台股將進入財報密集公布期，加上電子產業處於淡季，外資短線大幅回補的機會不高，短線台股仍以區間整理為主。隨著財報效應衝擊於三月底至四月初可逐漸反映完畢，可逢低布局太陽能、IC設計、LED等具有成長性的族群。
編按：美國次級房貸壓力尚未消退，加上明基董事長李焜耀、力晶董事長黃崇仁被檢調認為涉及內線交易之嫌，進行大動作搜查，帶動台股退場賣盤，大盤呈現狹幅震盪格局。接下來台股走勢如何？投資人應如何操作？《今周刊》特別專訪近一個月及三個月內基金操作績效第一名、甫獲標準普爾「台灣基金五年期獎」的元大新主流基金經理人林明生，分析台股接下來的走勢及操作策略。以下為口述內容：
短期內，台股指數仍處於震盪格局，主要是國際股市震盪幅度很大。由於美國經濟仍有衰退疑慮，二月零售銷量數據欠佳，二級房貸市場可能會出現壞帳風險，因此，美國股市要繼續往上走，可能需要先整理一段時間。由於美股和台股連動性高，美股表現欠佳，進而影響到台股的表現。
影響台股乃至全球市場的另一個主要因素是中國市場。中國股市在過去一段時間已經漲過一波，加上中國政府實施宏觀調控措施，為中國經濟降溫，是導致中國股市從二月底以來，持續震盪的原因。
台股短線整理、長線向上
在美國與中國兩大市場的影響下，台股將在七四○○點至八○○○點之間徘徊。由於台股將進入財報公布時序，加上電子業處於淡季，外資短線大幅回補的機會不高，預期台股短線仍以區間整理為主。不過，中長線而言，台股指數還有機會繼續往上走。建議投資人以基本面良好、具高配息題材的績優股為優先選擇，逢低布局。
電子股方面，由於第一季為產業傳統淡季，而三月底至四月初是財報公布旺季，對台股的變數加大，因此短線台股將以區間整理為主，估計低點將出現在三月底至四月初。由於電子股本益比不算高，股價仍有機會往上攀升，投資人可陸續逢低介入。
中概股經過上半年的整理修正後，有機會於下半年演出亮麗行情。○八年總統選舉前夕，各組候選人浮出檯面之際，可能會產生一些糾紛，進而影響到投資人信心。不過，這僅屬短期現象，台股表現仍以基本面為主。○八年無論哪一個政黨的候選人當選，台灣和中國大陸的關係都會變得越來越密切，為股市創造了有利的環境，也有助於提升中概股的本益比。
電子股記憶體產業景氣翻揚
電子族群方面，記憶體、太陽能、IC設計、LED（發光二極體）等廠商的表現最被看好。隨著Vista效應浮現、消費性電子產品如MP3進入旺季，將帶動DRAM（動態隨機存取記憶體）、Flash（快閃記憶體）產業景氣從谷底翻揚。
太陽能產業具有長期題材性。由於節能仍是未來重要趨勢，加上太陽能上游矽晶圓材料仍面對材料短缺問題，因此價格下跌不易，未來的太陽能產業成長性值得期待。
IC設計族群中的類比IC，台灣廠商在全球市占率仍低，而且下游手機、主機板、筆記型電腦、TFT面板等主要客戶群都集中在國內，類比IC廠商具有地利之便，成長空間看好。此外，索尼（Sony）將於三月在歐洲推出新款遊戲機PS3，有助於提升類比IC產品的需求。
至於LED族群，由於未來照明設備可望逐步由LED取代，目前中國大陸能源日益短缺，LED照明可大大達到節電目的，因此也陸續使用LED。此外，中、小尺寸筆記型電腦的背光源也逐漸採用LED，新應用帶動LED後市的龐大商機。
傳產鎖定高配息股
傳產股方面，投資人可留意具高配息、低本益比題材的鋼鐵、塑化類股。
此外，由於中國經濟成長持續看好，且兩岸關係可望轉佳，中國收成股在股價大幅回檔後仍有機會上攻，可留意具中國內需概念的通路股、具開放大陸觀光客來台潛在商機的觀光、百貨、營建及資產股。
運輸類股也值得留意，並以貨櫃優於散裝航運。散裝航運從四月開始進入淡季，貨櫃則在每年一月、四月、七月和十月調漲價格，因此漲價空間較大。
總體而言，全球總體經濟將於第一季底至第二季落底，國際股市多頭氣氛應該尚未結束，短期全球指數皆已經過修正，未來持續大跌的機會不大，預期第二季盤股市以區間震盪為主。
相較於國際股市，目前台股的表現仍屬相對落後，因此，台股近期呈現跌深反彈的抗跌力道，但財報數字的表現仍是最大變數，觀察電子產業一至二月的營運概況，整體營收表現普通，甚至部分大型股的營收表現並不佳，預期季報公布前不易有大行情，但由於股價位置普遍不高，預期也不易大跌。
時序將邁入第二季，在台股操作策略上，預期財報效應衝擊於三月底至四月初可逐漸反映完畢，此時台股可望見到低點，投資人可以陸續逢低布局。
在資產配置方面，建議投資人布局電子股的比重約七成，傳產股比重約三成。在上半年，投資人可偏重電子股的布局，等到下半年，隨著中國大陸經濟情勢好轉，傳產股可望上揚，屆時再逐步增加持股。
林明生
現職：元大投信副總經理
學歷：中山大學財務管理研究所
經歷：國泰投信投研部協理、建弘投信投研處副總經理、建弘證券研調部資深經理
