台股正在危急存亡的最關鍵時刻，一旦八千點大關有效跌破，那麼2008年的股市災難，後果不堪設想！
今年台股在大家對萬點的期待中，七月廿六日台股寫下九八○七點的七年新高價，台股衝高卻不幸碰到美國次級房貸風暴，台股在八月七日回挫到七九八七點，此後在面板股帶頭攻堅，及傳產大型股領軍帶動下，十月三十日指數繼續寫下九八五九點的新高價；然而，美國次貸問題持續擴大，台股又出現一波下跌走勢，十二月十四日台股終於續創新低，九八○七點與九八五九點恰好形成M頭排列中的雙頭，如今台股面臨頸線攻防戰，一旦頸線支撐不幸跌破，那麼後果恐不堪設想。
這種情況在二○○○年政黨輪替前後曾經出現M頭形成而後重挫的案例，二○○○年總統大選前，加權指數在三月上旬一度寫下一○三九三點的高價，阿扁總統意外當選，台股急跌下殺，一度跌至八千五百點左右，不過在五二○前，台股又有一波強勁大反彈，加權指數一度攻上一○三一五點，恰好與一○三九三點形成M頭排列。
五二○新總統就職後，國內政壇蜜月期短暫，此後政黨傾軋愈演愈烈，再加上美國爆發九一一恐怖攻擊，台股一口氣急跌到三四一一點，正好應驗了高清愿選前所說，「阿扁當總統，股市將跌到剩下三分之一」的談話。
次貸危機影響台股走勢
這一次台股會不會像二○○○年政黨更迭那一次那麼慘？理論上應該不會，因為全球經濟擴張多年，雖然美國次級房貸仍拉警報，但全球股市並未出現崩跌的情況，台灣單獨出現慘況的機率應不高，不過這次台股的下跌，有幾個徵兆我們不能不提高警覺，一是台股走出全世界最弱勢的走勢，十四日台股跌至七九二二點，是全球股市惟一跌破八月七日低點的市場。
次貸危機影響台股走勢
這一次台股會不會像二○○○年政黨更迭那一次那麼慘？理論上應該不會，因為全球經濟擴張多年，雖然美國次級房貸仍拉警報，但全球股市並未出現崩跌的情況，台灣單獨出現慘況的機率應不高，不過這次台股的下跌，有幾個徵兆我們不能不提高警覺，一是台股走出全世界最弱勢的走勢，十四日台股跌至七九二二點，是全球股市惟一跌破八月七日低點的市場。
即使把全世界最弱勢的日經指數拉進來看，日經上一波跌至一四七二六點，如今仍有一五五一四點，也沒有到「破底」的地步，為何只有台股創了新低價？
這次由美國次貸風暴掀起的全球股市回檔，即使是美國股市也沒有如此脆弱的走勢，八月七日道瓊指數跌至一二五一七點，但是這回美股回跌，也只跌到一二七二四點，最近降息前的反彈後回挫，道瓊指數仍在一三三三九點，距八月七日的新低仍有一段差距。
這次由美國次貸風暴掀起的全球股市回檔，即使是美國股市也沒有如此脆弱的走勢，八月七日道瓊指數跌至一二五一七點，但是這回美股回跌，也只跌到一二七二四點，最近降息前的反彈後回挫，道瓊指數仍在一三三三九點，距八月七日的新低仍有一段差距。
歐洲股市表現更是強勁，德國股市今年最高價八一五一．五七點，上周法蘭克福指數一度來到八○七六．一二點，英國今年最高為六七五四．一點，但是上周金融時報指數也來到六五五九．八點，距新高價並不遠。
全世界屢創新高的市場也此起彼落，金磚四國除了中國股市回檔外，俄羅斯股市寫下二三五九．九八點的歷史天價，印度股市也寫下二○四一五．三點的歷史新紀錄，巴西也直逼六五六七○點的歷史天價；其他如埃及股市挑戰萬點，巴基斯坦寫下一四九○八點的歷史天價，亞洲的印尼上周寫下二八一八．五三點的新紀錄，馬來西亞也一度寫下一四四九．七點的新紀錄，這些創新高的市場此起彼落，台股卻獨自掉入深淵，這是非常不尋常的「暗示」！
中國不再是廉價生產基地
