台股量縮陷入盤整，原因無非鑑於四年前的教訓，不論壓寶誰當選，都存在著不小的風險。如果你不願放棄一搏的機會，卻又要選擇下檔風險小的個股，那就該挑出選前值得投資的名單，期待選後新一波上漲行情。
把時間拉回四年前。○四年三月十九日，總統大選前夕，當新聞傳出總統陳水扁在台南遭到槍擊，二十二日一開盤，股市跳空大跌四一五點，成交量從一千六百億萎縮至四百五十億元。選後陳水扁連任，隨著藍綠政爭爆發，指數最低狂洩跌至五千餘點。
四年後，總統大選前兩天，儘管立委選舉藍營壓倒性勝利，但又迸出國民黨立委費鴻泰等人踢館風波，台股陷入量縮盤整，多數投資人，甚至包括外資，都不敢再於選前隨便壓寶誰會當選，畢竟，賭錯一次的經驗就足以刻骨銘心。
再者，美國經濟自次貸爆發以來，確定步入衰退，道瓊指數在一萬兩千點多空激烈攻防，香港恆生指數○八年以來自雲端下墜，近來再因為流感衝擊暴跌千點，只看兩萬兩千點位置能否有守，其他各國指數大多慘不忍賭。台股則內外夾攻，因此在關鍵時刻，投資人自然選擇縮手，明哲保身為先。
但翻開歷史線圖，四年前儘管政治動盪不安，兩顆子彈為股市投下震撼彈，但總統選後短短兩周內，指數就已回升近千點，一九九六年和二○○○年總統大選也同樣伴隨一到兩周行情，而且次次漲幅都將近千點。
若擔心選前風險太大，又不想錯過選後行情，除了持股比重應該有所調整外，想要選前抱股，就應該理出一張「安全名單」。《今周刊》訪問元大投顧總經理賈繼良、《散戶聖經》作者郭際勝與有「獵豹財務長」之稱的郭恭克等大師，教你從各個面向選出選前值得抱的安全股！
外資買超、本益比低
最具投資吸引力
元大投顧總經理賈繼良指出，外資對台股相對持股比重低，但選後若是能出現新局，降低政治風險，想必外資將重新評估台股，甚至大力加碼。
這透露了一條線索：雖然外資到底何時加碼、加碼多少，難以掌握，但若是一檔個股能在選前觀望氣氛濃厚時，仍然獲得外資買超，這些個股可能就是外資認為最安全、資金最適合停泊的地方，如果選後大好，那外資或許也將持續買進。
其次，再從籌碼面觀察，如果外資進駐資金，要能夠拉抬股價並且在選後續漲，最好不要有太多散戶打亂籌碼，提早下車，這些個股在選前融資使用比率勢必要低，最好不要超過二○％以上。
著有《散戶聖經》，人稱「郭大俠」的郭際勝認為，他選股都不會選一些盤面上最熱門的類股，雖然資產、觀光類股長線看好，但是短期內而言，再度上漲空間有限，因此要著眼一些較為冷門的股票。因此，「安全名單」中的個股，最好股價還沒有完全反映，也就是說，股價除以每股稅後純益的本益比應該要相對偏低。
最後，從基本面來看，這些個股體質起碼要不錯。除了營收保持成長外，擅長於價值選股，以「獵豹財務長」部落格成名的郭恭克，就以「外部股東權益報酬率」來挑股。所謂「股東權益報酬率」，意即稅後純益除以股東權益，代表這家公司能為原始股東創造多少利潤。而「外部股東權益報酬率」則是將股東權益報酬率再除以股價淨值比，也就是說，如果你不是原始股東，而是在流通市場買進這支股票的散戶，公司能為你帶來多少報酬。
十三檔安全個股出列
金融股榜上最多
根據外資買超、融資低、本益比偏低、營收正向成長與外部股東權益高於五％的篩選條件來看，總共可以選出十三檔安全股。而檢視這些個股，十三檔之中，其中金融股就占四檔：第一金、合庫、彰銀、統一證，而老行庫第一金、合庫和彰銀等都榜上有名。
其實這份結果，與郭際勝和郭恭克心目中的安全股名單不謀而合。郭際勝認為台股自低檔反轉，不少類股大多已經提前反映選舉行情，但惟獨金融股和部分電子股還沒漲過，選後反而最有機會。郭恭克則同樣看好金融股，他認為金融股最大的問題就是跨不出台灣海峽，只要能到對岸把餅做大，中長期趨勢看好。
不過，受到次級房貸利空波及以及匯損等疑慮，金融股在立委選後只有激情兩天，隨後又進入盤整，漲勢相當「牛皮」。但金融股早已打了十年大底，下檔風險穩固，而且部分體質佳的老行庫，受到次貸等影響較小，值得投資人注意。
舉例來說，第一金主要以企業金融作為營收來源，企業放款占總放款比率七○％以上，因此放款品質較消費金融為主的銀行來得穩健，○七年第四季底逾期放款比率一．五％，位於過去兩年來相對低檔，而且因為授信嚴格，房貸逾期放款比率亦維持在一．一八％至一．二五％間的低檔水準。
除此之外，第一銀行是少數符合中國外資銀行設立標準的金融機構，可望受惠選後兩岸金融開放，擁有不錯的題材性。
就成長性而言，第一金獲利來源主要為第一銀行的手續費收入，規模僅次於中信銀行，而且第一金呆帳問題較小，如果未來央行升息態勢明確，利差走揚，可望帶動○八年獲益。從籌碼面來看，外資也用行動力看好第一金的潛力，選前大買第一金四萬多張，持股比率從十日的二二．三一％，一路增加到二三．一七％。
