中國股市正處於前所未有的熱頭上，五月底官方連續宣布三項股市措施，卻依然嚇不跑瘋狂的中國股民；然而，就在此時，一向被視為投資先機者的外資與大戶，已經悄悄停利出場、遠離泡沫，並尋找下一個投資獵物。而股價正處於相對低點、與中國具有地緣關係，且「貨品」物美價廉的台股，很可能成為這波外資出走中國的投資新標的。國際熱錢蓄勢待發，活水泉源準備大舉進駐台灣；在如此充沛的資金挹注下，台股上萬點不再是夢，而萬點盛世，可望在下半年正式到來！
五月三十日以前，美國前聯準會主席葛林史班罕見地對外公開說出，大陸股市將出現「戲劇性緊縮」的評論，引起全球投資市場的高度重視，但卻換來身為「事主」的大陸股民冷淡回應：「葛林史班是誰啊？」即使是亞洲首富李嘉誠等名人大富紛紛表示對陸股泡沫的擔憂，也都沒讓大陸股民低頭，陸股照樣大漲不休。但是，五月三十日這天，大陸宣布調高證券交易印花稅到千分之三後，震撼彈隔了一天才炸出滿天烽火。
情況是如此發展的：五月三十一日陸股聞彈不驚，照舊上漲，這一天卻是大陸股民最好的「下車」機會。接下來六月一日、四日陸股連跌兩個交易日，上海綜合指數兩天跌掉了一○％以上，六月五日盤中一度跌破三五○○點。似乎，上沖下洗如三溫暖的陸股走勢開始應驗了諸多名人專家的話。
就在大陸慘跌的這兩天，隔著台灣海峽的台股，卻精采地演出「一個華人圈，兩個世界」的走勢，量價齊揚。指數不但站穩八千點，六月五日更是收在八三○三．九九點。指數、成交量會說話，台股開始加溫，熱起來了！
泡沫前兆１：陸股狂漲 名人專家紛紛發出警告
儘管六月五日的上證綜合指數歷經上沖下洗的悲喜滋味，上下震盪高達三百點以上，當天最後收盤也止跌回漲二．六三點，但是陸股的泡沫疑慮就像被打開的潘朵拉盒子，多少達到降低股民瘋狂、澆冷投資熱情的效果。
大陸市場原本到底有多瘋狂，今年五月下旬才離開常駐的上海，到香港富邦證券擔任董事的鄭昭明形容得具體：近一個月來，大陸是「越爛的公司，股價漲得越凶」，尤其ST股（編按：大陸的風險警示股，例如連續虧損兩年的公司即列入警示股）狂飆，股價漲得讓投資散戶搶紅了眼。深圳跟上海兩大市場漲幅前一百名的股票，ST股至少占一半。這些，卻是QFII（合格境外投資法人），或是大陸基金公司等法人「碰都不敢碰」的公司。
就舉杭蕭鋼構這檔股票來看，大陸證券主管機關已宣布積極查核該公司是否有虛報業績的不法情事，但該公司股價照漲不誤。從二月九日的每股四．二元人民幣，無視於利空，一路漲到五月二十二日的二十三．七二元人民幣，三個半月時間內漲了四．六倍。另一家洪都航空，五月中旬對外公布，今年業績將下滑五○％，但是股價照舊天天創新高。
正是這種無視於公司營運的盈虧好壞，而且越爛公司、漲得越凶的情況充斥大陸股市，讓當年對美股陷入網通泡沫，忍不住發出「非理性榮景」警告的葛林史班，對大陸市場的非理性投機狀態，提出了「將有戲劇性緊縮」（dramatic contraction）的警告。也讓亞洲股神、香港恆基地產集團主席李兆基批評大陸的股民有如愚蠢、瘋狂追價的盲俠。
然而，就在大陸股市內地股民瘋狂無悔、熱情投入的同時，國際資金、機構法人、金融投資家所代表的聰明錢，早已悄悄移動了腳步，從熾熱的市場中減碼抽身，獲利了結，展開新的投資部署。而隔著一個海峽，與大陸有密切連動的台灣，正是這些聰明錢（smart money）的下一個重要入口。這股錢潮也將是推動台股在站穩八千點後，眺望萬點的一大生力軍。
