我們常說名譽是個人的第二生命，今天筆者要說股價是企業家的第二生命。
這些身價高不可攀的公司，他們的經營者也得到社會很高的評價，像是創造股王的聯發科技董事長蔡明介，他的一舉一動都受到外界的注意。
關心股價、但不「經營」股價才是正途
股價是市場公眾評定的價格，股價的認定通常涵蓋了幾個指標，一是參考公司獲利能力，客觀衡量的本益比，例如我們經常很粗略地看這家公司每股稅後純益（EPS 〉
賦與二十倍本益比，例如數位相機大廠普立爾去年的每股純益是三．五三元，以二十倍本益比推估，合理股價應在七十元以上。
其次則必須考量這家公司的競爭力，例如晶圓代工大廠台積電去年每股純益只有○‧八六元，但是台積電股價動輒九十元，本益比達一百倍，而聯電去年虧損，但股價仍有五十元，這是考量台灣的晶圓代工大廠享有世界一級競爭力，反觀如外銷概念股成霖去年每股純益四‧九五元，目前股價約五十五元，本益比只有十倍出頭。
三則要考量經營者的誠信，過去的承諾是否經常退票，公司的財報是否屬實，凡是不良紀錄愈多者，股價愈低。例如昔日股市四大天王之一的游淮銀，旗下的寶祥與東企股價都一度跌到一元以下，如今股市反彈仍彈不上二‧五元，股價跌得皮包骨，市場仍乏人問津，這是市場對經營者投下了不信任票。
很多經營者害怕外界以為他們喜歡炒作股價，經常說「我不懂股票，也不關心股價」，其實關心股價而不「經營」股價才是正途。例如天王巨星台積電董事長張忠謀就十分關切台積電的股價，這次國安基金在美國大賣台積電美國存託憑證（ADR 〉
，造成它們價格重挫，張忠謀就很不以為然地說：「下不為例」，其實張忠謀關心的不一定是台積電的股價，而是台積電的總市值。
美國股票強調發行股數，用股價乘以發行股數就是市價總值（ MARKET VALUE 〉
，市值愈大，公司地位愈高，以台積電為例，台積電股本一六八三億元，若以三月底收盤價九十六‧五元計，台積電的總市值是一．六二四兆元，折算成美元是四六四億美元﹖把台積電放置在美國，已是一家中大型企業。外資買台灣，當然第一個買台積電。
晶圓代工雙雄處處較勁──曹興誠硬是不如張忠謀
國內兩大晶圓代工雙雄處處較勁，聯電董事長曹興誠動輒吃台積電的「豆腐」，不過聯電比起台積電樣樣略遜一籌，比業績，聯電虧損，台積電獲利；比總市值，台積電一‧六兆元以上，聯電只有六九九八億元；而比起股價，聯電五十二‧五元，台積電九十六‧五元，聯電的股價只有台積電的五四‧四％，市值更是只有台積電的四二‧五％，不管從哪個角度看，聯電都不如台積電。
股價高往往代表了企業或經營者的經營成就。反之，股價太過偏低，不小心就淪為經營危機傳言下的受害者，光寶集團就嘗盡了箇中的酸甜苦辣。
阿扁坐上總統寶座那一年，國內股市在遍布利空中，有如土石流狂奔而下一般，那一年台股加權指數從一○三九三點狂殺到四五五五點，在那一段跌勢中，由於光寶集團從江英村手中拿下經營不善的致福，那一年致福進行了一次二十六‧三一億元的減資，由於一口氣攤掉六十一‧七八億元的巨額虧損，光寶集團身上背負了一個沉重的爛攤子，不巧的是，光寶集團旗下的核心事業如光寶、旭麗、源興等，自有資本率都不及五成，二○○○年底光寶集團財務危機傳聞四起，董事長宋恭源努力闢謠，但是媒體及投資人仍半信半疑。
在這個疑慮四起的大氣壓中，單是二○○○年第四季光寶股價即從四十五．三元狂跌到十．七元，旭麗從九十一元跌至十七．四元，致福則從四十．一元狂挫到五．二五元，而源興則從八十八元跌至二十一．一元。光寶集團股價出現像溜滑梯股的暴跌慘況，市值慘烈地縮水到三二四億元，宋恭源心中的淒苦可以想見。
