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王又曾擔心兒子王令麟會闖禍 P.37

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五月底的股東會上,遠東倉儲董事長王令麟發下豪語,發布遠倉將在三年後,民國九十一年達到營收破百億元的鴻圖大計。五個月不到,十月十八日,就在遠倉除權二.二元後不久,遠倉股價倒是先跌破了十元的票面;在連跌了十二天之後,好不容易十一月一日出現止跌,沒想到又碰上台鳳跳票事件,再自十一月二日連跌六支停板,直到十一月八日才打開跌停,這天的最低價是五.五元。

在去年台鳳策略聯盟過程中,遠倉王令麟一直是黃宗宏堅定的死忠盟友,兩家公司交互持股,無怨無悔,至死方休。於是當黃宗宏的世紀大夢逐漸夢醒之際,遠倉的股價也隨之同步下滑。而每當市場一有台鳳的消息,遠倉股價也不免與之共舞一番。

持有台鳳市價只剩零頭再腰斬

遠倉與台鳳之間到底有多親密?由半年報上揭露得知,遠倉持有台鳳二.二六%的股權,接近一萬三千五百張,帳面金額一九.五二億元,平均成本高得嚇人,在一四四元上下;而在台鳳一輪猛跌後,遠倉持有台鳳的市價只剩下二.五億元左右,差不多是零頭再腰斬的水準。

除了台鳳之外,遠倉還擁有台鳳的夢幻武器──愛華公司股票一萬九千五百張,金額為票面的一.九五億元,持股比重九.七五%。如今在愛華彰化案子推不動的情況下,這部分的價值應該也要打折計算才合理。

遠倉股本除權後為八○.四億元,主要經營散裝貨輪、倉儲設備及營建業務,本業營運並不出色,今年上半年累計營收一八.八六億元,本業虧損二千多萬元,但是稅後淨利二.六九億元;其真正的制勝關鍵,應該是持有王令麟近年來銳意耕耘的東森多媒體的股票。

東森多媒體股本六一.二一億元,到六月底止,遠倉持有一八.四七萬張,帳面金額為三二.七一億元,平均成本約一七.七一元,持股比重達三成;由於東森多媒體已在國內占有一定的優勢,這筆投資將會是遠倉未來成敗的重要關鍵。今年三月遠倉處分東森多媒體持股四萬八千張,獲利五.八六億元,是上半年轉虧為盈的關鍵因素。

龐大轉投資持股,賺的少、賠的多

遠倉真正的重心在於龐大的轉投資持股,以八○.四億元的股本,轉投資的公司多達二十二家,帳面金額達一○九.八○億元,但是上半年提列的備抵損失就有一七.五六億元;遠倉的轉投資金額已達淨值的一四一%,幾乎觸及交易所業轉投資不得逾股東權益一五○%的上限。在二十二家轉投資公司中,有五家海子公司、七家投資公司,只有台鳳為上市公司,因此這部分的投資損益不易了解,初步估計,仍是賺的錢少,賠的錢多。再加上子公司護盤損失及台鳳持股大跌,恐怕也不能樂觀以待。另外在短期投資方面,遠倉也提列了五千多萬元的備抵損失。

除了股權投資外,遠倉還有三分之一的業務在營建業。遠倉去年將信義計畫區一塊二千七百多坪的土地,以五十七億元賣給鴻禧開發張秀政;距離一年半前三九.三億元的買價,遠倉一年多的時間就賺了十七億多元,讓去年帳面相當好看。至今年上半年止,遠倉的待售及在建房地金額約二一億元。

遠倉去年因為賣了信義區的土地,今年配了二.二元的資本公積,十月十四日權;除權後股價短暫走強,十月十六日遠倉股價敗象已露,伴隨著連續兩天三萬張的大量後,連跌十二天;顯然在台鳳黃宗宏跳票之前,遠倉不是先有警訊,就是本身有其他問題隱而未發。所以台鳳跳票並不是遠倉這一波重挫的主因,充其量只能說是雪上加霜的效應而已。

