度過了狂悲狂喜的去年，外資不僅化身為台灣股市的「救世主」，也是投信產業身價﹁加持﹂的好菩薩，特別是近兩年，外資大舉入主投信業，先後買下荷銀光華、保德信元富、保誠、瑞銀、匯豐中華及景順等六家投信，外資幾乎占領了國內投信的半壁江山，只是易主之後的六家投信績效如何？是否讓外資大老闆滿意了？
在這個「能幫老闆賺錢的公司才是好公司」的年代，為了了解六家被外資購併後投信，誰最會幫老闆賺錢？哪位總經理最受到老闆喜愛？本刊特別以六家投信易主後後到去年十二月三十一日為止的基金規模增減，乘上管理費率，計算出外國老闆接手後，管理費增減金額，再以增減的管理費除以每家投信的資本額，以了解外資接手後，這群投信員工對公司每股獲利的影響，到底是幫外資老闆賺錢？還是賠錢？
曹幼非讓外國老闆笑嘻嘻
若從易主後的資產變化來看，保誠投信總經理曹幼非可是最喜上眉梢，笑得合不攏嘴，因為六家之中，就屬他績效成長最大，旗下保誠外銷與保誠中小基金分得去年績效冠、亞軍；另外，基金規模衝破千億元，成了四十家投信的第一名；從京華小沈手中轉到英商保誠集團以來，規模成長貢獻公司的每股獲利約有三．三七元。
在民國八十九年九月買下保誠投信後，就遇到不景氣的保誠集團，原本還以為自己用每股七十三元買下保誠是買貴了，沒想到一年之後，曹幼非馬上讓英國大老闆刮目相看，連亞洲總部所屬的各個執行長都喊說，「台灣給我們的壓力太大了！」
從易主後到去年底，共一年又三個月，保誠投信的總規模成長九五％，是六家投信中成長幅度第二大的，成長總金額為四八七億元，主要受益於債券基金超過一倍的成長，管理費增加一億四千八百萬元，彌補了股票基金短收一千多萬元的損失，總計管理費增加了一億三千五百萬元，對四億元股本的保誠，有三元以上的貢獻。
對外資大股東最有貢獻的第二名是瑞銀投信總經理林尚愷，屬迷你投信的瑞銀，在八十九年十二月基金規模只有七十七億元，去年底成長到二七一億元，成長幅度二．五倍，其中來自債券基金的就有二五四億元，管理費增加○．五六億元，但股票基金變化並不大，總計規模成長對每股獲利的貢獻為一．九一元。目前瑞銀還打算擴大規模，積極買下國內另一家中大型投信。
匯豐中華賣到最高價 龍頭寶座卻易手他人
六家易主投信中，以最高價八十三．五元賣掉的匯豐中華投信，除了持股頗高的員工受惠不少外，股票型基金也是成長最多的。在去年八月賣給匯豐後，不巧又遇到九一一，好在去年十月，一向高持股的匯豐中華，搭上了行情起漲的列車，去年績效不錯，因此基金規模自然上漲。
至於匯豐中華的債券基金卻小幅減少三％，四個月來規模成長貢獻每股獲利○．一一元，但一直讓匯豐中華維持投信龍頭寶座的總經理林一銘，卻在其他投信努力衝刺債券基金之下，已經退居三、四名了。
最早被外資買走的荷銀光華投信，總經理章嘉玉就沒有那麼風光了，易主以來，績效並沒有太突出的表現，以致資產規模減少了一○四億元，以股票型基金減少最多，從二三九億元減少至一三七億元，少了四二％，管理費減少一億五千萬元。雖然債券型基金成長五成，但卻只有增加六千萬元，荷銀光華少賺了八千四百萬元，以資本額八億六千萬元來算，每股少賺○．九七元。
六家投信中，最辛苦的要算保德信元富投信總經理蔡培珍了。八十九年七月以來，規模減少三十六．五八億元，其中股票型基金減少五十六．九一億元，減少一九．七％，管理費也因此少收八千五百多萬元。還好，保德信元富的定期定額散戶不少，因此股票型基金規模還可以維持在二三一億元左右，在四十家投信中，還排名前幾位。
至於保德信元富的債券基金成長幅度不多，只小漲了七．九％，看來保德信元富受集團的助益不多，總計其管理費減少七千六百萬元，而由於元富的資本額只有四．三億元，是荷銀光華的二分之一，因此，以管理費減少幅度計算對公司獲利貢獻度，每股少賺一．七六元，是六家之中最多的。
去年八月才易主的景順投信，目前內部還處於調整的階段，因此規模變化不大，總規模小幅成長二十七．四六億元，成長五．二％，管理費成長○．一四億元，以五．五八億元的資本額來看，對每股貢獻○．二五元。
若以去年的獲利來看，保德信元富預估每股稅前盈利約有一．五元，保誠為一．三三元，瑞銀則是○．二五元，原本被認為去年沒賺錢的荷銀光華，還是有一．六元以上的獲利，但荷銀光華揮別了以前一股賺一股的年代。
不過，外國資產管理公司講求的是長期績效，尤其是對基金，相當堅持不能只看一時的榮景。許多外資在買了投信之後，馬上遇到這波不景氣，投信內部人事也做了一番調整，在度過了這一、兩年的不景氣後，這六家投信應該可以換一個面目，重新出發。
