
證券股向來都是「看天吃飯」的行業，只要大趨勢樂觀，股市熱絡，證券股就不寂寞。簡單來說，只要台股前景看好，證券股就沒有不好的理由。
一般來說，證券業分成經紀商、自營商和承銷商三個部門。經紀商的收入來源就是靠投資人繳交的手續費，如果台股能展現價量齊揚的局面，投資人紛紛把錢投入股市，交投熱絡，周轉率提高的狀況下，經紀商自然手續費收到手軟。
同樣地，對於自行操盤的自營商來說，預計台股未來走強的趨勢，對他們來說更能輕鬆賺錢。而對承銷商而言，企業將更有意願上市、櫃發行股票等有價證券，進行集資，承銷商可以從中獲利。
因此，在大環境的趨勢下，證券商最能優先享受到台股本益比提高、活水挹注等大利多，相信在外資歸隊、內資信心回溫下，證券股的表現將不只會是一時激情而已。
具購併題材 有比價效應
再者，翻開國內十一家上市櫃券商的獲利數字，其實都頗為亮眼。若是以股價淨值比來衡量證券股的投資價值，儘管選前選後股價已經反映一大波段，但是股價淨值比仍然偏低，沒有一檔在兩倍以上，多半徘徊在一．五倍間。
股價淨值比偏低，但能否擁有較高的股東權益報酬率，才更值得關心。證券股果然不令人失望，每家證券商的前三季股東權益報酬率都高於五％以上，甚至十一家中就有七家超過一○％，相當突出。光是以投資評價的指標來看，證券股的確值得市場高度聚焦。
若再拆開每家證券股細看，將觸角伸至泰國、香港的中信證，近來處分韓國子公司獲利新台幣二十三億元，對中信證每股稅後純益（ＥＰＳ）貢獻度為○．九元，將於三月入帳，因此第一季財報可望亮眼。另外，大眾證和大展證，雖然股本小，不過去年前三季ＥＰＳ都超過兩元以上，都繳出一張優異的成績單。
證券股另外一項最具話題性的利多莫過於購併。近來炒的最沸沸揚揚的群益證，就引起證券龍頭元大金等多家金控搶親。但群益證大股東宏泰集團林家似乎則有「惜售」打算，準備等到台股行情更熱時再賣個好價錢。這個消息三月三十一日見報，讓群益證股價終場下挫一．七五元，但換個角度來看，卻證明證券股的後勢價值不宜看淡。
若是群益證能賣到兩倍本益比，也就是股價三十元的話，那其他證券股將有比價基準。尤其還沒被其他金控「插旗」的證券股，股價都有向上調整空間。
看登陸題材 增加業務範圍
對證券股來說，金管會推動的證券股間接登陸案只是之一而已。自○七年底政府就已祭出一連串政策，包括：權證退稅案、開放券商經營基金總代理制，以及對興櫃認購比率提高至三％等三項新制。以權證退稅法來說，是指○七年一月到期的權證，可以先把成本扣除再加以課稅，發行權證的券商毛利可提升到一五％；另外，提高興櫃認購比率，則可幫券商增加部位，降低持股成本。
此外，開放券商經營基金總代理制，更讓券商蠶食財富管理市場。金管會大開證券商方便之門，金錢信託和有價證券信託都可兼營。金管會表示，近月之內細則初稿就會端出來，暗示未來不排除擴大信託範圍。短期內證券商有能力吸引有實力的大戶，長期來看，若未來券商能增加業務範圍，就是增加收入，券商挾帶良好財富管理介面的優勢，也將對銀行造成不小威脅！
從台股大趨勢看好、證券商獲利能力與購併題材，以及政策作多三方面來看，證券股的股價有不小的想像空間。只要價位合理，都是值得布局的時機！
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續航力道強勁
11檔股東權益報酬率高的證券股
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公司代號
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公司名稱
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3月24日至28日股價漲跌幅（％）
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3月28日股價（元）
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股價淨值比
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股東權益報酬率（％）
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07年前三季EPS（元）
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6022
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大眾證
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12.28
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22.40
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1.51
|
16.97
|
2.62
|
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6012
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金鼎證
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8.01
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18.20
|
1.66
|
14.99
|
1.64
|
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6008
|
中信證
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14.21
|
22.90
|
1.61
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13.36
|
1.92
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2855
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統一證
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8.68
|
26.30
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1.57
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12.59
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2.11
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6020
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大展證
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15.67
|
25.10
|
1.55
|
12.47
|
2.01
|
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6015
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宏遠證
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15.38
|
18.00
|
1.62
|
11.55
|
1.28
|
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6005
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群益證
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12.45
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25.75
|
1.64
|
10.09
|
1.58
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6021
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大慶證
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11.93
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24.40
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1.65
|
9.53
|
1.41
|
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6016
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康和證
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13.92
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18.00
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1.37
|
9.35
|
1.33
|
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2854
|
寶來證
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9.60
|
21.70
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1.55
|
8.18
|
1.15
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2856
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元富證
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13.54
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16.35
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1.20
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6.02
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0.83
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資料來源：財訊智庫、公開資訊觀測站
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