去年底、今年初大家原本對今年景氣都樂觀看待，但是最近中國大陸實施緊縮政策，使得景氣反彈不如預期強勁。不過台股已經跌到去年底的股價水準，與那斯達克、南韓、香港、上海股市相比，台股並不算高，因此即使景氣不如預期，但台股再向下修正空間也不會太大，五八○○點已是合理價位。
五二○以後
反彈不易突破六六○○
短線指數將會跟著消息面反覆測底，由於量能明顯不足，預料Ｍ頭頸線六一五○點能否補量突破，將是反彈行情的多空關鍵。最近幾天融資持續減少，融券持續增加，對籌碼面是一件好事，但是外資每天持續賣超幾十億元，對持股信心是較大的打擊。
從現在起到第二季末的行情，可分兩階段觀察。在五二○以前，行情應會以六○○○點為中心，在上下一五○點的狹幅空間內整理，以時間換取空間。五二○以後，若沒有兩岸關係、驗票翻盤意外等突發性利空，指數可望反彈。
不過，由於六八○○點以上平均日成交量高達兩千億元，套牢籌碼壓力很大，不容易突破，因此反彈高點應落在六五○○至六六○○點之間，之後將是個股表現。
目前法人、散戶持股信心脆弱，加上第三季、第四季景氣還不明朗，因此對於持股比重高的投資人，應檢視手上持股，強勢股以及獲利好、本益比低的績優股可以續抱，對於投機股以及本益比高的個股應停損賣出；至於持股比重低的投資人，應可開始選擇績優股，逐步加重持股比例。
在回檔格局中，整體操作策略應由成長投資哲學轉換為價值型投資，而且由於消息面還有一些不確定因素，為避免突發性利空一出，股票賣不掉，因此選股方向應該以大型股、龍頭股為主，中小型股應避開。此外，五、六月即將進入除權、除息旺季，在大盤殺低後，很多股票變得很便宜，也可以留意一些殖利率高、獲利穩定的除權、除息股。
五利多加持
金融股進可攻、退可守
在類股方面，短線比較看好金融股，因為在過去兩年積極降低逾放比後，我認為今年下半年金融業整體獲利會有大幅度向上攀升的機會。目前金融股有價格便宜、景氣好轉、升息利差擴大、逾放比持續降低，以及合併題材等，是進可攻、退可守的標的。
金融股進可攻、退可守
在類股方面，短線比較看好金融股，因為在過去兩年積極降低逾放比後，我認為今年下半年金融業整體獲利會有大幅度向上攀升的機會。目前金融股有價格便宜、景氣好轉、升息利差擴大、逾放比持續降低，以及合併題材等，是進可攻、退可守的標的。
將金融股再細分，金控股、三商銀更為看好，至於壽險成份比較高的國泰金、新光金，以及台壽保、中壽兩家壽險股，雖然價位相對較高，但卻是升息受惠最明顯的族群，也是不錯的標的。
在電子股方面，由於下游跌價、上游漲價的情況未變，因此投資選股應是上游優於下游，面板和DRAM（動態隨機存取記憶體）兩大族群絕對是今年景氣最熱的兩大主流，不過之前法人、散戶紛紛跳進來，套牢籌碼壓力比較大，因此短線應讓不安定籌碼獲得歸宿後，才能期待這兩大族群出現比較明顯的漲幅。
景氣變數少
投資ＤＲＡＭ優於面板
在面板股方面，國內五代廠以及韓國七代廠產能將自第三季逐漸開出，因此TFT-LCD（薄膜電晶體液晶顯示器）面板降價壓力比較大，股價推升過程將可能會出現雜音，目前法人仍以景氣循環股的角度看待面板股。
至於先前友達董事長李焜耀說，友達本益比應要拉高到十二倍的預測，並不容易達成，但維持在六到八倍之間則是合理。相較於面板，DRAM景氣比較明朗，無論是利基型DRAM或是標準型DRAM，今年景氣都沒有太大的變數，投資DRAM股比面板股要穩當，股價區間大致一樣可以抓六到八倍本益比。
此外，手機零組件、數位相機上游零組件同樣也是看好的標的。至於法人強烈看好的封測股，我認為產業景氣變數較大，因此不建議介入。
此外，晶圓代工兩大龍頭台積電、聯電，最近是外資賣超重心，不過由於下半年MSCI（摩根士丹利國際資本機構）有可能會調高台股權重，屆時外資又會回頭大買這類占指數權重高的股票，因此若外資賣超減緩，股價又跌到合理水準，將是介入撿台積電、聯電便宜貨的好時機。
