外資買盤力道不若去年，資金外流情形不斷被放大報導，為原本應該一路看漲的台股，樂觀中增添些許疑慮。《今周刊》特地專訪投資界三大名師，分別代表外資、金控與投信界見解，為讀者分析二○○七下半年台股可能走勢，與多空交戰的變數。
金控觀點：價值嚴重被低估 推升潛力可期
權值股加把勁 台股上萬點不是夢
不要懷疑，眼看這行情要一路好到年底都是有可能的。
目前看來最大的利空，都集中在資金外流上面，其實不用過度擔心，主管機關如果繼續認真關切，反而才會引起股市有些反應。
其實，資金外流不是今年才開始，海外基金也不是現在才熱賣，今年確實是外流的高峰沒有錯，但接下來美國升息暫緩，國內央行應該還會緩步升息。換句話說，利差在縮小當中。因此我預估資金外流的動能（成長率），應該現在就是高點。接下來，不難看到會有資金回流的跡象，而外流的動力也會逐步趨緩。
縮小海內外之間的利差是當務之急，因此我預估央行短期會利用升息工具來作為主要政策。六月底，央行召開理監事會議，我預估將會升息半碼，而九月底不排除再升息半碼。到今年底前，國內利率水準至少還有一碼以上的升息空間，如此一來，不僅利差縮小，也能有效達成央行預期，阻止台幣繼續貶值，抑制蠢蠢欲動的通膨壓力。
最大利空警報解除之後，再來看看還有沒有次危險的利空。我最擔心的，是第三季季報出人意料地不好，不過目前看來，這機率並不高。科技產業的基本面很好，新產品要陸續上市，需求也強勁，季報要出現警訊的可能性確實很低，但投資人還是要心存戒心。
一個股市不是沒有利空就會漲，最重要的，是要有利多的動能。我覺得最大的推升力道，應該來自高價權值股。例如宏達電，目前本益比不到十倍；聯發科也是類似情形。台積電雖然不算高價股，但今年預估每股可以賺四元，目前本益比也只有十七倍。這些有很好國際競爭力的個股，目前股價是非常嚴重的低估，只要稍稍補漲，一定是帶動下半年台股漲升的重要力道。
其次，是眼前影響台股很重要的○八年總統選舉。現在大家不斷爭辯馬謝好壞，我其實很放心。因為無論是誰當選，台灣都走過了兩岸關係最糟糕的谷底，無論是誰出線，兩岸關係肯定會比現在好。
最後，我想提醒的是國內房市景氣，短期恐怕難再看到高點，這部分的市場資金，今年下半年很可能部分流入股市，對台股而言，很可能是一個意外收穫。收穫有多大？很難估計，衝力大一點，萬點不是不可能，九千點應該是非常、非常合理的目標。
丁予嘉 profile
現職：富邦金控首席經濟學家
經歷：富邦投信總經理
學歷：印第安那大學經濟學博士
預測07下半年台股動向
指數空間：9000點是非常、非常合理的目標
多空變數：資金外流是否減緩、第三季季報；高價權值股補漲行情、房市資金轉戰股市
看好類股：IC設計、晶圓代工
是否有落後補漲行情：可期待