台股積弱不振，除了國際經濟大環境如美國次貸危機的壓力外，台股面對幾個實質利空恐怕才是台股重挫的最擔心問題，最顯著的是台灣最大代工集團鴻海家族，從今年下半年以來即持續弱勢表現，全台市值第二大的鴻海，六月間一度寫下三○○元新高價，這次除權後跌至一六九元，鎂鋁合金的鴻準則從四四○元高價跌至二二九元，群創也在面板產業看好中，從一七八元跌至八九．一元，其他如周邊的廣宇、英群、首利等相繼大跌，郭台銘先生的經營長才，一直以來深受股市投資人肯定，但是這一波台股回檔，鴻海家族回檔最深，這恐怕與中國生產基地成本水漲船高有關。
這幾年當中，中國已調漲十五次最低工資，最近又修正新版勞動法，據估計台商營運成本平均上升一五％至二○％，而地價急遽上漲，令台商難以招架，人民幣持續升值，也使台商出口競爭力大受影響，再加上這幾年環保條件愈來愈嚴格，這些非經濟因素讓台商經營壓力倍增，還有中國十一月分CPI拉升到六．九％，創了十幾年新紀錄，豬肉價格大漲五八％，油脂價格大漲三四．六％，這種來自民生消費的物價大漲，對於在中國雇用超過六十五萬工人的鴻海集團來說，帶來沉重的經營壓力，鴻海股價的大跌，這是二○○○年以來所僅見。
中國不再是廉價生產基地，除了鴻海首當其衝外，台灣的電子代工及零組件產業普遍都受到影響，像是NB幾乎全在中國組裝，最近仁寶跌幅也很深，主機板的技嘉、微星、精英最近都感受沉重壓力，這種以中國為生產基地，產品以外銷到美國為主的電子業，成為這次台股大跌的核心。
分紅費用化衝擊ＩC設計產業
另一個是分紅配股費用化與國際接軌，這是二○○八年的大事，不過多數電子公司普遍迴避這個問題，到目前為止，願意對分紅費用化影響明年EPS有多大而因應的公司並不多，不過ＩC設計產業的股價卻充分說明了這個衝擊有多大。
今年一度是市場最大希望的聯發科，在指數衝上九八五九點那一天，股價也寫下六五六元的新高價，乍看有挑戰八百元的意圖；沒想到市場法人看淡聯發科第四季的表現，十一月聯發科股價出現連續崩跌走勢，十一月下旬股價創了四○三元的新低，後來反彈未逾四五○元，如今卻下殺至三六○元，聯發科是ＩC設計產業的龍頭老大，股價如此跌法相當不尋常；不過眾多ＩC設計股今年下半年跌勢都很慘烈，像是迅杰、安國、聯陽、晶豪、瑞昱、義隆電、揚智等可說都是災情慘重，恐怕是員工分紅配股費用化的問題在發酵，像是瑞昱半導體，今年減資後，股價曾經上漲到二一一元，如今跌至一○五元，股價「腰斬」，這在高成長公司身上是很不尋常的事，歲末對電子產業來說，應是內外交困的一年。
樂觀看明年但買盤卻消極
第三個問題是外資與內資對台股的態度，歲末又有很多外資機構預測台股指數，多數都是樂觀居多，相信台股會衝上一萬二千點，不過預測雖樂觀，外資對台股買盤卻很消極，且第四季外資大賣超，今年台股很可能出現十年來首度賣超。
從二○○○年民進黨執政以來，外資在二○○○年買超五二二億元，次年達三○六二億元，二○○二年受九一一事件衝擊，外資買超縮手到二七八億元，不過二○○三年SARS那一年，外資逢低買進，買超達五四九○億元，成為台股大漲三千點的贏家，二○○四年外資買超剩二八三九億元，二○○五年則寫下七一九四億元的歷年最大買超紀錄，二○○六年買超仍達五五八一億元，在外資連續賣超南韓股市三年的情況下，外資對台股「不離不棄」，成為支持台股最大的多頭主力軍。
外資的買超也平衡了台灣的金融帳，從二○○○年以來，國人熱中投資海外基金，每一年都出現大規模資金外流的情況，像是今年前三季國人購買海外證券的資金淨流出即達三六八．三四億元，單是今年第二季即達一七二．一億美元，創了歷史次高，假如從二○○○年起算，國人購買海外基金的餘額，已高達新台幣六．九兆元。
