嶄新的兩千年開始，對所有投資人來說，最關心的莫過於台灣今年哪一類股有潛力，哪些因素將會影響今年的股市行情。當您還在四處尋求解答時，日前財訊文化事業、光華投信以及金華信銀證券主辦了一場「兩千年台股選股新思維」座談會，會中邀請財訊文化事業副社長謝金河、光華投信總經理章嘉玉、金華信總經理張立荃以及美林證券總經理谷月涵，分別提出了不少看法，希望這場研討會可以給所有投資人一個參考。以下就是座談會的精采紀錄：
我去年曾不斷提醒大家，去年是多頭行情的初升段，今年開始進入主升段的攻擊，可能非常精采，這應該是每隔十年中最好的賺錢機會。上個十年台股從六三六點飆升到一二六八二點，有些人或許因為年輕、或許因為財力不夠而未能搭上這班列車，但我相信各位在累積了相當財力後，加上今年空前的機會，一定會有很好的賺錢機會。
網路、通訊相關個股看好
因為亞洲金融風暴陰霾已過，加上總統大選將近，這一季的股市絕對和選舉有密切關聯，尤其連戰曾說過「萬點健康論」，因而今年三月一萬點的兌現機率非常高，以致大家對股市非常關注，才九千點就出現很高的成交值，可見得未來「股票」絕對和「選票」綁在一起。 另外，國際股市方面，由於千禧新年的 Y2K 效應，國際股市曾經回檔一陣子，但截至目前為止，各國股市包括德國、英國、法國的股市不斷翻升，美國道瓊也屢創新高，那斯達克距離四一九二點愈來愈近，在國際股市大幅上升下，對於台股投資有絕對的連動性。
光華投信總經理章嘉玉(以下簡稱章)：日前葛林斯潘對美國經濟發展，發表一則非常正面的肯定演說，其實這一年半來，葛林斯潘曾發表四次演說，他一直對美國經濟發展抱著非常肯定的態度，而且因為「網路新經濟」的發展，葛林斯認為這個榮景會持續下去，並不會泡沫化。去年飆漲最凶的，大概就是網路或通訊相關股票，網路雖然一九九三年就出現了，可是去年開始，網路真正存在於生活中，它對人類未來歷史發展、經濟成長，有絕對的影響。
一個國家的股市表現，絕對與該國經濟景氣相互依存，可是要看台灣的經濟景氣，還是得先看全球的經濟景氣。 今年 IMF 預估全球經濟景氣比去年高，相信日前葛林斯潘的一席話，全球經濟景氣可能又會調高一些，在景氣調高的情形下，台灣絕對不會落後，因而提供了股市向上攻堅的絕佳機會，例如電子等幾個主流類股，還是值得注意。
政治因素不必過於擔心
今年年初台幣升值，已經有不少熱錢流入，尤其股市漲那麼多，可是匯率還是不斷探底，可見得市場資金非常充裕。其中外資在台灣一直扮演舉足輕重的角色，最近外資的表現，以我們旗下專為外資開放的「福爾摩莎」與「福爾摩莎成長」兩支基金為例，最近進來了一筆八億元台幣的投資額，這筆創新高的投資充分反映了外資對台股的看法，所以不少專業機構預估，今年外資將有一五○至二五○億元的水準，如果這些機構的看法沒錯，外資將是今年台股最大的法人。
剛剛謝副社長提到的政治觀點我也很認同，國民黨為了贏得選戰，一定會讓股市呈現非常蓬勃的狀況，可是萬一國民黨沒有贏得選戰，檢視過去國內外歷史，政治對股市的影響最多六個月，政治應該只是短期利空，投資還是要重視大格局、大方向，政治因素不必過於擔心。
除了網路、通訊相關類股以及高科技電子產業值得投資外，我認為傳統類股例如塑化、有合併題材的金融、甚至是因股市蓬勃而受惠的證券股，今年都有表現機會，只是投資人還是得建立核心投資組合，其他類股不會是永遠的明星，只是亮麗行情中的配角而已，至於出場時間為何，這就需要各位明智的選擇了。
美林證券總經理谷月涵：由於先前盤太久了， 再加上 Y2K 的疑慮漸漸消失，台股最近才會漲勢驚人，而且因為大家都在等著股市回檔再進場，才一直形成「跌不下來」的局面。依照目前的局面來看，我建議各位不必再等了，持續買進才不會錯失良機，而且就像章總經理所說的，三月的政治因素只是短期，不管是選前先漲、選後下跌，或是因選戰引發的悲觀氣氛，導致股市先跌後漲，第二季應該是一個重新出發的好時機。
資訊家電、塑化、金融為外資所看好
MSCI (摩根士丹利)指數分批調高台股權重的效應， 讓外資被迫加碼台股，所以在第一季、第二季就會慢慢看到買盤，不必等到五月第一階段調高時才會湧進。有些外資因為原來的台股比重偏低，最近已經慢慢補足，有的可能還會繼續調高甚至超過建議比重；根據我的預測，外資今年投入台股的新增金額，可能會到一五○億元。