不過進入二○○一年，不利的情勢逐漸逆轉，這其中建興電子成了救世主，建興原本是源興的一個部門， 後來分割獨立，建興以光碟機為核心事業，從 CD-ROM到 CD-RW，再跨進 DVD 領域。 建興不但是全台第一大光碟機廠，更是全球前三大廠，建興挾高獲利上櫃，由於成立時間太短，建興勉強登上櫃買中心二類股，去年九一一事件之後，建興的股價還因為市場上對光寶集團的質疑，股價跌到三十五．二元。
建興一口氣大漲七倍──宋恭源實力扶搖直上
去年第四季起光碟機景氣看俏，建興在今年年初端出每股獲利十．○七元的佳績，今年全年預估獲利超過五十一億元，結果股價一輪猛漲，到三月二十九日為止，股價已漲到三○五元，光寶集團旗下有一家股價超過三百元的公司，對宋恭源來說，這是何等榮耀的事。
建興跌至三十五．二元的時候，市值只有一一二億元，但是漲到了三○五元，市值一下子增為一○八三億元，不到半年光景，建興市值增加了八．六倍。建興快跑前進，對建興持股超過七成的源興第一個沾光，今年源興堪稱是雙喜臨門，除了「兒子」建興茁然成長很爭氣外， 今年源興的本業監視器由於從 CRT 轉換為LCD，源興的 LCD 監視器今年起單月生產超過十萬台以上，營收也一直維持在三十億元以上，本業強健起來，再加上業外大利多，九一一以後源興的股價一度跌到十五．八元，沒想到這半年之間竟大漲到七十九元，源興的股價幾乎回到二○○○年萬點行情的位置。
光寶集團有了建興點火成功，源興力挺而上，而其他公司去年也很爭氣，二○○○年光寶的每股純益只有○．九元，去年已上升到一．四七元，今年預估可再成長一倍，股價已挺進到三十八元，而旭麗除了鍵盤、手機按鍵外，去年在多功能事務機（ MFP 〉
又取得領先地位，今年每股純益上看四元以上機率很高， 旭麗的股價也挺進到六十七．五元。
光寶集團旗下六家公司，只剩下敦南科技與致福必須努力拚出業績，而建興股價大漲的帶動，也使光寶集團市值一夕暴增，其中光寶從六十九．五五億元增為二四七億元，旭麗則從八十一．四億元躍升為三一五．九億元，源興從一二五．八億元一下子膨脹到五八八．五億元，光寶集團六家上市櫃公司合力創造了二四五三．七億元的市值。
股價大漲，光寶集團實力大增，資金取得更便利，有機會進行擴廠等大規模新事業的投資。其次是集團兵肥馬壯，人才聚集，連落後的致福與敦南今年都充滿生氣。假如今年致福、敦南業績起來，對宋恭源來說，那就「六六大順」了。三是集團市值大增，現在還有誰敢說光寶集團有財務危機？股價大漲自然破解了對公司不利的傳言。
惡炒股價終不能長久──業績做後盾才能堅如磐石
當然，股價的上漲不能建立在人為的惡性炒作，試想一九九○年代惡炒股價的主力，如今安在？九七、九八年瘋狂炒作股價的新巨群、國揚、國產、宏福等集團，如今已不復存在。
上市企業期待股價高，只有一個不二法門，那就是公司的經營者努力將公司經營好，用好的企業形象、高的每股純益取得市場認同，進而提升股價，只有以業績做後盾的股價才能堅如磐石，人為炒作的股價則有如建立在流沙上的城堡。股價過度拉抬，有如加了太多味素對人體造成傷害般，終將傷及公司體質。
不懂經濟的陳水扁總統，這兩年經常動不動就把「拚經濟」的口號掛在嘴邊，事實上，經濟並不是用「拚」的就可達成目標，不過阿扁總統努力開創台灣經濟新局的用心則不能質疑。同樣的，看到阿扁聲嘶力竭喊著要拚經濟，上市櫃公司大股東眼睜睜看著三、四百家公司股價淪為雞蛋、水餃股而還能無動於衷的，那簡直就是麻木不仁了。
相較於很多以不變應萬變的公司，晶華酒店的潘思亮總裁最近祭出了大動作，宣布晶華酒店將減資一半，退回股東每股五元的現金。這個消息造成沉寂多年的晶華酒店股價大漲，潘思亮的大動作值得喝采。
