美國降息兩碼，為台股帶來外資流入的助力，也帶來電子股旺季不旺的隱憂。反映於指數表現，低檔有外資支撐，往上看，雖然不敢打包票，但降息的猛藥為電子股重燃旺季商機的可能性確實存在，指數仍有突破盤局、伺機猛攻的機會。
美國景氣堪憂，直接衝擊國內電子股的旺季效應與投資認同度，外資回流則是穩定股市的重要支撐力量。也就是說，在台股多空分歧的兩股力道拉扯之下，幾可確定台股第四季將從盤整格局開始出發。
相對保守者如禮正投顧總經理毛仁傑，認為加權指數在未來一季將在八千六百點至九千一百點左右區間震盪，「九月下旬指數已經站上九千一百點，這代表第四季季初必須保守因應。」
投信業者的看法雖然相對樂觀，但即使偏多的態度顯然也不敢過度放肆：「第四季有不少利多因素值得期待，投資人不必過度悲觀；然而，九千點以上套牢籌碼沉重，指數要有積極作為，起碼得先過得了套牢量的這一關。」新光投信副總經理李文宗說。
台股跌不下去！美若再降息 外資持續挹注
而市場老業內賈文中憑著打滾數十年股市的不敗經驗則認為，「這波從九千八百點下來，股市重登萬點不是沒有機會，只是，即使重登萬點，許多個股的價位也不會再回到上波高點」。
值得注意的是，無論是保守者或樂觀者，都認為台股第四季行情「再怎麼爛，也能維持區間盤整格局，不致大幅走跌。」其原因，還是可以從聯準會大動作降息所帶來的外資力道開始談起。
事實上，聯準會主席柏南克降息兩碼的決定會令市場大感意外，除了降息幅度驚人之外，另方面，學院出身的柏南克一向以通膨數字為利率決策首要依據，這次竟會把通膨問題暫放一旁，市場解讀，極有可能是受到白宮方面及華爾街金融業者的壓力所致。不像出身華爾街的葛林史班能夠巧妙運用政治手腕堅持己見，書生官員柏南克在面對複雜的壓力時，以結果來看，似乎被迫要和執政黨的總統勝選考量站在一邊。
「聯準會的態度已經扭轉，因此，大選之前只要美國景氣稍有疑慮，柏南克就有可能繼續降息，自然，外資也就可能持續挹注台股市場。」李文宗認為，這是台股第四季「跌不到哪裡去」的重要籌碼面屏障。也就是說，美國降息對台股所帶來的資金回流效益，短期之內並不容易輕易消退。
至於降息所引發的景氣趨緩負面疑慮，倒也不必過度解讀。毛仁傑表示，美國景氣趨緩雖然衝擊消費信心降低，但美國股市沒有泡沫問題，雖然不漲，但不至於驟然暴跌衝擊台股。此外，既然利率政策已經注入一劑提振景氣的強心針，即使暫時不做特殊期待，但的確可以留意降息對美國景氣的強心效果是否如期發揮，若有，台股也就有了擺脫盤局的機會。
整體來說，第四季的台股就是從區間盤整格局出發，往下看，撐盤力道明確，往上看，雖然有難度，但仍不排除有伺機發動的空間。
權值股出頭天！ 外資與政府基金加持 抗跌
「盤整格局，選股至上！」毛仁傑認為，掌握外資回流題材，鎖定外資認同的個股，將是第四季台股投資人的基本選股思惟。降息兩碼後，九月十九、二十日兩天外資買超台股超過四百億元，除了印證美國降息、外資回流的趨勢之外，從這兩天外資主要買超個股，也能一窺當今外資最能認同的國內標的。
顯然，權值股出頭。攤開這兩天的外資主要買超持股，幾乎，皆屬於台股當中權值較重的MSCI台灣指數或台灣五十指數成分股。即使在九月二十一日外資整體賣超台股二十五億元，但對權值股仍然維持加碼動作。
以此觀察，這次回來的外資應該屬於長期投資買盤為主，而不是來自避險基金或其他的短期投機買盤。外資若屬長期投資性質，除了會以權值股為主要加碼標的之外，另一個特性是持股穩定度較高，因此，未來即使持續加碼的力道減弱，但對個股至少可以形成一定程度的籌碼穩定效果。
「所以，權值股是美國降息之後投資人可以首先留意的族群。」毛仁傑認為，在外資回補力道加持下，權值股不只有機會穩步走強，在盤整格局中，也能因為籌碼穩定而相對抗跌。
