去年下半年起股價表現一直高於其他科技類股的生化類股，近日來隨著科技類股股價大幅回檔，生化類股股價水準也跟著回檔。以美國生化科技類股指數（American Biotech Exchange Index）為例，該項指數去年十二月下旬從生化類股股價飆漲開始，股價指數從三二○點起漲，並於三月七日達到歷史高點的八○六．三七點，漲幅高達一五二％。
不過，隨著科技類股迅速回檔所造成的美股崩盤，美國生化類股指數也已經從高點迅速回檔到四八七點，並在五月一日開盤後指數持續上揚到五二○點附近；以線形看來，生化類股指數在四百多點附近似乎獲得支撐，該項指數如能在此築底成功，將有利於生化類股下一波的攻勢。
新藥療效顯著股價應聲大漲
四月二十八日與五月一日，生化類股在 Celera Genomics Group、Diversa公司以及Sequenom等基因工程研究公司股價上揚的帶動下，美國生化類股指數創下九年來的單日最大漲幅；其中，十七支美國生化類股指數成分股中，總共有十四支呈現上揚走勢。而擁有二一四支成分股的那斯達克生化類股指數也單日上揚七．九％，是該項指數四月十八日以來的單日最大漲幅；在二一四支成分股中總共有一五六支股票上漲，並且只有三五支股票下跌，使得生化類股股價經過一個多月以來的回檔後，又有蠢蠢欲動的跡象。
根據了解，這波生化類股股價上漲的主要原因為，有兩名娃娃的先天性免疫系統遭到破壞而成為所謂的「黏寶寶」，在接受利用基因工程研究提煉出來的新藥治療後，對病情有很大幫助。生化產業分析師表示，根據產業界最近出爐的報告顯示，這種新藥已經成功地在複製牛體內實驗成功；如果這種新藥能夠上市並提供醫界使用的話，將對基因工程公司未來的發展前景有很大的幫助。市場分析師說，基因工程的研究結果除了有助於新藥品的開發外，對於農作物品種的改良以及其他工業性質的運用也有很大的助益，有助於改善人類實質的生活品質。
在股市投資人眼中，隨著人類生活形態的改變，以基因工程為主的生化產業未來勢必是一股產業主流。因此，這波生化類股股價回檔的主要原因，並非市場投資人看壞生化產業的未來前景，而是生化類股自去年年底以來股價狂飆，造成許多生化產業上市公司股價上漲幅度過大，已經無法反映公司真正的獲利情況所致；經過這波股價回檔沉澱後，市場投資人將更容易在生化產業中選擇具有實際業績的上市公司作為投資標的。
投資人盲目追逐市場異常敏感
回顧這波生化類股的回檔過程，在美國生化類股指數於三月七日達到歷史新高紀錄後，市場投資人獲利回吐的壓力便陸續出籠。美國總統柯林頓和英國首相布萊爾於三月十四日對外表示，他們希望未來研究人類基因工程的生化科技公司能夠把研究結果公之於世，這將有助於未來人類基因工程的發展。在此之前，美國政府已經多次要求研究人類基因工程的生化公司，能夠把他們的研究結果公之於世，以利人類在該領域的持續進展。
不過，美國政府的觀點並未獲得市場人士的認同。生化科技產業的市場分析師指出，一旦美國政府要求生化科技公司公布他們的研究結果的話，將嚴重侵蝕生化科技產業的獲利；另一方面，生化科技是一個學問很深奧的產業，會買生化科技股票的投資人並不了解這項產業的技術與未來前景，大家只知道生化產業前景不錯，但並不知道什麼樣的生化產業才是真正的主流，大家只是盲目地買生化科技的股票。
在這樣的情況下所衍生出的問題，就是只要生化科技中一有風吹草動，投資人就會盲目砍殺所有生化類股票，這對生化科技股票的前景來說是比較不利的發展。換句話說，假設每一個投資人都非常了解生化科技公司到底在做什麼的話，一旦生化科技產業遇到利空消息，投資人或許會在賣股票前先冷靜思考一番。
專利權是最重要的資產
也有市場分析師認為，生化科技公司最重要的資產就是專利權，如果生化科技公司沒有專利權可賣的話，大概也就沒有什麼利潤可言。生化科技類股經過這番重挫後，市場投資人還需要一段時間方能對生化科技建立信心；因此，生化類股股價目前是否已經達到底部仍須觀察。不過， Blumberg Life Sciences Fund LP負責人Laurence Blumberg認為，雖然生化類股短期內將持續盤整，但長期而言仍被看好。雖然這波生化類股下挫的幅度比他原先的預期要大，但過去四個多月以來生化類股股價大漲，目前也是應該要冷卻。即使如此，Blumberg 認為，只要生化類股股價持續下挫，投資人要是敢逢低承接，未來還是有相當大的獲利空間。
根據了解，在Blumberg的生化科技類股投資組合中，包括 Medimmune、Idec Pharmaceutical公司以及Biogen等公司的股票占絕大多數，而他對Amgen與Genzyme公司的持股也相當多。此外，Blumberg認為，未來包括Millennium Pharmaceutical公司、Maxygen、Human Genome Science，以及Celera等屬於基因工程類股的上市公司，將是他回補的標的。他說，過去這些基因工程類股的股價之所以重挫，主要是因為這些股票的股價和公司實際營收差距太大，有泡沫破滅之虞，但經過合理的修正，未來仍有上揚的空間。
在生化類股股價經過一個月的重挫後，美國總統柯林頓在白宮的例行記者會上回答記者的問題時澄清表示，發現人類基因工程密碼的專業性生化科技公司的專利權應該被保護，但屬於一般性質的研究結果則應該公之於世。柯林頓強調，如果生化科技研究公司的經費來自於社會大眾的話，這類的研究結果就應該對外公布，但如果是屬於私人贊助研究經費的研究結果，則其專利權就應該受到應有的保護。柯林頓的這番言論，讓人類基因工程研究的上市公司股價一度上漲一成五到兩成之間。
專業生化科技公司前景看好
雖然目前整體市場氣氛並不利於生化類股的發展，但專業性生化科技公司未來的成長前景仍被看好。以近一個月以來股價漲幅超過五四．八三％的Cephalon公司為例，該公司之所以會在生化類股股價重挫之際依然一枝獨秀，就是因為該公司已經研發出一種對失眠症和消除精神緊繃有很大療效的藥品，造成股價大漲。俄亥俄州立大學醫學院精神科教授Kottil Rammohan認為，Cephalon這次所研發出來名為Provigil的新藥，經過臨床實驗證明，將有助於在短期內改善病人的病情，是目前同類型藥品中效果最為顯著的藥劑。根據統計，Cephalon近一個月來的漲幅，是美國生化類股指數成分股中表現最好的一支。
產業分析師認為，在生化類股產業中，除了研究基因工程之類的上市公司未來前景被看好外，凡是有新藥上市的公司，其財務前景都非常被看好；未來投資人在尋找投資生化類股標的時，該以這樣的原則作為選取標準，才會有穩健的投資收益。