泡沫前兆２：聰明錢出陸股 台股是下一波好標的
對這些聰明錢來說，大陸股市瘋狂的盛況似曾相識，從投資的歷史經驗裡，這種拜經濟起飛，游資、熱錢四處流竄的情況不勝枚舉。當股價跟著指數一路狂漲，市場混雜了一夕暴富的興奮刺激感，卻是市場老手或國際資金的一記警鐘。一位大進陸股，今年以來已經獲利兩倍出場的外資就說，「居高思危」是投資鐵律，此時退出是保住獲利的最佳策略；而在全球市場裡，外資常常是市場先行者，最早進入市場，大撈一票，但也最早停利出場。
對外資而言，大陸市場經過上半年的上漲追價，本益比已經高達四、五十倍，相較之下，同屬亞洲區域而本益比被低估的優質市場還不少，進行投資，怎麼可能單戀一枝花？
果然，過去一個月來，國際型資金已出現大幅撤出大陸市場的現象。光是五月一個月，中國基金資金就流出超過十億美元，導致上海跟深圳Ｂ股跌幅都遠超過Ａ股；事實說明，Ｂ股市場的主要玩家外資、法人戶，已率先以具體行動表現出對陸股泡沫化的疑慮。
而一位在大陸有十多年股市投資經驗的投資家也說，陸股漲到這個階段，想醞釀下一波一倍的漲幅需要更大的動能。就跡象來看，官方降溫手法若無效，一定還要再出招，任何聰明人都不會把資金投入已經大漲了三倍，而且隨時可能修正的市場，而會先退出觀望，轉進下一個目標。
台股，正是最適合的新標的。理由很簡單，台灣是亞洲少數具有上漲實力，卻還沒反映合理價值的市場。
今年上半年以來，全球股市百花齊放，亞股、歐股、新興市場迭創新高，一片欣欣向榮。惟獨台灣股市，今年以來的漲幅只有三％多，在亞洲包含日本的十九個市場裡，漲勢殿後，處於相對落後的位置，更是與日本、香港並列為今年還未創下歷史新高的三個亞洲市場。儘管台股表現不佳，但台股價值並不差，不僅物美價廉，更有如蒙塵的珍珠，只是光芒被一些非經濟因素遮掩罷了。
台股價值１：防禦性價值無可取代
對聰明的外資或是台灣投資人而言，台股相較於其他亞股，具有難以取代、又迷人的防禦性價值。
就以亞洲股市近三年來表現來看，台灣與亞洲主要的幾個市場一比較，正處於相對低點，走勢低檔有限。套句《今周刊》發行人謝金河的說法：台股已明顯被低估，「坐在地上，再跌也摔不死」，是全世界目前最便宜安全的市場。他還看好，今年會是台股近年來「最有表現機會的一年」，選前上萬點的機會很大。
對比這一波漲勢最凶悍的大陸深滬市場，在股改前也曾經蟄伏在相對低點，壓抑許久，直到股改後，才一反低迷的走勢，一路補漲，走出驚人上漲氣勢。儘管台灣跟大陸市場條件不同，但同樣處於歷史的相對低點，再跌有限的走勢，使台股成為最佳防禦型市場。
另一方面，當大陸股市陷入漲太凶的泡沫危機時，投資人想要分享大陸經濟成長、內需市場崛起的果實，又不想將投資暴露在風險之中，台股也同樣是最佳替代市場。台灣企業西進成績斐然，從原物料的生產、製造代工的基地，都已經打下相當不錯的基礎，隨便選，都有許多質優價美的好股票。棄陸股，選台股，堪稱最安全的選擇。
台股價值２：相對便宜 製造絕佳買點
台股除了有極佳的防禦性，也因為投資價值長期被低估，股價位於相對低點，此時進場的投資人，擁有絕佳買點。
台股被低估的程度，可以透過幾項指標一覽無疑。
以股利殖利率相對存款利率來看，台股具有十足吸引力。台灣現在定存利率約一．五二％，但是企業股利率則從○五年的三．四％、○六年的四％，到今年平均四．三％。把錢用來買台股，比存定存的報酬率，整整高出二倍有餘。
