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反送中/是誰指示「暫緩」修例?從中美日反應看懂為何港府急喊卡

反送中/是誰指示「暫緩」修例?從中美日反應看懂為何港府急喊卡

2019-06-17 18:00

不同於五年前的雨傘運動,引起國際高度關注的反送中衝突,香港政府一改強硬態度,低頭表示「暫緩修例」、無重啟時間表。北京政府急切割,美國、歐洲積極表態,反倒鄰近的日本,境內媒體卻是多數保持低調,三個國家的態度,實質上說明了香港《逃犯條例》事件,已成了中國的麻煩。

時間倒轉到6月10日,反送中遊行人數來到百萬人次,6月12日的警民衝突畫面,更是成了震驚全球,頻登國際媒體的版面。

 

但在日本,各家媒體卻對香港反送中議題顯得特別「冷漠」,使得多數日本人對這項事件不瞭解、不關心,香港年輕運動領袖周庭在東京召開記者會,大聲疾呼地希望日本政府與政治家能多對香港發聲,重視《逃犯條例》的危險性。

 

日本是繼中國、美國之位,香港第三大貿易夥伴,年年訪港的日本遊客更是突破百萬人次,香港反送中議題對經濟、民生衝突之大,日本此時此刻選擇沉默,確實顯得不太正常。

 

事實上,這段時間正好是G20 大阪高峰會舉行前夕(編按:G20將在6/28、6/29舉辦),作為舉辦國的日本,倘若過度表態,屆時的日本面對中國、美國,恐怕會變得「左右為難」;同時,習近平屆時將首次以國家主席身份訪日,與日本首相安倍首度進行首腦會談,以改善中日關係,多層考量下,不外乎顯得日本的「低調」合理。

 

中美貿易戰火未歇 逃犯條例已成北京麻煩

 

從港府強硬喊出修《逃犯條例》,直到開始出現轉圜餘地,則是與美國態度脫離不了關係。

 

美國國務院罕見發出聲明,表示高度關注,擔憂香港「一國兩制」地位;眾議院議長佩洛西更直指「國會將別無選擇,只能重新評估香港在『一國兩制』框架下,是否『充份自治」』」。

 

國務卿蓬佩奧(Mike Pompeo)不諱言地表示,如果G20大阪高峰會上,能與中國領導人習近平會面,將會提出香港人權問題。

 

多項訊息都劍指美國政府有意將香港議題與中美貿易戰,做通盤性的考慮。

 

依《中英聯合聲明》規定,香港在主權移交後,可繼續保持自由港和獨立關稅區的地位,這項地位也獲得美國的承認。

 

但這項承認卻有個前提,一旦美國總統認定香港不享有「足夠自治」,依《美國-香港政策法》,總統將有權中止香港繼續享受貿易優惠。

 

然而因中美貿易戰越演越烈,許多中國商家會選擇繞道而行,到香港出口產品至美國,以避免高關稅的制裁。

 

而對於現今的中國來說,作為離岸金融中心的香港,在美中貿易戰下的地位更是愈形重要,一旦《逃犯條例》通過,不僅有可能外資大筆出走,使得香港失去重要經濟地位,重創金融市場,更將影響中國治理香港的穩定基礎。

 

香港反送中逃犯條例修法時間軸

 

「暫緩修例」已是最大讓步 習的一帶一路再受挫敗

 

值得觀察的是,今年5月中,港澳辦和中聯辦皆表態力挺《逃犯條例》,國務院副總理韓正也發聲力挺,為首位表態支持《逃犯條例》修訂的中央官員。

 

但一個月後,香港反送中的反對輿論甚囂塵上,中國駐英國大使劉曉明接受英國廣播公司(BBC)專訪,卻直指「中央政府從未指示香港修例,但將得到中央政府的全力支持。」

 

這句話有兩種解讀,前者即為北京政府表態切割,後者則是給曾表態支持的官員一個台階下。

 

從香港特首林鄭月娥隨即轉向表示「暫緩修例」,到中聯辦召開港區全國人大代表及政協委員,就可驗證中央政府的意思,香港特區都已經「接收」到了。

 

然而中央大動作要港府縮手,不難推測與習近平當年喊出的「一帶一路計畫」有高度關係。

 

