緊盯上半年獲利 淡市選「好」股

周末午後，位於忠孝東路四段二一六巷的某棟民宅，傳來一陣熱列討論的聲音，民宅客廳內八、九個人的談話內容，多數都圍著台股打轉。

這群人幸運地避過近期台股兩次大跌三百點以上的危機，此時在銀彈充足的情況下，看到許多個股投資價值陸續浮現，聊到股票都特別帶勁，不斷地盤算該如何進行下一波的投資布局。


似乎有短線的反彈行情

事實上，近期台股經過反覆測底過程後，指數對於利空消息的反應，似乎有逐漸鈍化的跡象。日前，儘管電子廠商欣興、矽品等於法說會中，對於未來電子景氣發表多空雜陳的看法；但法說會後二、三個交易日，指數多數都維持在平盤以上，而成交量也有逐漸增溫的狀況，隱隱約約之中，透露出大盤似乎正在持續進行一波的反彈。

就技術指標來看，雖然加權股價指數的五日均線已呈現走揚的局面，但十日、二十日均線仍在下滑，顯示指數反彈能否持續，可能還需要二、三天的時間觀察。在探底危機暫時解除，持續反彈可能性大增，然而卻未篤定會發生的狀況下，此時選股策略，應優先著重於實質的獲利，方可降低盤勢突然再度逆轉的風險。因此建議投資人不妨以個股上半年的獲利，做為選股的第一道關卡。

雖然目前公布半年報的公司並不多，但就目前公司或法人所揭露資訊來看，普遍而言，包括手機組裝及零組件、被動元件、石英元件、發光二極體（LED）營建、工業電腦、半導體代工及封測等族群，多數公司上半年獲利均較去年同期顯著成長，投資人可從這些次族群之中，就本益比、股價相對位置、產業未來前景，進一步挑選出更適合的投資標的。

在上述次族群之中，石英元件或許是投資人可多留意的族群。石英元件的上市櫃公司之中，除安碁因為本身的競爭力出了些問題，獲利表現令人不敢恭維之外，其餘的晶技、台嘉碩、加高、希華等四家公司，今年上半年的稅前盈利均較去年同期成長四八％以上，相當出色。

而這四家公司今年下半年的獲利，還會比上半年增加二成以上。

依據法人推估或公司自結數計算，晶技今年上半年稅前盈利三．六五億元，約較去年同期成長六一．四％，台嘉碩稅前盈利一．七億元，約成長一七○．四％，希華稅前盈利一．一二億元，約成長五二○％，加高稅前盈利一．二七億元，約成長四八％。四家廠商獲利高唱凱歌，顯示台灣多數石英元件業者，營運經過過去幾年調整後，競爭力正逐漸趕上國外廠商，獲利才能步步高升。

就競爭力來看，晶技、台嘉碩略優加高、希華，但從本益比及股價相對位置而言，加高、希華的投資價值吸引力，或許比晶技、台嘉碩更出色。就法人研究報告的估算，加高、希華今年的每股稅後純益（EPS）至少有挑戰三元及二元的實力，預估本益比均在十倍以下，略低於晶技、台嘉碩。

此外，晶技、台嘉碩年初以來均累積可觀的漲幅，如今其股價均處於歷史相對高檔，未來上檔獲利了結賣壓較大，而加高、希華則較無此疑慮。


投資選獲利高、展望佳公司

台灣石英元件廠商崛起，部分原因是受惠於日商退出某些石英元件產品市場，台灣廠商取而代之所形成。值得一提的是，加高最大的股東為日商大真空，持股約三五．八三％，大真空為全球第四大石英元件廠商，這對加高搶占未來市場商機將有很大的幫助。

事實上，原本加高產品多數應用在PC相關產品，近年則跨足手機通訊等領域，產品除打進宏達電、英華達、明基的手機產品零組件供應體系，也積極與華寶、奇美通訊等進行認證。

此外，透過大真空協助，加高近年也直接或間接出貨給日系家電、遊戲機廠商。在大真空持續的技術奧援之下，加高也積極跨入汽車市場，未來二、三年營收、獲利維持一○％～二○％成長，應無太大問題。

下半年一向為石英元件旺季，初估加高第三季營收應可較第二季成長五％～一○％，而第四季則與第三季持平。至於獲利部分，因產能利用率拉升，加高下半年的毛利率將較上半年增加一％～三％，其稅後純益的成長幅度會較營收更優，上下半年稅後純益比重約四五％、五五％，電子景氣若持續加溫，不排除有機會調整為四○％、六○％。

除上述提到的族群，還有不少上半年獲利表現突出的個股，也可進一步追蹤，包括電子化學材料的長興、小家電的亞弘電、汽車零組件的皇田、工業用端子的健和興、織帶及黏扣帶的百和等稅後純益年增率高於三○％以上，且未來營運展望還不差的公司，都是投資人可留意的長線投資標的。