而且，就股價淨值比來看，台股也處於二○○○年以來的相對合理區間。二○○○年時，台股的股價淨值比曾經來到三倍的水準，歷經網通泡沫後，台灣許多個股股價淨值比紛紛跌破一，但這兩年多來，許多股價淨值比低於一的公司，如中釉、環電、大同等等股價遠低於淨值的公司，慢慢地隨著市場調整，股價回復到應有的評價，少則漲五成、多則漲一倍，成為台股八千點以前最好的投資族群之一。而未來，隨著台灣資產升值，現在的股價淨值比應當更具想像空間。
現在台股站上八千點了，本益比水準約在十七到十八倍之間。姑且不去比較台股在泡沫高峰時，曾經創下一百倍本益比的紀錄，但只要台股企業盈餘成長能夠維持不錯的動力，台股本益比就有隨著向上推升的可能性。而且，只要台股競爭力持續受到肯定，本益比就會跟著向上調整，三十倍本益比也不難見到。屆時，好股票的股價再漲一倍也不無可能。
德意志證券台灣研究部主管王俊朗便認為，台股今年盈餘成長力道強勁，尤其下半年開始，企業盈餘的成長優於預期。而摩根大通（JPMorgan）的報告也提出，○八年的台灣上市櫃公司盈餘成長可達二二％，高科技類更高達三一％，台股本身體質可用「十分健康」來形容。因此，投資在體質健康、價格被低估的市場，可同時享受股價報酬，又有高於定存兩倍的股利報酬，一舉兩得，投資再安全不過了。
台股價值３：游資回流 資金行情蓄勢待發
想推升台股上漲，資金動能也是一大關鍵，台股上八千點後，成交量是否跟著同步放大，也是各方關切的重點。
長期以來，台灣維持低迷的利率水準，如果這幾年台灣人只把錢放在銀行定存，財富幾乎難有太大的增長。但是充沛的游資還是需要尋找出口，這也是台灣這波房地產上漲的動力之一。不過，流入房地產市場、海外基金的報酬率已經界臨高點，未來部分有機會轉進股市，再為台股增加新動能。
況且，長期採取低匯率、低利率政策的台灣央行，五月底時，卻意想不到地一連四天放手讓台幣升值，四天之內，新台幣勁升了四．四二角。央行適時出招，新台幣兌美元止貶回升，不但有壓抑資金外流的意圖，總裁彭淮南也直接警告想出走的資金「日後別後悔」，啟動外界對於資金行情的想像空間。
台股另一個資金量能的指標，當屬外資。雖然今年以來，外資買超台股似乎加碼有限，但是從○五年起算，兩年半來，外資年年買多於賣，累計買超台股已高達一．四兆元，持股三成以上。台股在上半年結束前順利站上八千點，外資可說是最大贏家；而一位股海老手，同時也是資深投資家，憑著豐富的經驗提醒，如果外資再加碼到四成，對股市的推升力量將不可小覷，屆時本土資金能不被迫回籠嗎？他強調，台股站穩八千點以上，資金一定得回流台股，到時可是台資幫外資抬轎了。
如果從歷史經驗看，更是如此，一九九九年時，台股一季的成交量高達十四兆元，推升股市到一○三九三點；到了二○○○年，台股最高曾到一○二八四點，當時一季的成交量也有十兆元。相較之下，今年台股第一季的成交量緩步成長，約在九兆多元，已比去年同期來得高。
麥格理證券推估，今年台股成交量將會有一二％的成長。換言之，量能將逐季增加，倘若第三季能夠每天維持一千億元的成交量，就像大浪來襲前，會先醞釀一波比一波高的浪頭，一旦巨浪成形，那麼後續資金動能將沛然莫之能禦，也將帶來一幅量、價俱揚，無比歡喜的場面。
台股價值４：可望政治利多驚喜
事實上，台股近三年來落後亞股的表現，最重要的原因歸咎於政治內鬥、兩岸三通問題，國內法人以及外資報告中，對於相關問題看法也很兩極。悲觀者認為台灣在○八年大選前，兩岸政策很難有實質突破；也有人持相反意見，認為為了選舉，執政黨將大放利多。
