經過一連串利空衝擊，台股下半年的低點已現，由於上市公司下半年獲利穩定，台股在第四季仍有上攻機會。長線看好的雙主流類股是電子股與兩岸概念股，電子股族群以面板、記憶體、LED為主；兩岸概念股則以受惠於中國內需為優先考量。
元大研究中心認為，若無其他重大利空發生，台股下半年的低點已現，預估台股第三季指數區間在六七○○點至六二○○點之間，而下半年高點將在第四季出現，區間在六八○○點至七二○○點。台股今年屬於獲利多頭年，下半年指數將呈現逐季增加態勢。
外資買盤將主導台股盤勢
近幾年，國人的海外投資金額逐年增加，二○○五年流出高達新台幣一．一一兆元，淨流出金額達一一八○億元。另一方面，外資加碼台股金額雖由二○○○年約一百億美元，顯著增加到約三百億美元，但台灣資金流出的金額更高，近四年呈現顯著的淨流出，造成台股內資資金不足，成交量縮小，影響台股的推升動能。在本土資金不充裕的情況下，外資持有台股比重達三三％，使外資成為主導台股買盤與走勢的重要力量，未來外資持續性加碼或減碼，將成為觀察台股漲跌的重要指標。
由於台股資金大量外流，外資買賣超已成為台股指數升降的主導力量，而第三季通常是外資買超台股的淡季，預期在八月底之前，台股仍將處於箱型整理區間，行情仍以震盪整理為主。
現階段的台股仍屬於底部盤整、持續測底的時期。執政黨對兩岸關係鬆綁的程度，將是影響台股走勢的重大變數。但兩岸政策的鬆緊，並非推升台股指數的動能。
其他影響台股的變數包括，全球經濟和美國通膨情況不明、國際股市表現不佳，加上台股籌碼尚待沉澱，融資浮額尚待清理，對台股行情將造成衝擊。
七月至八月是美國和台灣密集公布財報的時期。如果上市公司第二季財報表現不佳，也將影響到八月底之前的投資市場氣氛。由於美國或台灣不少公司近期公布的第二季財報普遍不佳，尤其電子股更為明顯，因此台股行情將受到壓抑。
長線看好電子、兩岸概念股
從產業基本面狀況以兩年的長線布局來看，以電子股為優先考量，接著是金融、傳產股；若以短期為考量，投資布局的順序則為傳產、金融和電子股。傳產依附於兩岸政策開放的議題，短期內預料將持續發酵。相對於電子股，金融業者的國際競爭力有限，除非加強其在海外市場與外國銀行競爭的實力，否則將不利於金融股的長線走勢。
目前長線看好的雙主流類股，包括電子股與兩岸概念股。電子股基本面不甚理想，但最大利多是股價已跌深，有機會進行反彈。電子股看好的族群包括面板、記憶體、手機零組件、LED。
面板產業降價效應發酵，監視器面板價格於七月下旬可望反彈，韓國面板大廠三星亦指出下半年景氣好轉，庫存已消化，加上八、九月聖誕節需求浮現，TV面板出貨大增，友達、奇美電、力特、中光電等面板及零組件廠商，是電子股中可以逢低承接的標的之一。
下半年將進入電子業旺季，隨著返校需求及微軟Vista上市，記憶體族群的獲利可望自第三季持續揚升，華亞科等可留意。此外，LED應用範圍越來越廣，產業前景長線看好，雖第三季營收可能稍低於原先預期，但股價持續整理後仍有再攻力道。該族群之中，宏齊、億光、佰鴻和晶電都是頗受法人看好的LED個股。至於手機零組件部分，投資人可優先留意已經打進Motorola等國際大廠零組件供應體系的業者，包括晶技、美律等皆可留意。
中國內需撐起兩岸概念股
兩岸概念股之中，以深耕中國大陸本地消費市場者為優先考量，其次則是營建、資產、觀光、航空運輸等泛中國內需概念股。中國的內需市場將是未來台股的主流之一，近幾年，中國吃、穿、用的消費每年維持兩位數成長，因此在台股之中，投資中國市場為主的企業，長線股價具有較強的爆發力。
營建及資產類股基本面不錯，然近期股價處於相對較高的位置，須經過適當整理才有利後續股價表現。
值得注意的是，如果政府進一步開放中國觀光客來台，加上兩岸常態性包機直航、大陸投資限制等政策鬆綁，對觀光、資產、航空運輸相關族群將是一大利多，包括遠紡、裕隆等個股，後續股價都還有揚升的空間。
賈繼良
現職：元大京華投顧總經理
學歷：美國柏克萊大學環境工程系
經歷：元大京華證券國際部副總經理、摩根士丹利研究員、UBS研究員
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