「投資」是一件需要長期奮戰的事情，以現今的市場狀況而言，民眾若僅有銀行存款，則每年的通貨膨脹速度會讓存款利率轉為負值，讓辛苦工作的收入與存款，仍不夠趕上物價上漲，以支付未來生活開銷，並負擔本身退休的生活所需，因此，建議不妨利用聰明存債券的方式，一年又一年的投資，讓債息加上本金、利滾利長期累積。
存銀行？還是存債券基金？
銀行定存有保障，但債券基金沒有，可是當利率低到只有1%多，而且明年景氣看來也不是太樂觀，這時候，利率要上調幾乎不可能，所以錢要放哪裡？
我一直鼓吹一個觀念，債券基金可以用「存」的，而且就是應該分批存、長線存。不管利率上漲會不會侵蝕債券價格，但債券的債息收益則是源源不斷，這才是債券報酬最大的來源。
最近看看自己的對帳單，發現自己買的債券型基金大都維持著穩定的走勢。最近很多人在討論美國升息這件事，但其實對市場沒有那麼大的衝擊。顯然，消息面講得恐怖異常，但實際上，大家還是有收益的需求，於是支撐了債券的價格。
美國升息之後，債券還能買嗎？
有些人說，美國開始升息，所以債券不能買了，但真的是這樣嗎？
我個人認為，債券依舊是相對保守的投資人必買的資產，不管這個世界要不要繼續升息。因為，長期的債券報酬，幾乎完全來自配息，而不是價格的漲跌（請參考下圖）。升息雖然可能讓債券價格下跌，但卻會拉高債券的配息率。而參照過去的經驗，債券價格的下跌往往是短暫的，收息卻是持續的，只要這個國家或企業不倒閉，不斷累積利息之下，債券投資的總報酬上揚機率還是很高。
全球高收益債券報酬走勢圖
資料來源：Bloomberg, BoA Merrill Lynch，資料整理：鉅亨網投顧；資料日期：2005/01/31-2018/09/30。註：資料僅為歷史數據，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
以全球高收益債券指數為例，計算過去十年的報酬，全球高收益債券的總報酬率是155.3%，但價格指數卻小跌5.8%，換句話說，孳息所帶來的收益貢獻高達161.1%。可以說，長期下來，高收益債券的漲幅幾乎完全來自於孳息，而有孳息收益源源不絕的貢獻，正是債券投資的最大優勢。
進一步參考過去四次美國升息的經驗（如下表），一開始升息，債市會有些波動，但隨著時間拉長，就會發現債市的孳息會開始發揮效果，並填補賣壓所造成的初期價格損失，平均下來，一年後的債券平均漲幅是7.0%，二年後的平均報酬率則來到14.9%。
資料來源：Bloomberg, BoA Merrill Lynch，資料整理：鉅亨網投顧；資料日期：2005/11-2018/09。註：資料僅為歷史數據回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
孳息是大靠山
再用一個最極端的狀況來看，金融海嘯期間，美國高收益債券一度大跌近35%，如果投資人剛好在金融海嘯前的高點進場，價格指數要到2010年3月中（21個月後）才能回本，但正如前述，債券是有孳息收益的，加計孳息的「總報酬指數」顯示，即使套在高點，在2009年8月上旬，投資人就已順利回本，收復失土的時間縮短到14個月！
面對一個低利率的時代，雖然什麼都不做風險最小，但如果能花點時間了解一下投資商品的特性，並懂得趁最近的市場動盪開始分批存一些債券基金，就有機會慢慢存出自己的身家，也許更是兼顧報酬與風險的聰明選擇！（本文作者為鉅亨網投顧總經理）
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