台灣的企業很習慣年年增資配股，很多傳統產業股本無比碩大，本業又缺乏成長空間，面對這個困境，大多數公司都視若無睹，現在潘思亮告訴大家，晶華不再進行其他投資，將公司保留的盈餘退錢給股東，一方面使股東可以活用現金，另一方面晶華股本減半，獲利增加一倍，對股價提升已有立即作用，若以去年晶華獲利九‧○五億元來算，晶華股本減半後為二十一‧五六億元，每股獲利可增加到四‧二元，也就是說每股獲利倍增，進而將改善公司長期以來的低股價。
晶華潘思亮大動作──值得低股價經營者深思
潘思亮說：「晶華累積大量的現金無處可用，多出來的錢，一定要想辦法處理掉才行！」這是負責任的表現，看到潘思亮的大動作，不覺令人想到二○○○年國內三家固網公司展開瘋狂吸金，一共吸走了二千多億元，其中台灣固網吸走了九百多億元尤為大宗，台灣固網到目前為止，在固網的本業投資仍不多，但最大動作就是大舉買進台灣大哥大股票。
儘管台灣固網每股淨現金價值達到九元以上，可是未上市行情價卻僅四元多，如果台灣固網沒有更進一步投資計畫，何不將多餘現金退還股東？拿孫道存來對照潘思亮，值得深思之處很多。
國內有很多大企業家威名顯赫，但是股價卻往往表現出對經營者「缺乏信心」，例如太電去年拜處分台灣大哥大之賜，賺進了五十億元稅後純益，每股純益達一‧五八元，但是太電挺著每股十三‧七八元的淨值，股價卻始終浮不出票面的「水面」。而標榜國內最大民營行動電信業者的台灣大哥大，去年賺進一八○億元，每股純益達四‧五六元，但是股價連反映十倍本益比都辦不到，這是市場對公司信心不足的表現。
同樣的遠傳上櫃像洩了氣的皮球，也是對寄以厚望的大股東徐旭東的一項打擊。遠傳去年上櫃全市場寄予厚望，因為遠傳股票都在大股東身上，不若台灣大哥大股票滿天飛，況且，徐旭東在遠傳上櫃前揚言，遠傳股價漲到一百元也不為過，不過理想與實際表現卻有一大段差距，遠傳去年的每股純益三‧五二元，僅次於台灣大哥大，不過遠傳上櫃蜜月期苦短，漲到五十二‧五元即退回三十八‧四元，如今股價只有四十二元，徐旭東百元不嫌貴似乎是遙不可及的目標。
徐旭東在國內企業界得到的評價頗高，不過遠東集團旗下企業的股價，卻與國內市場期待出入很大，去年台股跌至三四一一點，遠東集團旗下企業七家公司（遠傳尚未上櫃〉
股價全部淪入票面以下，全部都變成雞蛋、水餃股，這堪稱是「奇觀」。其中遠紡跌至八‧六元、宏遠跌到四‧二一元、裕民為五‧三元、東聯為六‧一元、亞泥為八‧七元、遠百為五‧五元、遠東銀行為三‧四四元。
在大風大雨中，遠東集團沒有一家公司能挺立在票面以上，今年台股大漲將近三千點，但亞泥創了台股最小的漲幅紀錄，指數漲三千點，亞泥小漲一六％，而且，遠東集團旗下八家公司中，只有遠紡、亞泥、東聯浮上「票面」，徐旭東堪稱是全台灣對股價嘴巴最有企圖心、但實際上最沒有行動力的老闆。
股價過度偏低，也使公司營運很難脫離泥淖，例如遠東集團核心母體的遠紡，每股淨值十五‧六七元，但是股價只有十四‧二元，一個集團的王牌企業股價連淨值都搆不上，而且嚴重的是股價的市值都抵不上負債，遠紡股本三二○億元，市值是四五四億元，可是遠紡舉債四九四‧五億元，遠紡高舉很大的槓桿，本業獲利卻十分微薄。徐旭東的困境不容掉以輕心。
王永慶對股價「全神貫注」──遠東、長榮、台南幫要加油
國內的大企業集團，過去半年來在股價的回升上，以年逾八旬的王永慶最有企圖心，南科股價大漲六倍，台塑集團市值增加近千億元，而今年以來，台化從十七‧五元漲到四十‧三元，南亞從十八‧一元漲到三十九‧六元，台塑從二十六‧三元漲到四十九‧五元，單單是台塑、南亞、台化、南亞科技四家核心企業即將總市值發揮到七千億元。台塑集團七千億元市值，也使王永慶的高額負債壓力減輕很多。
