SARS 疫情已見和緩，並隨著電子旺季的來臨， 現階段正是逢低布局科技股的好時機；另外，在外資點燃的資金行情發酵，若加上經濟基本面好轉確定，台股不排除今年底、明年初可望挑戰六千點關卡。
受到 SARS 疫情衝擊，台股指數在四月下旬來到波段低點四○四四點，不過，隨即出現大幅彈升走勢，五月在外資大買帶動下，月線收紅四○七點，六月迄今，外資依舊是買多賣少，目前更有直接挑戰五千點關卡的態勢。
觀察台股後勢，外資帶動的資金行情點燃台股此波多頭走勢，加上 SARS 疫情已見和緩，搭配下半年科技資訊產品旺季的來臨，屆時電子股股價料將有所表現，現階段正是逢低布局科技股的好時機！
就大盤表現來看，由於台灣電子股占大盤比重高達六成以上，在電子股重回盤勢主流下，帶領大盤上攻氣勢愈來愈明顯，距離五千點整數關卡僅剩一步之遙，短線行情將可挑戰五千點。
不過，台股大波段行情能否就此展開，仍須視經濟面指標回春的速度及幅度而定。以目前公布的各項經濟數據來看，金融面指標已有轉好情況，預期產業基本面表現亦將跟進有所改善，隨著時間的推進，台股不排除今年底、明年初有挑戰六千點整數關卡機會。
外資搶進──台股轉多跡象已現
根據台灣證交所及台灣經濟新報資料顯示，外資在五月買超台股上市股票金額高達七三七億元，光在五月二十九日單日即買超一三○‧九九億元，是歷來單日第四大買超紀錄，且以布局科技股為主要標的。至於六月以來至十二日止的八個交易日，外資僅一個交易日出現小幅賣超，其餘七個交易日依舊持續買超。據證期會的最新統計，累計外資今年來已買超台股高達一六五二億元，足可證明外資對台股態度已經轉多。
以外資的操作策略而言，一向是以基本面分析為主要的投資策略，挑選財務穩建且具營收成長前景的績優個股進行布局；台灣在全球高科技產業供應鏈中，占有極重要的地位，外資眼見科技股基本面有轉佳跡象，自然不會錯失此一機會，這也正是外資近期大舉進場布局台灣電子股的主因。
分析外資買進的重要標的，從以布局占台股權重最大的台積電、聯電開始，近期更轉向買進彩色手機、TFT-LCD、筆記型電腦相關族群等電子下游產業， 對電子股關注焦點已從點火初期的上游晶圓代工，轉向電子下游產業。
融資增幅低──有利持續反彈
據德盛安聯投信整理的資料顯示，台灣電子股與美國那斯達克指數季報酬連動性高。以兩地股市今年以來表現來看，年初至五月底止，那斯達克漲幅為一九‧五％，同期間台灣電子類股漲幅僅有四‧○％，在連動效應帶動下，台灣電子股補漲行情可期。
美國近期科技股表現強勁，顯示美國科技公司已度過科技泡沫最壞狀況，將有利於國內電子股未來接單。台灣電子股短期在 SARS 衝擊下，表現一度受到壓抑，但如今 SARS 疫情已經明顯趨緩，歐美大廠訂單也出現回流情況，在美國科技股的走勢帶動下，一向與美股連動密切的台灣電子股，自然不會錯過此波漲勢。
再以籌碼面觀點來看，年初以來台股融資水位大幅下滑，從高點的二四三一億元，降至低點只剩一六一四億元，即使因近期指數反彈導致融資水位上增至一七五三億元左右，但在融資餘額減肥幅度約三成後，本波加權指數反彈幅度雖已達二成，但融資增幅卻僅八‧六％。在融資籌碼相對乾淨下，將有利於指數持續反彈。
基本面轉佳──景氣行情接棒
以過去台股總市值對年 GDP 比值趨勢來看，目前此比值僅為○‧九四， 尚屬偏低水準，在下半年經濟表現將持續改善下，未來股市漲幅仍然可期。
台股在六月間以四三○○點至五千點間震盪趨堅表現為主，並已成功站上半年線與年線。而台灣在七至八月間將陸續公布第二季經濟數據表現，此數據雖是落後指標，但卻能確認 SARS 對經濟的影響程度，將是確認下半年大波段行情，以及台股資金行情能否轉化為景氣行情的重要時刻。
同時，在金融面指標出現近一年首度止穩現象，我們對台股的建議由「觀望」上調為「加碼」，且未來只要金融面指標持續好轉，則將激勵下半年基本面發展，台股評等持續上調機率大增。
綜合而言，在美國企業獲利優於預期所帶動需求可能上揚情況下，台股五至七月間外資主導的資金行情將持續發酵，類股表現則以電子股為主，並搭配鋼鐵、塑膠等原物料股為輔；八月底前後，將有企業半年報及第二季經濟指標數據發布，不排除台股盤勢可能出現整理格局，不過，只要確認景氣復甦跡象展現，就可以在由資金行情演變為另一次景氣復甦行情下，台股於年底至明年初向上挑戰六千點關卡依舊可期。
（吳宏圖為德盛安聯投信副總經理）