本國投資人將錢匯出購買海外基金，外資則匯錢來台灣買股票，這兩股力量平衡了台灣的金融帳，不過，今年外資加入淨匯出行列，第三季外資淨匯出五三．三億美元，造成我國第三季國際收支逆差達七七．三億美元，未來這種情況如果持續惡化，國人繼續對海外基金趨之若鶩，而外資也加入持續賣超台股的行列，那麼對台股造成的衝擊恐怕是個災難。
全世界屢創新高的市場也此起彼落，金磚四國除了中國股市回檔外，俄羅斯股市寫下二三五九．九八點的歷史天價，印度股市也寫下二○四一五．三點的歷史新紀錄，巴西也直逼六五六七○點的歷史天價；其他如埃及股市挑戰萬點，巴基斯坦寫下一四九○八點的歷史天價，亞洲的印尼上周寫下二八一八．五三點的新紀錄，馬來西亞也一度寫下一四四九．七點的新紀錄，這些創新高的市場此起彼落，台股卻獨自掉入深淵，這是非常不尋常的「暗示」！
中國不再是廉價生產基地
台股積弱不振，除了國際經濟大環境如美國次貸危機的壓力外，台股面對幾個實質利空恐怕才是台股重挫的最擔心問題，最顯著的是台灣最大代工集團鴻海家族，從今年下半年以來即持續弱勢表現，全台市值第二大的鴻海，六月間一度寫下三○○元新高價，這次除權後跌至一六九元，鎂鋁合金的鴻準則從四四○元高價跌至二二九元，群創也在面板產業看好中，從一七八元跌至八九．一元，其他如周邊的廣宇、英群、首利等相繼大跌，郭台銘先生的經營長才，一直以來深受股市投資人肯定，但是這一波台股回檔，鴻海家族回檔最深，這恐怕與中國生產基地成本水漲船高有關。
這幾年當中，中國已調漲十五次最低工資，最近又修正新版勞動法，據估計台商營運成本平均上升一五％至二○％，而地價急遽上漲，令台商難以招架，人民幣持續升值，也使台商出口競爭力大受影響，再加上這幾年環保條件愈來愈嚴格，這些非經濟因素讓台商經營壓力倍增，還有中國十一月分CPI拉升到六．九％，創了十幾年新紀錄，豬肉價格大漲五八％，油脂價格大漲三四．六％，這種來自民生消費的物價大漲，對於在中國雇用超過六十五萬工人的鴻海集團來說，帶來沉重的經營壓力，鴻海股價的大跌，這是二○○○年以來所僅見。
中國不再是廉價生產基地，除了鴻海首當其衝外，台灣的電子代工及零組件產業普遍都受到影響，像是NB幾乎全在中國組裝，最近仁寶跌幅也很深，主機板的技嘉、微星、精英最近都感受沉重壓力，這種以中國為生產基地，產品以外銷到美國為主的電子業，成為這次台股大跌的核心。
分紅費用化衝擊ＩC設計產業
另一個是分紅配股費用化與國際接軌，這是二○○八年的大事，不過多數電子公司普遍迴避這個問題，到目前為止，願意對分紅費用化影響明年EPS有多大而因應的公司並不多，不過ＩC設計產業的股價卻充分說明了這個衝擊有多大。
今年一度是市場最大希望的聯發科，在指數衝上九八五九點那一天，股價也寫下六五六元的新高價，乍看有挑戰八百元的意圖；沒想到市場法人看淡聯發科第四季的表現，十一月聯發科股價出現連續崩跌走勢，十一月下旬股價創了四○三元的新低，後來反彈未逾四五○元，如今卻下殺至三六○元，聯發科是ＩC設計產業的龍頭老大，股價如此跌法相當不尋常；不過眾多ＩC設計股今年下半年跌勢都很慘烈，像是迅杰、安國、聯陽、晶豪、瑞昱、義隆電、揚智等可說都是災情慘重，恐怕是員工分紅配股費用化的問題在發酵，像是瑞昱半導體，今年減資後，股價曾經上漲到二一一元，如今跌至一○五元，股價「腰斬」，這在高成長公司身上是很不尋常的事，歲末對電子產業來說，應是內外交困的一年。