年紀將近九十歲的王永慶除了拚事業，對股價更是「全神貫注」，同是國內傳統產業的掌門人，包括遠東集團的徐旭東、台南幫的高清愿、長榮集團的張榮發等恐怕都非加油不可，今年台股從三四一一點起漲，隨著景氣回升，股價上揚，傳統產業如何扭轉過去十年來的低股價形象，這是十年來一次大機會，假如大股東仍垂頭喪氣，這些公司的前景恐怕令人難以樂觀。
台股前十大市值公司
排名 集團 3/29總市值（億元）
1 台積電 16784.61
2 聯電 10273.15
3 台塑 6730.15
4 宏碁 4278.33
5 鴻海 3052.09
6 華新 2312.73
7 光寶 2271.37
8 大同 2192.40
9 和信 1997.10
10 太電 1928.85
集團 公司 目前股本(百萬元) 3/29股價(元) 市值(億元)
台積電 台積電 168326 96.5 16243.41
世 界 22000 24.6 541.20
小 計 16784.61
聯電 聯 電 133357 52.5 7001.24
聯發科 3160 759 2398.48
欣 興 6532 45 293.95
智 原 1269 200 253.89
聯 瞻 510 32.2 16.42
聯 詠 2351 131.5 309.17
小 計 10273.15
台塑 台 塑 42381 42.5 1801.18
南 亞 58079 35.8 2079.24
台 化 39439 36.6 1443.47
福 懋 14820 13.8 204.51
南 科 27500 43.7 1201.75
小 計 6730.15
宏碁 明 電 13811 71 980.57
宏 碁 19843 54.5 1081.45
國 電 2343 154 360.83
友 達 29706 50.5 1500.14
揚 智 1415 76.5 108.25
第三波 602 22.2 13.35
建 碁 2015 116 233.74
小 計 4278.33
鴻海 鴻 海 17688 161 2847.74
廣 宇 3441 31.1 107.02
華 升 2125 45.8 97.33
小 計 3052.09
華新 華 新 36130 9.9 357.68
華邦電 44253 25.3 1119.60
華新科 2630 36.9 97.04
瀚宇博 695 31.1 21.61
彩 晶 25600 28 716.80
小 計 2312.73
光寶 光 寶 6500 37.6 244.40
旭 麗 4681 65 304.28
致 福 4887 25.7 125.59
源 興 7488 74.5 557.87
敦 南 2889 26.4 76.26
建興電 3168 304 962.97
小 計 2271.37
大同 大 同 42100 13 547.30
華 映 43753 37.6 1645.10
小 計 2192.40
和信 台 泥 24434 10.2 249.23
福 聚 2595 27 70.05
國 喬 6398 16.4 104.93
中 橡 4000 12.4 49.60
慧 智 3387 14 47.42
中 磊 615 29 17.82
中 壽 6290 10.65 66.99
中信銀 46054 27.3 1257.28
中信證 8576 15.6 133.78
小 計 1997.10
太電 太 電 31562 8.6 271.43
台灣大 37841 43.8 1657.42
小 計 1928.85