至於今年台股各主要類股評估，我的看法跟去年底一樣，今年還是以電子類股最活潑，特別是多元化的資訊家電(Information Application， IA )，多元化的 IA 產品可能會取代以往規格統一、大量生產的電腦，成為刺激需求、帶動電子業發展的主角。目前很多企業投入 IA 的發展，這些企業都有成長機會，值多加注意，例如靈活度高的晶圓代工業，可以因應 IA 產品量不大、種類多的性，還有生產液晶顯示器的公司，也會因 IA 與行動電話的成長而受益。另外，IC 設計公司同樣有機會， 這些公司像網路企業一樣，固定成本雖高，可是變動成本低，一旦越過固定成本門檻，營收、獲利成長十分驚人。
由於今年塑膠原料將面臨供不應求的局面，外資們特別看好，所以加碼買進的非常多，而且以台塑及南亞為主。塑化產業和 DRAM 一樣，去年出現累積庫存的現象，等到庫存消耗後，這兩類股都有機會上漲，所以目前應是買進塑化類股的好機會。至於其他傳統類股，例如中鋼，因為具有產業整合、競爭壓力降低的優勢，所以最近反而成為外資買超最多的標的。
我認為今年的黑馬應該是金融類股，因為各家呆帳降低、利差增加，基本面會漸改善，我相信第一季的盈餘成長，會比想像中好。銀行股會慢慢起漲，不過因為選舉作多，加上合併題材，誰都無法預料何時會爆發，而且國內外法人投資銀行股比率還太少，只要銀行股稍稍有所表現，數字一定直接上去，所以銀行股還是提早購買比較好。
有景氣支撐 行情不會泡沫化
金華信證券總經理張立荃：我在證券這行已經十二年經驗，跟谷月涵先生認識也非常久，大家都知道，谷月涵先生幾乎就是外資的代表，而且對台灣認識非常深，一旦看見他在報章媒體發表言論，就是股市開始好轉的時候。從九○年開始，外資對台股的影響比重愈來愈大，而且最近在 MSCI 將台股的投資比率重新調整後，外資對台灣股市的影響只會增加。
股市多空交戰原本是公說公有理、婆說婆有理，很少像這回一樣，所有證券公司、研究機構一致看好今年的股市。大家在證券市場經驗十足，可是以往年年出現「反市場行情」，只要專家們一致看好，結果卻出乎意料，所以也有不少投資者以質疑的態度來看待今年的股市表現。
但我可以向各位保證，我們的看法就像剛剛謝副社長所說的，絕對是一個大多行情，雖然去年股市已經漲了三一％，但今年才是主升段的開始，我們看的不僅是資金行情，整個經濟景氣也開始好轉，因為從過去經驗來看，台灣股市與經景氣關係密切，只要經濟景氣好，股市絕對不差。政治雖然對股市造成影響，但也只是短期，整體還是會跟著景氣走，所以從一些經濟研究機構所公布的數字來看，未來十八個月，台灣景氣只會往上調整，有經濟支撐，股市不會太差。
從廠商的各項數字來看，以下游廠商的存貨數字為例，如果他們對景氣不看好，存貨量通常會壓得很低，有生意才會取貨，但是從工業報表的數字中，我們發現廠商的存貨不斷增加，表示下游廠商已經感受到景氣的好轉，開始累積存貨，免得沒有產品供應。例如倚天傳訊王，我們研究倚天時發現他們的貨根本不夠，結果發生 Delay 情況，我們預計這種現象未來會愈來愈常見。
電子商務下半年開始進入業績、獲利檢驗期
再從製造廠商握在手中的訂單來看，過去幾年景氣不好時，很多國外廠商來台都只下一個月的訂單，有的甚至每兩星期給一次訂單，由於各製造商手中的訂單少，很難預測下兩星期訂單的情況會如何，以至於出貨量也沒法預估。最近各製造商的訂單前置期愈來愈長，尤其是幾個關鍵零組件原料，時常出現原料不足的情況，例如大家看好的 TFT，雖然前景看好，可是零組件不足，供應量還是有限。
去年股市漲了三一％，其中電子漲九五％、塑膠漲四八％，其餘漲幅較小的是鋼鐵、紡織、水泥等與重建相關的類股，剩下的類股全部虧損。去年景氣復甦初期，這些表現亮麗的類股，應該一樣是今年受到青睞的標的，所以我們還是看好電子、塑化，以及和重建相關的股票。電子方面我們還是看好 IC，未來 PC 對 IC的需求愈來愈低，取而代之的是網路、通訊相關商品，所以第一季不論代工、封裝、設計，我們都看好。
至於第二季後，我們預計塑化以及重建相關類股會起來。另外剛剛谷月涵先生提到的金融，我認為上半年應該看特殊股票，例如具有合併題材、本身投資電子股或是本身業績好的銀行；下半年則是各家銀行都有機會，主要因為景氣好、呆帳低，獲利就會提高。
至於網路會不會是票房保證？我們認為上半年因為題材關係，一個願意接受網新觀念、願意走入電子商務的企業，股價表現應該還不錯，可是到了下半年萬一經營不理想、表現不佳，股價也會相對做出反應，例如美國的股市已經開始進檢視的階段，光有業績表現還不夠，下一步投資人還是會看獲利；所以電子商務自下半年起，業績、獲利開始受到檢驗，並不是每家「． Com 」公司都賺錢，這是所有投資人該有的心理準備。