合庫也是金融股中的資優生。合庫在國內放款市占率第一、存款規模僅次於台銀，並且在○七年獲利評比中，合庫以稅後純益九十七．二一億元，每股稅後純益二．○四元，在本國銀行稱霸。此外，合庫接手十信，同時接手不少精華地段，土地資產誘人，近來並看好商用不動產行情，有意在台「獵地」，提高自有行舍比例，隨著資產價值提升而水漲船高。
台塑家族、鋼筋大廠
體質優良頗獲青睞
另外，如台塑家族的尼龍布大廠福懋，尼龍布和簾布產能為全球首位，尼龍布本業面對中國競爭壓力，上游原料調漲，毛利率下滑，但是轉投資的封裝測試一貫廠福懋科，因為沾光台塑集團，南科、華亞科等廠都是客戶，前景看俏。由於福懋○七年五月陸續釋出福懋科股票，釋股利益約三十四億元，外部股東報酬率高達一三．九％，名列安全股名單第一。
其他如鋼筋大廠東鋼、中鋼集團的中鴻、中國概念股的正新、寶成，都各自擁有不錯的報酬率和題材性。相信透過籌碼（外資、融資）、本益比與外部股東權益報酬率三方面著手，投資人也能在股海中選出安全好股。
選舉過後，到底會大漲還是大跌，抑或利多出盡，大漲後隨即來個猛烈回檔？選舉結果揭曉前，沒人可以預料。只要選對趨勢，買對價格，公司基本面可觀，選前抱股又有何不可？
|
過去三次總統大選後股市漲跌
|
||
|
1996年
|
日期
|
指數
|
|
3月22日
|
5066
|
|
|
3月23日（投票日）
|
—
|
|
|
3月25日
|
5067（選後首日收盤+1）
|
|
|
4月15日
|
6191（波段最高點）
|
|
|
2000年
|
日期
|
指數
|
|
3月17日
|
8763
|
|
|
3月18日（投票日）
|
—
|
|
|
3月20日
|
8536（選後首日收盤-227）
|
|
|
4月6日
|
10328（波段最高點）
|
|
|
2004年
|
日期
|
指數
|
|
3月19日
|
6815（陳水扁遭槍擊）
|
|
|
3月20日（投票日）
|
—
|
|
|
3月22日
|
6359（選後首日收盤-455）
|
|
|
4月15日
|
6916（波段最高點）
|
|
|
選前抱股安全名單
—— 外資買超、本益比偏低且營收成長推薦股
|
||||||||
|
公司代號
|
公司名稱
|
3/10至3/14外資買超（張）
|
3/10至3/14融資比率（％）
|
3月14日股價（元）
|
07年前三季EPS（元）
|
本益比
|
外部股東報酬率（％）
|
累計營收較去年同期成長比率（％）
|
|
2892
|
第一金
|
40729
|
5.25
|
28.35
|
2.17
|
13.06
|
5.7
|
20.40
|
|
1301
|
台 塑
|
23002
|
0.71
|
90.40
|
6.43
|
14.05
|
7.1
|
43.89
|
|
5854
|
合 庫
|
13132
|
7.45
|
26.70
|
1.52
|
17.56
|
5.7
|
4.60
|
|
2801
|
彰 銀
|
8746
|
7.74
|
19.45
|
1.10
|
17.68
|
5.7
|
12.79
|
|
2105
|
正 新
|
3933
|
5.64
|
58.00
|
3.05
|
19.01
|
5.3
|
24.80
|
|
1504
|
東 元
|
3856
|
6.45
|
17.00
|
1.34
|
12.68
|
7.7
|
12.08
|
|
9904
|
寶 成
|
3550
|
9.64
|
27.35
|
1.52
|
17.99
|
5.4
|
10.44
|
|
1710
|
東 聯
|
3287
|
17.11
|
33.60
|
2.09
|
16.07
|
6.1
|
41.08
|
|
2855
|
統一證
|
2329
|
6.42
|
22.75
|
2.11
|
10.78
|
9.3
|
9.77
|
|
2006
|
東 鋼
|
2314
|
8.74
|
51.30
|
3.43
|
14.95
|
6.8
|
36.12
|
|
2014
|
中 鴻
|
1630
|
16.33
|
21.00
|
1.69
|
12.42
|
8.0
|
14.74
|
|
9907
|
統一實
|
1019
|
13.66
|
14.30
|
0.71
|
20.14
|
5.0
|
5.31
|
|
1434
|
福 懋
|
1002
|
6.54
|
30.80
|
4.28
|
7.19
|
13.9
|
6.34
|
|
篩選條件：3月10日至14日外資買超1000張以上、融資比率低於20％、外部股東權益報酬率高於5%、前三季本益比低於21、累計營收比去年同期正成長
|
||||||||
|
資料來源：財訊智庫、公開資訊觀測站
|
||||||||
