外資持續「危機入市」 P.54

/整理/鄧麗萍

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2006-11-09 16:16

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外資是持有台股三四％股權的超級大戶，也是左右台股漲跌的重要力量，在操作上，最擅長「危機入市」。目前，外資圈普遍認為，短空衝擊不影響台股長多走勢，未來在北高選舉、三次罷免、立法院倒閣案，台股若出現重跌修正，都是進場好機會。

摩根士丹利台股策略分析師何資文（Dickson Ho）認為，罷免案可能造成兩岸政策及金融改革一再延宕，若台獨色彩更濃的呂秀蓮繼任總統，則可能為市場投下更多不確定性，短期內台股將會拉回整理。不過，未來政治局勢不可能會比現在更壞，因此，修正幅度有限。未來一個月，國民黨在北高市長得勝機率增加，建議投資人可考慮逢低買進。

對台灣政壇局勢注意已久的里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰（Peter Sutton）指出，國務費案可能會壓垮民進黨在北高市長的選情，不過，對台股而言，反而是正向因素。他進一步推論，如果陳水扁下台、呂秀蓮繼任，呂成為二○○八年民進黨總統候選人的機會大增。

儘管呂秀蓮比陳水扁更傾向台獨，但缺乏泛藍陣營的支持，也無法推動任何激烈的政策。在國民黨於○八年總統大選獲勝機率很高的情勢不變之下，當台股因政治因素下挫，就是投資人的買點。

瑞士信貸證券分析師Joseph Lau則指出，政治風暴明朗化的時間點有二，首先是一、兩個月內的第三度罷免，其次是○七年第二季。未來一、兩個月內，三度罷免總統案及北高市長選舉，是考驗民進黨對陳水扁支持度的轉折點。

假設無黨籍立委加上十二位泛綠立委倒戈相向，罷免案就會成功，陳水扁政權搖搖欲墜。如果罷免案或市長選舉無法撼動民進黨對陳水扁的支持，政局明朗化就要等到國務機要費案判決，大約是明年第二季。

短期內，政治不確定性將對台股產生一定的影響，不過，隨著政局明朗化，籠罩台股的陰霾將會掃除，加上立法院將優先審理明年度財政預算案，未來的政治僵局也不會比現在更糟。

陳水扁表示要等到一審判定夫人吳淑珍有罪才會下台，而司法審理程序可能長達一年，除非罷免案通過，否則陳水扁將做完任期。

瑞銀證券台灣研究部主管兼策略師陳安認為，雖然政治風暴對台股的影響程度難以預測，大盤指數的修正幅度應該不會超過三％或四％。他也指出，政治動盪對資產、內需相關類股較為不利，看好電子及鋼鐵股。

瑞銀證券亞太策略分析師席瓦（Sakthi Siva）也持續喊進台股，主要原因是台股相對便宜，但政治風險可能是台股表現不如預期的關鍵因素。