去年延續至今與台鳳策略聯盟的事件還未了,這一年來遠倉還有幾筆值得了解的案子。五月間遠倉動撥萬泰票券發行的商業本票額度,將存放在屏東東港信合社的一億元定存單設質作為擔保;遠倉董事長王令麟與東港信合社主席郭廷才同為立院財委會的同僚。東港信合社在七月爆發弊案,萬泰票券要求遠倉以購買一億元萬泰發行的RP(附買回交易商業本票),作為更換先前設質的東港信合社定存單。等到遠倉向東港信合社查詢,發現這張定存單已被偽造並且遭質押借款。幸好九月台灣銀行概括承受東港信合社,這筆一億元的存款應可確保無虞。不過想想,能當王令麟的同事真好。

成敗全靠轉投資事業

其次,遠倉在年初對持股四九%的遠翔投資公司現金增資三億元,但是遠翔到了六月底才向證期會送件申請辦理三億元現增案及補辦公開發行;後來遠翔因未規定時間內補件,於八月初遭證期會退件,可是遠倉的現增股款卻遲遲未取回;據遠倉表示,遠翔應會在近期內退還這筆款項。給錢給得爽快,收錢卻慢慢來,遠倉的子公司真是幸福。

還有去年年底的壓軸好戲──遠倉賣給鴻禧開發的信義區土地,雖然已在一月初過戶完畢,鴻禧也分別在去年十二月及今年一月支付了五億元的頭期款及八億元的期款;但是五十七億元的售地款項中,四十億元的抵押貸款還沒辦理移轉,而且尚有四億元的尾款是以十張八十九年五月一日到期的支票支付,這種做法與一般的房地買賣習慣明顯不同。

據悉,以台銀為首的銀行團即將在近日同意這筆聯貸案,到時遠倉也可以移轉四十億元的債務。此外,雙方當初合約規定,自過戶日起,原土地的抵押債務四十億元之相關利息及手續費費用也須由鴻禧負擔;可是一月過戶完成,鴻禧直到第三季才付清這筆七千多萬元的費用。跟遠倉做生意真是划算。

遠東倉儲原本是大宗物資業者集資成立的倉儲運輸公司,高清愿與苗育秀都當過董事長,王令麟當選立委後,順利入主遠倉,王令麟成了遠倉董事長,遠倉也幾乎成了力霸家族的關係企業。王令麟入主遠倉以後,大力擴張版圖,威力比他的爸爸王又曾還大,目前航運、倉儲、營建三項業務的營收比重約略各占三等分表面上看,這三項的前景似乎不特別光明,但是攤開遠倉的轉投資項目,朝向媒體事業發展,似乎是遠倉下一世紀的轉機,眼前東森多媒體已經成型,另外還有東森傳播還有待耕耘。

更精確地說,王令麟似乎有意將遠倉調整為控股公司的模式;以遠倉上市公司的優勢提供奶水滋養當初新生的東森多媒體,如今再賣掉東森的股份回頭挹注遠倉的獲利。

一般而言,這樣的做法還算合乎常理,只不過王立委朋友交得多了一些,其中難免良莠不齊,才會讓遠倉從事一些看起來怪怪的投資。遠倉在下一世紀要站起來,靠的是轉投資的貢獻,站不起來,恐怕也是轉投資的因素。這幾年王令麟的立委生涯幹得得心應手,連立院黨鞭都到手,在立法院可達呼風喚雨地步,再加上有線電視的經營,及東森多媒體幹出不錯的成績單,使王令麟在王家二代子弟中顯得出類拔萃。目前他領軍的遠倉與東森幾乎已自成一格。

唯事業版圖擴張太快,舉債愈沈重,單是遠倉負債已超過一四五億元,王令麟太拚了,據說老謀深算的王博士愈來愈擔心。

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