外資、法人及散戶逐漸歸隊，台股指數一路墊高。當成交量突破二千億元，指數似乎已接近高檔區；不過，國際資金動能豐沛，大盤出現大幅回檔的機率不高；微軟新作業系統Vista、無線網通新規格及新款手機都是第三季電子旺季的支撐力道。
當台股成交量放大到二千億元以上，台股指數似乎已接近高檔區，大盤雖有上漲的壓力，卻未有泡沫化的疑慮。第三季是電子產業的傳統旺季，大部分半導體公司已開始舉行法人說明會，財報數據顯示第二季獲利不錯，對於第三季的業績展望也相當看好。
目前各家電子廠商對於未來獲利能力表示樂觀，不僅因為第三季是出貨旺季；同時，各項新款消費性電子產品推出，也帶動鋪貨量比往年更加暢旺。除了微軟新作業系統Vista，無線網通新規格及新款手機也將是第三季電子旺季的支撐力道。
全球資金充沛 續推升台股
此外，全球市場投資資金充沛，資金已由去年歐、美、中國大陸及印度，轉到今年落後補漲的韓國、台灣等地區。加上央行近期出手，在匯率走升的激勵下，外資持續大幅買超台股，大盤可望呈現驚驚漲格局。
這次台股持續大漲，各類股呈現健康輪動，指數從八○○○點上來，主要由電子股發動攻勢，從九○○○點至九五○○點，則由非電子族群帶動漲幅。近期電子股龍頭仍呈現休息狀態，稍微減緩了指數上漲的力道。不過，只要資金人氣聚集，成交量持續放大，台股行情就不會結束。
目前會影響到台股的變數，包括美國股市的表現、油價、中國宏觀調控政策，以及電子大廠的庫存水平。
由於美國企業今年第二季獲利預期會比往年來得低，在財報陸續公布之後，可能會對股價造成影響。不過，投資人無須過於擔心，目前仍需要看真正公布出來的數據再作研判。
油價是另一項影響股市的潛在因素。如果油價持續高漲，將影響到消費信心，造成消費支出減少，可能會影響到年底的電子產品銷售旺季。不過，新興國家內需市場仍然暢旺，有助於彌補這方面的縮減。
中國第二季經濟成長比第一季更加強勁，達到一一．八％，這意味著中國政府採取宏觀調控措施，為過熱的經濟進行降溫的成效不彰，接下來中國政府將會加強宏調的力度和強度，可能會影響到中概股的表現。
另一項影響台股的因素是電子大廠的第二季庫存水位相對較高。例如英特爾（Intel）第一季庫存天期是一○二天，已達到相當嚴重的水位。如果各大廠庫存維持高檔，短期無法有效消化，可能會影響到下半年的採購數量，對台灣代工廠而言是一大利空，投資人宜密切觀察。
電子下游組裝廠後市看好
選股方面，第三季仍以電子業為主流類股。由於手機、半導體產業都將觸底翻揚，下半年營運成長動能強勁，電子類股將帶領台股向上挑戰新高。
電子類股中，以電子下游的組裝廠最有機會。雖然今年手機成長率可能減緩，但預估全球出貨量將成長近一成，3G手機甚至預估成長八成以上。因此，手機零組件後市看好。
受惠於微軟Vista作業系統，個人電腦換機潮預估下半年將顯著成長。微軟財報因Vista出貨表現佳，微幅調高獲利預測；台灣是PC的生產重鎮，個人電腦供應鏈從半導體、類比IC到封測、記憶體模組，以及下游代工組裝、周邊產品等，將全面受惠。此外，影印配備及硬碟儲存也是值得留意的族群。
網通股部分，WiMAX執照審查已如火如荼地進行，預估八月初即將公布得標者，相關商機股可逢低布局。此外，隨著暑假旺季來臨，遊戲軟體族群等中小型電子股也有發揮空間。
太陽能上游產業是另一項備受看好的族群。由於上游原料嚴重短缺，加上國際油價不斷飆升，太陽能上游第二季獲利營收看俏，股價可望持續表現亮眼。
同樣具環保節能概念題材的LED（發光二極體），也是當紅的產業。隨著LED應用範圍逐步擴大，未來在歐美大廠將部分商機逐步釋出之後，投資的價值將再提升。
至於第四季，則可布局中概股及航運股。中國大陸去年消費零售總額已達人民幣六兆元，預估至二○一○年將成長至人民幣十二兆元，消費能力非常可觀，中概股相對具有長線題材。航運股在第三季末至第四季初即將進入旺季，投資人可趁第三季末提前布局，掌握旺季行情。
由於台股漲幅已大，加上類股健康輪動，建議投資人尋找自己熟悉的產業，以及本益比較低的公司，逢低買進，然後等待時機獲利了結。
/小檔案/
葉獻文
現職：保德信投信投資管理部基金經理
學歷：淡江大學產經系碩士
經歷：保德信元富投信襄理、富鼎投信研究員、大信證券研究員
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