假如您是投資高手的話，請注意下一個十年，西元紀年是整數關卡的一年，可能您必須把手中的股票殺光。因為一九八○、一九九○、二○○○年都是令投資人心痛的關鍵年。
公元二千年除了美國網通股泡沫吹得投資人心驚膽戰外，十年前剛從資產泡沫中醒過來的台灣投資人，這次又在科技股重挫中遭到重創。那斯達克今年重跌五五．四一％，假如從一九九九年封關的四○六九．三一起算，到去年十二月二十九日的二四七○．五二，那斯達克的跌幅也有三九．二九％，而台股從一○三九三點跌至四五五五點，一年來最大跌幅達五八三八點，指數下跌五六．一七％，災情比美國那斯達克嚴重一些。假如以九九年封關指數八四四八．三四點起算，到四七四三．九四點封關，台股從年頭跌到年尾，指數跌幅也達四三．八五％，台股跌幅超過那斯達克，除了台灣幫美國大廠代工股價難免共同受到修正之外，台灣的政局紛亂不安，尤其是民進黨執政，造成朝野政黨對立，人民喪失信心，也是台股大跌的關鍵。
回顧二○○○年電子股的下跌，災情幾乎是與一九九○年台股萬點崩盤時金融股與資產股同樣嚴重，相隔了十年，歷史又重演了，只是下跌的族群與標的不同。不過值得一提的是一九八九年日經指數從三八九一五急轉直下，一九九○年全球股市幾乎都是淒風苦雨的跌勢，難得逆勢上漲的卻是美國股市，一九九○年老布希當政，在日經指數大跌之際，道瓊指數從二千二百多點出發，那斯達克從五百多點起漲，在全球股市紛紛因資產膨脹破滅之際，美股卻從谷底出發，一九九○年美股上揚，從此揭開九○年代高科技股掛帥的十年黃金歲月。
今年全球股市幾乎是全盤皆墨，表現穩健的道瓊指數也向下修正六．一八％，英國股市下跌一○．二一％，德國股市下跌七．五％，法國股市則小跌○．五四％，不過哥斯大黎加、委內瑞拉、丹麥、加拿大股市卻因為原物料價格上揚，股價逆勢上漲，不過這些國家並不具代表性，值得一提的是中國深滬Ａ、Ｂ股漲幅包辦了世界前四名，其中上海Ｂ股以八九．五五點封關收盤，全年漲幅高達一三六．二二％，獨占鰲頭。深圳Ｂ股以一三七．六九點封關，漲幅也有六七％，不過深圳與上海Ｂ股距離歷史高點仍有一些差距，但上海Ａ股與深圳Ａ股卻以持續創新高的姿態向前邁進。如果說一九九○年日本股市崩落，美國股市奮起，奠定了美國科技股十年基業，如今美國科技股中箭落馬，由於道瓊指數仍盤踞高檔，無法一口斷定美國經濟一定是硬著陸，不過美股回落，中國股市卻初試啼聲，是不是透露未來十年中國股市大牛市，二○○○年是不是一個重大轉折？
二○○○年中國股市在全球股市一片崩落聲中強勢演出，格外令人矚目，中國股市逆全球股市而大漲，得利於中國即將加入世界貿易組織，政府政策全力做多，再加上中國證監會聘請前香港證監會主席梁定邦當顧問，頻頻放話說Ｂ股將與Ａ股合併，由於Ｂ股股價不及Ａ股甚多，使得Ｂ股出現補漲行情，Ｂ股一年來漲幅超過Ａ股，這是中國股市開市以來頭一遭。中國拉抬Ｂ股後，又放出將開放外資( QFII )購買Ａ股的訊息，使Ａ股下跌不易，再加上中國銀行將定期存款利率從九．一％降為二％，又加徵二○％的利息稅，狠狠將定存資金趕向股市，這幾項利多措施加在一起，使中國股市一路長紅，而去年下半年台股走勢黯淡，台灣資金又源源流入上海，更加大了上海股市的漲勢。
從Ａ股來看，上海Ａ股從九六年初的五二七點起漲，亞洲金融風暴之際仍力守一○六七點，去年一路挺升到二二五一點。深圳Ａ股則從九六年的一○七．九三點起漲，九七年金融風暴守住了三二八．九三點，去年最高漲到七○五．九七點，四年之間漲幅達五．五四％，上海Ａ股漲幅也達三．二七倍。由於深滬Ａ股漲勢已達四年之久，二○○一年面臨較大轉折，再加上平均本益比達六○倍以上，目前已是純屬投機行情。至於Ｂ股市場，在九七年金融風暴Ａ股下跌之際，上海Ｂ股卻因外資搶進飆升至九九．三一點，深圳Ｂ股也拉升至一九八．一四點。不過亞洲金融風暴發生，外資緊急撤退，但因為Ｂ股流通量很小，外資在爭相殺出持股聲中，將上海Ｂ股下殺至二一．三四九點，深圳Ｂ股也暴跌到四一．二六點。九八年怡富與譚普頓基金都殺到最低價，外資聞Ｂ股色變，去年以來Ｂ股在政府政策做多之下，創下驚人的漲幅，不過外資已敬謝不敏，不再插手Ｂ股市場，去年深滬Ｂ股大漲應是持有外匯的中國大陸人民及台商合力所為，不過Ｂ股市場去年已創下一波大漲行情，今年恐怕都有拉回壓力。
假如從中國股市官方調控的步驟來看，多頭先拉Ａ股，再放出消息，為Ｂ股造勢，使Ｂ股創造一波可觀行情，等到Ａ股、Ｂ股都大漲一段，下一個目標則可能是九八年香港九七後的股市崩跌受創的國企Ｈ股及紅籌股。香港股市在九七年回歸時，恆生指數一度大漲到一六八二○，卻遭到國際投機炒家狙擊，大跌到六五四四點，中國在香港掛牌的國企Ｈ股則從四二二一點掉落到五五八．九點，國企Ｈ股指數則從一七八三．一一點跌至二二八．八九點，跌幅超過八成的國企Ｈ股達八成之多。從九八年以來迄今，國企與紅籌股已只足調養了兩年半，目前國企Ｈ股指數足有三六八點，與九八年的一七八一點相較，可說仍在低檔哀鳴。
