中秋節來臨，變盤之說頗受市場關注。康和證券投資總監廖繼弘指出，近年來，外資持有台股比重逾三成，加上國內資金不斷外流，中秋節變盤的跡象已不如以往明顯，投資人宜區間來回操作，多留意中小型電子成長股。
在美股上漲及外資買超助陣下，台股放量上攻，指數突破長達三個月大箱型整理上限六八○○點壓力，不過因大盤逼近七千點以上套牢區，市場追價轉趨謹慎，台股又回到箱型整理格局。
這兩年，台股在中秋節變盤的跡象不如以往明顯，相信大盤仍維持箱型整理態勢。在國內資金不斷外流，外資持有台股比重逾三成的情況下，外資買盤已成為台股的最大資金動能。上千億元的成交量，通常需要外資的熱情參與。因此，一旦外資調節台股，投資信心容易受重挫。相對的，外資未回籠大買之前，大盤格局也有限。
外資買超 有利台股表現
台股八月底股價淨值比由七月一．六倍上升至一．七倍，相較於近四年股價淨值比高檔，即一．九倍至二倍的水準，目前仍屬相對低檔。不過，多方需要補量才能向上突破，否則台股難以脫離中期箱型整理走勢，短期轉強只是區間上移而已。
隨著Fed暫停升息，人民幣趨升，資金流入亞洲，外資匯入買超台股，能否帶動本土資金跟進追價是觀察重點。
近一、兩年多來，由於本土資金偏保守，外資買賣超金額和台股漲跌幾乎呈現正相關，因此，當外資轉為買超，將有利於台股表現。由於外資對台股的看法經常分歧，因此，外資如何看待台股不重要，有沒有買才重要，投資人可以觀察外資買盤何時再進場加碼，作為參考指標。
由於大盤可能會持續維持箱型整理，投資人持股不宜太高，應採取區間來回操作的策略，在大方向未明確之前，不要大力投入資金。尤其切忌追高，應等到回檔時，再擇優布局。
國內政局動盪，導致投資心態保守，台股量能無法持續擴增。因此，中期暫看六六○○點至七二○○點區間震盪格局。觀察九周KD值攀升接近八十高檔附近之後的走勢強弱，將是判斷台股漲勢的指標。如果九周KD值能呈現八十高檔以上強勢鈍化，則漲勢可較久較長；如果呈現交叉向下，則表示台股進入三至五周整理走勢。
除了倒扁及倒閣等政治變數外，美股走勢及外資多空態度，才是影響台股漲跌最主要變數。同時，成交量是否回升也是影響大盤走勢的變數，尤其是月均量需穩定回升，大盤才能有效突破六八○○點，使六二三二點至六八○○點之間為期三個多月的頭肩底形態形成。一旦形成後，台股第四季才能夠上看七三五○點。而時序進入第四季，台股近五年來的第四季行情，大部分是由外資買超推升。
科技股可望發酵
外資一致看好科技股，加上八月外銷訂單達二六二．一億美元，年增二二．八七％，是電子產品成長率的歷年新高，顯示電子業績股九月及十月營收仍能創新高，因此電子業績題材仍可望發酵。
重型電子類股以晶圓代工、DRAM、面板、封測、PC相關及鴻海集團股為指標。電子股今年大量套牢區在三百一十點以上，大型電子權值股必須轉強擴量，電子周線才能向上突破。
電子股選股方面，仍宜著重中小型的高獲利股，才會有較佳的獲利機會。隨著PC庫存問題逐漸恢復正常，第四季可恢復季節性走勢，電子業績股仍然是短期逢回選股操作的重心所在。
目前持續看好IC設計、遊戲機相關、手機零組件、面板相關零組件、NB零組件、鎂鋁合金、LED等族群。
中概、營建股擇優布局
金融股歷經卡債考驗之後，目前最壞的情況已經過去。金融業者今年積極清理雙卡呆帳後，明年獲利可望好轉，應是進場布局好時機。
至於傳產類股，營建資產、觀光飯店、百貨等兩岸概念股，主要看國內政治氣氛、兩岸關係及經貿開放情況而定。隨著中國的高經濟成長、人民幣最近升值至歷史新高，加上A、B股合併的題材，將有利於中國收成股的表現。部分業績佳的水泥、鋼鐵股、汽車零組件、散裝航運股及集團股也有輪漲機會。
總體而言，台股成交量不足，不利於大盤有效突破頸線壓力，完成中期大底部形態。除非周成交量穩定放大至五千億元以上，才有利於大盤挑戰七千點向上攻堅。在國內資金量能無法放大的情況下，外資買盤將是判斷行情榮枯的重要指標。
廖繼弘
現職：康和證券自營部投資總監
學歷：政治大學企業管理研究所
經歷：統一證券自營部副總、統一投顧執行副總、菁英自營部副總、京華投信資深經理兼基金經理人