無論如何，就算下半年沒有實質利多，執政黨也不至於甘冒大不韙，觸犯數百萬股民的荷包，採取緊縮的兩岸政策。可以說下半年的兩岸問題會相對安全平穩，且不排除有驚喜。
總的來說，這兩年多來，不論中國或是亞洲其他股市，漲勢活潑，只有台股落後整體表現。眼前看，台灣是殿後，但未來比價、落後補漲的力道，加上資金回流的能量，台股價值重新給予合理評價。台股在下半年確實有機會再更上一層樓，一旦大勢成形，上看萬點絕不是夢。
預見陸股泡沫、台股大機會 10大投資專家名言錄
六月起，中國A股、B股終於回檔，台股則站穩8000點，陸股雜音不斷，台股則佳音漸起。
▓美國聯準會前主席
葛林史班
中國股市漲幅過速，這顯然是不能持續的；
「未來某一時點將面臨戲劇性緊縮（dramatic contraction）。」一旦回檔，將會對中國人民財富造成衝擊。此外，「過去五年，整個世界經濟的增長速度之快，是歷史上絕無僅有。」這種榮景「不可能、也不應該持續，因此將會出現修正調整。」
末日博士麥嘉華 中國股市不是最大泡沫
全世界的泡沫無所不在，股市、大宗商品、房地產、藝術品等都上漲一大段，正處於泡沫的最後階段。但中國及美國股市都不是最大的泡沫。中國雖是進入了泡沫階段，但泡沫可能深不可測，且中國股市從低點起漲僅揚升三倍，未來很有可能從目前高點再漲一倍。
▓人行行長周小川 陸股泡沫令人擔憂
憂心中國股市會產生泡沫，「為維持貨幣穩定，我們正監視消費者物價指數（CPI）、生產者物價指數（PPI），以及資產價格。」隨後祭出金融宏觀調控：（一）提高一般存放款利率、（二）調高銀行準備金率、（三）擴大人民幣兌美元浮動區間。
▓中國前財長、現任全國社保基金會理事長項懷誠 股有泡沫是正常現象
「股市就像啤酒，有些泡沫是正常，如果沒有泡沫就不是啤酒。」承認中國股市短線升幅過巨，平均本益比46倍，比一般新興市場平均15倍偏高，但只要泡沫不是過多，讓股市維持點熱度，其實也不是壞事。
亞洲首富、長江實業集團主席李嘉誠 中國股市必定是個泡沫！
▓亞洲股神、恆基地產集團主席李兆基 中國股民有如盲俠
中國股市漲勢不歇的原因是「錢太多」，且股民缺乏知識，不管價格多貴，都近乎愚蠢地瘋狂追價，「股民是盲俠。」勇於追價的結果，部分公司內地A股與香港H股間的差價高達五成。對此他直言：「我買H股，不會這麼蠢（去買A股）。」
▓美林證券中國研究部主管鄭鎔姍 A股的泡沫是開始，不是結束
「A股泡沬不是結束，才正要開始。」（The beginning, not the end, of the A-share bubble.），並認為未來6至12個月內，A股的泡泡還會持續吹大，政府任何的宏調降溫措施，並不能戳破泡沫，只是會限制泡沫的大小，且預測A股在2008年中可輕鬆登上5600點。
▓摩根大通（JP Morgan）台股策略分析師劉至昱 減碼電信、科技等類股，轉進金融類股
預期2008年的整體企業盈餘平均成長22％，以MSCI台灣指數目前的本益比13.1倍來看，較過去五年平均約14倍的本益比，也顯有低估。下半年對TFT面板產業、以及部分PC族群有較正面的評價，直接點名偏好奇美、聯發科、鴻海、緯創、景碩等個股；建議下半年將資金轉進金融及原物料類股。而金融股的首選是中信金，富邦集團有潛力。