事實上,香港被劃入一帶一路裡的「粵港澳大灣區」(簡稱「大灣區」),其經濟規模約1.51兆美元,等同於全球第五大經濟體,將是面積最大、GDP產值第二大的灣區,再加上港珠澳大橋打通了珠海、澳門、香港的任督二脈,不外乎是要完成習近平的意志;然而,一旦香港因《逃犯條例》失去金融中心的優勢,勢必會使得一帶一路的美夢再度畫上一記敗筆。

 

港府強推《逃犯條例》,使得北京當局猶如「拿石頭砸腳」。

 

中國經濟成長疲軟、出口嚴重受美中貿易戰的關稅制裁衝擊,再加上北京當局的反應,大抵已說明中國目前採定「經濟秩序」優先於「政治穩定」的路線;換言之,美中貿易戰可說是讓香港「逃了一劫」。

 

至於目前外界紛擾討論的「暫緩修例」,到底與「撤回」有何差別?

 

實際檢視香港立法會審議法案程序,若要重啟修例,得需有12天的通知期,討論也得至少要有66小時審議,但本屆立法會將於7月休會,再加上今年11月、明年9月,香港將迎來區議會選舉及立法會選舉,猶如燙手山芋的《逃犯條例》,就算是支持的建制派議員,為了選舉考量,短時間內難以再啟討論。可預料的是,就算法案不撤回,靜置到明年7月換屆,自然就胎死腹中。

 

為何港府堅持不直接喊撤回?這無疑是留給香港特首林鄭月娥最後的台階下。

 

 

據估計,至今已公布的美股企業股利調整政策,總計將使今年股息發放規模,縮水230億美元。而高盛證券更預測,標普5百企業今年股息發放將大砍23%,整體規模下滑至3980億美元。美國銀行日前也指出,美股企業今年整體股息支出將減少約一成,其中股息削減幅度最大的兩大產業,就是在這段時間受傷最重的能源和非必需消費品。

 

整體來說,配息將不如以往,是投資人面對今年美股應該放在心頭的第一件事。至於第二件事,則是「美股波動恐較以往更為劇烈」,這是因為以往扮演股價低檔支撐的最強買盤,今年恐怕大量消失。

 

隱憂2》庫藏股恐不如往年

 

這個買盤,就是企業回購自家股票,也就是庫藏股。

 

過去10年,為了給股東更優渥的報酬,美國企業投入大量資金用於買回自家股票,成為支撐或拉抬股價的最重要買盤。這一波蓬勃發展的股票回購,助長了史上最長牛市,甚至有專家認為,股票回購是成就過去股市黃金10年的最重要推手。但在企業縮衣節食的今天,大手筆的庫藏股政策,面臨金融海嘯以來最大危機。

 

4月3日,高盛發布報告指出,自3月初以來,標普5百指數已有51家企業宣告暫停股票回購計畫,占去年標普5百企業股票回購整體規模27%。高盛甚至預期,今年標普5百企業的股票回購金額,將腰斬至3710億美元。即使時序拉到明年度,情況也不甚樂觀。根據高盛的預期,明年第一季美股回購規模將較今年同期下滑4成。

 

高盛也警告,一旦股票回購買盤縮水,當股價下跌時,將不再有強力且穩定的支撐,跌幅可能進一步擴大。根據花旗統計,過去10年中,美股有多達7年的波動率低於歷史平均值,即使是中美貿易戰開打,導致股市劇烈起伏的2018年,波動率也僅有16.64%,與歷史平均值相當。這當中,企業買回自家股票的力道,扮演了重要角色。

 

股票回購的另一個效應,是透過減少流通股股數達到提高每股盈餘的效果。如今股票回購計畫紛紛宣告暫停,也讓今年原本就不樂觀的每股盈餘數字,更減少了「人工拉升」的空間。高盛預計,今年標普5百企業的每股盈餘將大減33%。

 

聯準會大開資金派對,固然有助於拉高美股本益比空間,但與實體經濟相關的股息配發、企業回購股票的手筆,乃至於每股獲利水準,這些變數卻也可能讓美股的樣貌與過往有所不同,投資人在參與資金派對之際,仍然必須依照自己的投資屬性多加留意。

 

聯準會救市後,美股迅速回神,但經濟活動凍結的衝擊無法避免,美國企業今年度的營收,仍有嚴峻挑戰。

 

美股

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