台股八月以來大漲近五百點，指數一個月漲幅八．○七％，同期間，近三成共五十一檔國內上市股票型基金績效打敗大盤，國際投信副總楊師銘認為，九月指數應維持整理格局，電子股指數可望在月中落底，不過第四季有機會帶領大盤再次反彈。
不過在全球晶片龍頭英特爾宣布下修第三季財務預估值，毛利率跌破六成後，全球半導體股紛紛隨著栽跟頭，台灣的電子類股指數從上周開始翻黑，大盤也同步在上周出現小幅回檔修正，外資更結束了連續多日買超手筆，反手殺出晶圓雙雄等權值股。
產業基本面是影響台股後勢的關鍵因素，而英特爾業績的成長、衰退，又一向是法人觀察PC市場前景的重要指標，這次英特爾一舉調降營收區間和毛利預估，加上第三季電子消費性產品銷售業績又不理想的衝擊，九月分盤勢表現空間將備受壓抑，指數應該在五五○○點至五八○○點整理。
不過在時序步入第四季後，在旺季效應發酵下，台股有機會再次反彈至六千點以上，電子股、傳產股會呈現輪漲局面，預期的走勢應該是「先電子後傳產」的輪動格局。
電子指數九月中落底
第四季布局消費性電子類
對上市電子公司而言，庫存下降、營收成長是最完美的情況，表示終端需求強勁，如果庫存增加，營收下降較危險，營收 、庫存同步下降則可以稍微樂觀。今年第一季以來上市電子公司整體的庫存年增率從二十％增加至二七％，整體營收則由三六％成長至三七％，接下來要視第三季財報的情況，如果存貨消化得宜，公司未出現過度擴產所以營收也同步下降的話，第四季和明年第一季基本面表現可望較佳。
不過上周英特爾投出下修財測的震撼彈後，目前市場上有存貨升高的雜音，在股價領先基本面反映下，電子股指數有可能會在九月中旬到月底間再次下殺落底，不過應不至於跌破今年最低點二○二點，如果從這波反彈高點回檔五成估算，指數約落在二一四點左右，如果指數進一步跌破二一四點，投資人就可開始進場尋找電子股標的。
由於第四季將進入消費性電子旺季，選股上可以手機、手機零組件、光學零組件類股為主。此外，由於之前預期的現貨報價反彈遲遲不現，市場一度唱衰DRAM股，但DRAM廠在通路端的庫存有限，且業者轉移至Flash的產能並未轉回，目前除了力晶的融資餘額仍偏高外，其餘個股已出現相當幅度的融資減肥，籌碼逐漸回流法人手中，在籌碼集中乾淨的情況下後續也有機會出現反彈力道，股價愈跌至淨值附近的個股反彈空間愈大。
不必急著拋
避免輪動中追漲殺跌
八月開始的反彈行情由金融及電子類股率先反彈，之後傳產股接棒，九月中電子股可望落底，資金將回流非電子股，觀察近期傳產股在量能依然維持高檔不墜情況下，即透露市場人氣仍聚集，九月盤面應會持續由金融股和傳產股支撐。
其中金融股有合併題材加持，外資加碼姿態明顯，為股價帶來良好動能，在未來全球升息趨勢不變，金融股股價淨值比平均仍不到兩倍、獲利達成率佳、經營績效穩健、體質「小而美」的金融股將會是選股重點。
傳產股部分，上半年業績表現符合或超越預期的類股將會有續漲的機會。如迎接4Q旺季的散裝箱貨運族群，內需概念的營建、鋼鐵、水泥等都有機會。
如果觀察去年四月至今年七月電子指數和非電子指數的漲跌狀況，電子指數在其中八個月呈上漲局面，平均漲幅六．七％，下跌月數也是八個月，平均跌幅四．一八％；非電子指數方面，上漲月數為九個月，平均漲幅六．七五％，下跌七個月，平均跌幅四．三三％。
長線來看，電子股和非電子股漲跌時間的長短和幅度其實差距並不大，台股九月為整理格局，下半年後段大盤又是電子、傳產族群輪動，年底前還有一波上看六千點的反彈行情，短期套牢的投資人不用擔心，持股可續抱，頻頻換股反而易陷入追漲殺跌的危險，建議手中有持股的投資人可以「從一而終」，耐心等待自己的持股在第四季反彈時再伺機逢高了結。