▓美林證券台灣研究部主管程淑芬 找回散戶信心，指數上看9000點
一旦亞股現修正，台股強勁的基本面將是最佳的防禦性市場。島內游資仍然充裕，目前首要之道是找回散戶的投資信心。由於科技股及部分景氣循環股（如塑化、航運等）在下半年的成長力道仍然強勁，金融產業也走出高逾放陰影、壽險公司的新契約成長穩健，預測台股下半年指數可輕鬆登上9000點。
▓瑞銀證券台灣研究部主管陳 安 台股一年內演出萬點行情
將目前股票收益率及10年期公債收益率相較（yield gap），未來12個月內，台灣加權指數將上看1萬點。」預測2007、08年企業盈餘（依美國會計原則調整）可分別成長16％、26％，而08年台股的合理本益比為15.6倍。至於11檔首選推薦個股分別為聯發科、鴻海、緯創、可成、友訊、友達、聚陽、台泥、裕隆、中信金、遠傳。
進可攻 退可守 台股之於美、亞市場，漲幅相對落後，投資相對安全
▓台灣加權指數今年以來漲幅：6.14％
六月五日收盤指數：8303.99
05年以來最高：8321.42
05年以來最低：5565.41
06年經濟成長率：4.7%
07年經濟成長率(預估)：4.38%
▓香港恆生指數今年以來漲幅：4.39％
六月五日收盤指數：20842.15
05年以來最高：21088.90
05年以來最低：13320.53
06年經濟成長率：6.9%
07年經濟成長率(預估)：5.0%
▓日本日經指數今年以來漲幅：4.81％
六月五日收盤指數：18053.81
05年以來最高：18300.40
05年以來最低：10770.58
06年經濟成長率：2.2%
07年經濟成長率(預估)：2.2%
▓新加坡海峽指數今年以來漲幅：今年以來漲幅：
六月五日收盤指數：3572.90
05年以來最高：3586.97
05年以來最低：2061.99
06年經濟成長率：7.9%
07年經濟成長率(預估)：5.5%
▓南韓KOSPI指數今年以來漲幅：21.4％
六月五日收盤指數：1742.19
05年以來最高：1745.39
05年以來最低：866.17
06年經濟成長率：5.0%
07年經濟成長率(預估)：4.6%
▓上海綜合指數今年以來漲幅：40.8％
六月五日收盤指數：3767.32
05年以來最高：4335.96
05年以來最低：1047.649
06年經濟成長率：10.7%
07年經濟成長率(預估)：10.5%
▓美國道瓊指數今年以來漲幅：9.73％
*六月四日收盤指數：13676.32
05年以來最高：13756.70
05年以來最低：10000.46
06年經濟成長率：3.3%
07年經濟成長率(預估)：2.1%
*註：由於時差關係，本表採用美國道瓊六月四日收盤指數，即亞洲市場六月五日收盤指數，特此說明。
▓下半年選股新方向
投資方向1 資產價值高漲
隨著台灣資產價值的調整與提升，台股中具有雄厚資產的公司，都將跟著有水漲船高的一天，兼具資產概念以及穩健營運條件的公司，是投資人不可錯過的選項。
投資方向2 中國概念優先
大陸在未來三年，奧運、世博會等題材下，將維持繁榮的經濟高成長的面貌，台灣中概股受惠於大陸經濟發展與內需成長，將交出不錯的營運成績。
▓投資方向3新科技主流
占台股成交量八成的科技類股，仍是台股下半年上攻萬點的多頭部隊。下半年進入科技股旺季，與新興技術4i等沾上邊的類股，以及面板類股，預料都還是多主力戰艦。