樂觀看明年但買盤卻消極
第三個問題是外資與內資對台股的態度，歲末又有很多外資機構預測台股指數，多數都是樂觀居多，相信台股會衝上一萬二千點，不過預測雖樂觀，外資對台股買盤卻很消極，且第四季外資大賣超，今年台股很可能出現十年來首度賣超。
從二○○○年民進黨執政以來，外資在二○○○年買超五二二億元，次年達三○六二億元，二○○二年受九一一事件衝擊，外資買超縮手到二七八億元，不過二○○三年SARS那一年，外資逢低買進，買超達五四九○億元，成為台股大漲三千點的贏家，二○○四年外資買超剩二八三九億元，二○○五年則寫下七一九四億元的歷年最大買超紀錄，二○○六年買超仍達五五八一億元，在外資連續賣超南韓股市三年的情況下，外資對台股「不離不棄」，成為支持台股最大的多頭主力軍。
外資的買超也平衡了台灣的金融帳，從二○○○年以來，國人熱中投資海外基金，每一年都出現大規模資金外流的情況，像是今年前三季國人購買海外證券的資金淨流出即達三六八．三四億元，單是今年第二季即達一七二．一億美元，創了歷史次高，假如從二○○○年起算，國人購買海外基金的餘額，已高達新台幣六．九兆元。
本國投資人將錢匯出購買海外基金，外資則匯錢來台灣買股票，這兩股力量平衡了台灣的金融帳，不過，今年外資加入淨匯出行列，第三季外資淨匯出五三．三億美元，造成我國第三季國際收支逆差達七七．三億美元，未來這種情況如果持續惡化，國人繼續對海外基金趨之若鶩，而外資也加入持續賣超台股的行列，那麼對台股造成的衝擊恐怕是個災難。
目前外資對開放兩岸政策充滿了熱切期待，假如這個兩岸政策一直受到政治干擾，對二○○八年台股的壓力會更大。
第四個台股必須憂慮的是全球股市已大漲多年，萬一出現反轉的走勢，一向跌多漲少的台股，能不能挺得住？也格外值得留意。
第四個台股必須憂慮的是全球股市已大漲多年，萬一出現反轉的走勢，一向跌多漲少的台股，能不能挺得住？也格外值得留意。
從二○○○年迄今，全球股市可說是個空前大牛市，像是俄羅斯股市從一九九八年的三十七點大漲到二三五九點，最近埃及股市從四四五點攻上了萬點行情，多數產油國股市幾乎都大漲十倍以上，金磚四國股市普遍都有五倍至十倍的漲幅。亞洲的印尼股市在一九九七年金融風暴一度跌至二五五點，如今漲到二八一八點，也足足漲了十倍。這是個歷史上罕見的大牛市。
放眼全球只有美國科技股，台、日、泰等國股市沒有躬逢其盛。台股全年表現落後全球市場，但是這一波下跌，跌幅卻居全球之冠，仍是二○○○年以來一貫的弱勢走勢。
原物料行情影響全球經濟
目前領先大漲的原物料行情，像銅、鋅、鎳、鉛等似乎都是高潮已過，銅價從一三三八．五美元大漲到八千八百美元，後來急挫至五一七二美元，今年有三度衝八千美元的紀錄，卻又留下疑似三尊頭，現在跌至六五一○美元，頭部形態確立。鋅價從七五三美元大漲到四五八○美元，如今跌至二三七五美元，正好形成腰斬走勢，鋅價回檔一年，跌幅達五成。
目前領先大漲的原物料行情，像銅、鋅、鎳、鉛等似乎都是高潮已過，銅價從一三三八．五美元大漲到八千八百美元，後來急挫至五一七二美元，今年有三度衝八千美元的紀錄，卻又留下疑似三尊頭，現在跌至六五一○美元，頭部形態確立。鋅價從七五三美元大漲到四五八○美元，如今跌至二三七五美元，正好形成腰斬走勢，鋅價回檔一年，跌幅達五成。
另一個跌五成的金屬是不鏽鋼原料雙組合的鎳礦，鎳價從四千三百美元狂漲到五一八○○美元，如今急挫到二五六五○美元，跌幅也達五成。今年走勢最搶眼的鉛價，居然從三八九○美元回跌到二四六○美元。