Ｈ股是中國國營企業在香港掛牌的公司，當初到香港上市，都是一些較績優的公司，體質比一般發行Ａ股、Ｂ股的公司還好，可是股價卻因為海外掛牌，比起Ａ股相去甚遠，況且，股價長期遭到壓縮，相較於Ａ股動輒七．八十倍本益比，Ｈ股股價相對低廉，例如發行四．五三億股的長城科技，本益比只有八．五倍，製藥類股廣州製藥只發行二．一九億股，本益比只有四．二倍，另外發行一．○五億股的山東新華製藥本益比只有四．一倍，公用類股瀋陽公用本益比只有三．五倍，從盈利成長與股價來看，國企Ｈ股目前股價比Ａ股、Ｂ股相對低廉。
況且，在國企股中不乏中國知名大型企業，例如電廠就有山東國電、華能國際、北京大唐發電、東北輸配電、哈爾濱動力等公司，航空公司也有中國東方、中國南方、北京首都機場等，鐵路與高速公路至少有廣深鐵路、滬杭甬高速公路、四川成渝高速公路、江蘇滬寧高速公路及深圳高速公路等，而石化業最具重量發行一六七億股的中國石油化工，與發行一七五．八二億股的中國石油股份，也都在Ｈ股掛牌。中國去年在資本市場吸金超過一千億元人民幣，除了中國移動與中國聯通外，中國石油股份與中國石油化工是功臣之一，國企Ｈ股股價沉寂兩年半，如今在Ｂ股展開大漲之際，今年上半年可望接替Ｂ股演出的可能是國企Ｈ股。目前很多Ｈ股股價比起每股淨資產價值還偏低很多。另一方面中國證監會為了活絡Ｈ股，去年底通過准許兗州煤礦發行Ａ股，集資八．八億元人民幣購置礦產，接著又准李鵬兒子李小鵬主持的華能國際增發三．五億股的Ａ股，用來支付收購南京電廠，接著是廣州製藥與海螺水泥獲准增發Ａ股，由於Ａ股股價動輒十元、二十元人民幣，一旦增發Ａ股，Ｈ股立刻可以籌集相當龐大現金，對股價有極正面助力，這是今年中國股市繼Ｂ股後最值得著墨的市場。
假如說二○○○年是Ｂ股大漲行情，二○○一年國企Ｈ股可能接棒，不過到了二○○一年下半年，中國籌備逾年餘的深圳創業板可能成為閃亮發光的市場。由於過去十年來全世界至少湧入逾三千億美元資金進入中國，中國經濟快速成長，已使得企業經營體制質變與量變，國企所主導的經濟體系逐漸式微，私營企業將逐漸抬頭，並且可望成為二○○一年到二○一○年中國股市的主流重鎮。根據中國官方統計，過去五年中國私營企業產值至少增加一倍，而國企只成長一六％，私營企業產值已占全中國的六○％，再加上國企很可能逐漸私有化，二○○一年的深圳創業板很可能是中國私營企業的搖籃，這次標榜全中國第一家民營銀行的民生銀行在Ａ股掛牌，竟引來股民瘋狂認購，超額認購一百倍。參加認購的資金居然高達四千億元人民幣，大陸股民展現雄厚購買力，這是中國股市長線邁向牛市的重要發展關鍵，假如中國在今年年中確定取得二○○八年奧運主辦權，那麼更加可以確認中國股市在二○○一年到二○一○年將扮演十分重要的角色。
既然中國股市隱然有成為未來十年全球股市明日之星的架式，台股在未來發展走向便值得玩味。一九八○至九○年台股貼近日本股市，日本土地神話帶動台灣資產股與金融股狂飆大漲，到了一九九○至二○○○年，台灣創造了無數電子新貴，台灣的電子股跟著美國那斯達克快速奔馳。假如說二○○一年之後是中國股市閃亮發光的全球新舞台，那麼台股必然與中國股市並駕而行，凡是過去十年在中國深耕且開花結果的公司，股價可能率先表態，去年是台灣電子業多災多難的一年，不過當多數電子股大跌七、八成之際，鴻海屹立在一七五元，華通力守住一四○元，台達電百元不破，這三檔個股股價超越華碩，意味了在中國扎根很深，且布局已經完成的公司，股價表現比這兩年才開始在大陸擴廠的公司卓越。換句話說，二○○一年台股的投資新主流已不再是純概念式的中國概念題材，而是真正有牛肉的中國投資收成股，在電子股裡，除了台達電、鴻海、華通外，還有楠梓電、合正、燦坤、致伸、美律等，而在傳統產業裡，統一、味全、巨大、寶成、櫻花、永大、和成、正新、台玻、華新、遠紡都堪稱是代表作。
台股經歷二○○○年將近六千點大跌，股價經過大幅修正後，很多個股已深具投資價值，甚至若與Ｂ股、Ｈ股相較，台股也相對低廉。股價跌深就是最大利多，台股在二○○一年第一季跌深之後，可能會出現較大的彈升空間。而今年兩岸從小三通開始將展開高度互動，兩岸高度交流將是台股長線多空重要轉捩點。
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