另方面，政府新一波釋出的勞退、退撫基金預料將在十月進場，初步規模至少四百六十億元，亦將為權值股帶來新一波的資金挹注力道。代操四大基金經驗豐富的李文宗就說，選前政府作多心態明確，新資金進場的目的是拉抬指數，「鎖定權值股」，一定是政府這個大客戶對投信代操部門的基本要求。
中收股人氣旺！ 通膨助漲 但技術面有隱憂
「權值股是盤整格局底下最明確的資金護身符，而如果要在第四季嘗試抓到更積極的獲利機會，就要鎖定中國收成股、電子成長股。」毛仁傑強調，中收股是台股盤面當紅族群，市場認同度高，相對較有機會突破盤局。此外，美國降息將會引發更嚴重的通膨疑慮，而中國收成股因能掌握中國內需消費力的成長腳步，具有抗通膨概念，相關個股因此更添助漲話題。
不過，上證指數目前已逼近五千五百點水位，毛仁傑提醒投資人，就短期表現來說，中收股不排除會受到陸股進行技術性整理的影響，因此介入時點必須謹慎拿捏，不必急於在高檔貿然進場。「這也是我一開始認為台股在第四季初不易有所表現的原因。」
至於電子股，處境格外尷尬。說得誇張一點，美國大幅降息像是在為電子股的旺季效應進行電擊搶救，一方面瀕臨死亡，另方面，又有可能會像電視劇裡的情節一樣，隨著超強電力瞬間衝入，美國消費恢復心跳，台灣電子股重拾旺季行情。保德信科技島基金經理人葉獻文表示，美國消費數字將是電子股未來最重要的觀察指標之一，如果消費數據不見生機，盤面恐怕仍是傳產、中概的天下；相反的，如果數字意外樂觀，電子股必獲激勵。
電子股浴火重生？ 那斯達克若走強 後勢看好
在操作上，最好能以「伺機布局」的心態看待電子股，靜待消息面明朗之後再做積極布局動作，而消息面的定奪除了觀察美國消費數據之外，更簡單的指標就是那斯達克指數。毛仁傑指出，如果那斯達克指數能夠明確走強，意味大幅降息的「電擊」有效，電子股第四季的旺季效應將可如期發揮。
在電子族群的選股上，可分為兩大區塊，首先是進可攻、退可守的「高競爭力」個股，如聯發科、鴻海、華碩等典型產業龍頭股。該等個股歷經多次景氣循環，即使今年旺季不旺，預料仍能維持一定的營運熱度，介入風險相對較低。其次則是因為新產品、新應用出現而具有「高成長性」的個股，以觸控面板、LED等族群為大宗，由於成長性的能見度較高，只要美國消費一見復甦，股價應有立即回應。
至於員工分紅費用化的問題，當然還是電子股的一大隱憂，不過，由於獲利衝擊疑慮在九月下旬已陸續反映於相關族群股價表現上，且據目前了解，市場對新制實施後的盈餘減損狀況似有過度悲觀解讀，待十月之後，隨各家業者逐漸擬定因應策略，至少短期利空的效應料將鈍化。富鼎半導體科技基金經理人許家豪則認為，「電子股的誘人之處，終究來自成長性。」無論員工分紅費用化對獲利衝擊狀況嚴重與否，投資人只要挑選成長明確的個股，就不必過度憂心新制實施的負面影響。
相對於法人外資看中電子股與中概收成的走勢變化，賈文中認為，上波臨萬點大關受利空衝擊而卻步的金融股，也非常值得注意，由於隨著中秋過後邁進第四季，總統大選也將進入前哨戰的同時，屆時，從過往歷史經驗來看，極可能啟動一波選舉行情，而「凡是要有選舉行情，就得靠政府能夠指揮得動的金融股」，賈文中甚至直接點出「衝萬點，靠金融」。
整體來說，在美國大幅降息之後，台股第四季將在外資保護之下展開「盤整之中伺機上攻」的行情。權值股是大盤的支撐梁柱，而中概內需收成股與電子類股則有隨時輪動擔綱主流的可能，其中，中概內需股最能匯聚人氣，但有技術整理的隱憂；電子股目前較缺人氣，但也有置之死地而後生的機會。兩者若能輪番表態，指數則能突破盤整。此外，如果金融股也能因為政策利多的釋放而加入輪動，那麼，三軍到齊，又是應該討論萬點行情的時候了。