這些從二○○○年以來大漲的貴金屬，今年以來跌幅都不輕，今年油價、金價仍然表現搶眼，農產品漲勢也凌厲，但是代表工業生產的貴金屬行情重挫，意味了全球景氣有降溫跡象，中國對高耗能、高汙染產業的調控正逐漸收到效益。如果這是二○○○年以來全球奔騰景氣的一個反轉訊號，那麼二○○八年的全球經濟陷入大調整似乎難以避免。
現在還有一個最麻煩的問題是來自美國次級房貸，到目前為止，歐美銀行業打銷的呆帳已達八百億美元，最近瑞士銀行才打銷一百億美元呆帳，增資由新加坡政府投資公司進駐，成為擁有九％股權的大股東，阿布達比投資局也入股花旗七十五億美元，拿下四．九％股權。
這些從二○○○年以來大漲的貴金屬，今年以來跌幅都不輕，今年油價、金價仍然表現搶眼，農產品漲勢也凌厲，但是代表工業生產的貴金屬行情重挫，意味了全球景氣有降溫跡象，中國對高耗能、高汙染產業的調控正逐漸收到效益。如果這是二○○○年以來全球奔騰景氣的一個反轉訊號，那麼二○○八年的全球經濟陷入大調整似乎難以避免。
現在還有一個最麻煩的問題是來自美國次級房貸，到目前為止，歐美銀行業打銷的呆帳已達八百億美元，最近瑞士銀行才打銷一百億美元呆帳，增資由新加坡政府投資公司進駐，成為擁有九％股權的大股東，阿布達比投資局也入股花旗七十五億美元，拿下四．九％股權。
投資機構預估美國銀行業打銷呆帳的金額恐怕達三千到四千億美元，債券天王Bill Gross則估達一兆美元，次資的黑洞到底多大，大家的看法都不一樣，不過從美國的房地產分類指數從一三三三點重挫至二九一點，大多數美國房地產上市公司跌幅都逾八成，再加上投資銀行股價重挫，像花旗股價跌了將近五成，進而使消費股大跌，都說明了一個最核心問題，那就是資產負債的問題才是核心所在。
次貸問題讓美國房地產價格下滑，資產縮水，但是負債仍然有增無減，加上美國人儲蓄率一向偏低，下一個風暴的核心，可能是美國人的信用卡潛藏九千億美元呆帳的問題。美國人消金問題若引爆，恐怕是重創股市的另一個源頭。
目前美國聯準會已經降息四碼，聯準會基本利率從五．二五％降至四．三五％，但是降息仍挽不回美國投資人的信心，美國經過二○○○年的網路科技泡沫，如今又加上房地產泡沫問題，雖不致重蹈日本在一九九○年的覆轍，但夠讓美國傷腦筋了。Bill Gross說，聯準會若要救經濟，必須把利率降至三％以下。看空美國經濟的專家愈來愈多。
台商把中國當生產基地，產品以銷售到美國市場為主，如今中國生產基地不再廉價，美國景氣又籠罩陰霾，對台灣產業形成「雙殺」，台股這一次的下跌絕不尋常。從技術面看，八○○○點心理關卡是要塞之地，一旦有效跌破，後果不堪設想！
次貸問題讓美國房地產價格下滑，資產縮水，但是負債仍然有增無減，加上美國人儲蓄率一向偏低，下一個風暴的核心，可能是美國人的信用卡潛藏九千億美元呆帳的問題。美國人消金問題若引爆，恐怕是重創股市的另一個源頭。
目前美國聯準會已經降息四碼，聯準會基本利率從五．二五％降至四．三五％，但是降息仍挽不回美國投資人的信心，美國經過二○○○年的網路科技泡沫，如今又加上房地產泡沫問題，雖不致重蹈日本在一九九○年的覆轍，但夠讓美國傷腦筋了。Bill Gross說，聯準會若要救經濟，必須把利率降至三％以下。看空美國經濟的專家愈來愈多。
台商把中國當生產基地，產品以銷售到美國市場為主，如今中國生產基地不再廉價，美國景氣又籠罩陰霾，對台灣產業形成「雙殺」，台股這一次的下跌絕不尋常。從技術面看，八○○○點心理關卡是要塞之地，一旦有效跌破，後果不堪設想！
