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黃魚之鄉的變身故事

黃魚之鄉的變身故事

2019-05-08 09:15

為了「兩岸三地一千大企業」專題,副總編富旭照慣例前往中國走訪,關鍵一站是廣東省寧德市。當中美貿易戰演變為科技產業圍堵戰,我們試圖看見中國仍在力求突圍的未來產業破口,寧德市,就是一個經典故事的所在地。

以出貨量計算,當今全球動力電池龍頭是「寧德時代」,在今年的兩岸三地企業市值排行中名列第八十四位。顧名思義,公司總部就在寧德市。

 

汽車的未來是電動車,電動車的核心是電池,寧德時代自然是中國在高端產業力求制霸的重要角色,因此,它被納入央視紀錄片「大國重器」的報導對象。只是,央視原本藉其宣揚國威的企圖,因受訪者不願配合說出「我們是世界第一」而打了折扣。從這裡,隱約看出中國新一代產業明星別於以往的低頭姿態。

 

不甩央視要求的受訪者是寧德時代榮譽董事長張毓捷,他說自己賭性堅強,但寧德時代董事長曾毓群宣稱自己「賭性更強」,看來,敢拚敢賭的氣魄儼然是其快速崛起重要基因。從這裡,我們又能感受到狼性的真實存在,即使美國重手打壓,產業界力拚升級的膽識與氣度仍未消減。

 

富旭採訪了張毓捷,也看到了寧德市政府透過寧德時代借力使力、高速打造產業聚落的手筆。龍頭帶龍頭,上海汽車集團在寧德市打造電動車生產基地,鋰電池上游的材料廠也陸續進駐,原本的「黃魚之鄉」變身為「鋰電池之都」。從這裡,又看到了中國對美低頭之際,官方仍然強催戰略產業的野望。

 

川普吃定中國,但中國產業的未來大夢仍有好戲,產官兩界的火力未滅、手筆未減,或許只是懂得低調一些了。

 

今年台股最大傳奇 可能是聯發科

 

在美國上市的台積電ADR(美國存託憑證)超越二八○○億美元,是台灣難得躋身國際的大廠。二十年前曾與台積電並稱晶圓雙雄的聯電,目前市值六十二.六五億美元,以台灣股市的市值來算,聯電一九○五億元,台積電八.一九四兆元,雙方相差整整八兆元新台幣,可看出產業的老大與老二相差何其大。

 

台積電為台股寫傳奇,也被奉為台股最重要的護國神山,但一九年台股最大的傳奇很可能是聯發科。去年底聯發科股價是二二九.五元,市值三六四八億元,與台達電、統一、兆豐金在伯仲之間,市值排名在十三、十四名左右;但今年聯發科在5G晶片大有進展,市值跟著躍升,今年寫下四三七元的波段新高,全年漲幅高達九○.四一%,如果把九元現金股息加進去,全年漲幅達九四.三%。聯發科股價表現出色,市值排行現在已搶進到第五,下一個目標是超越中華電信的八六八八億元與台塑石化的九○八八億元。

 

今年堪稱是聯發科的大躍升年,二○二○年是聯發科大顯身手的一年,也許還會再往前挺進,如果在5G晶片能不斷使力,二○年市值挑戰新台幣兆元可能不是夢,或許將成為台股第二座護國神山。要挑戰兆元市值,聯發科股價要漲到六二九元,也許有些難度,但並非不可能。

 

IC Insight日前發布研究報告指出,台積電擴大資本支出,並大舉投資最新的晶圓製程技術,在下半年獲得豐碩回報,預估台積電下半年會較上半年成長三二%。最近十年來首度出現下半年營收比上半年成長逾二○%的景象,不僅是半導體產業成長率的三倍以上,蘋果及華為海思的七奈米訂單,成了推動台積電成長最重要的推手。

 

而一九年全球半導體產業新的成長黑馬是索尼(SONY),靠著智慧手機變焦鏡頭,索尼的CMOS影像感測器出貨預估全年成長二四%。營收達九十五.五二億美元,索尼也躍升為全球第十一大半導體企業。

 

聯發科今年前十一月營收二二四一億元,小幅成長三.四四%,台積電也有一.八%的成長,在全球半導體業一片衰退聲中,台積電與聯發科逆勢成長,相當難能可貴,但真正激勵人心的是聯發科搶在高通之前發表5G晶片。

 

展現多年研發成果 晶片報價歷年最高

 

十一月二十六日聯發科在台北、深圳發表旗下首顆5G系統單晶片,命名為「天璣一○○○」(內部代號原為MT六八八五),聯發科在高通之前發表5G單晶片,打響5G第一炮,展現多年研發成果。業界原先估計,聯發科的5G中高階晶片每顆價格約五十美元,但在市場5G晶片供應稀缺的情況下,聯發科的「天璣一○○○」晶片報價上看七十美元;市場傳出同系列超頻版「MT六八八九」報價更達七十至八十美元,遠高於一般4G晶片十至十二美元。

 

這是聯發科歷年單價最高的晶片,市場預估全年會有六三○○萬至六四○○萬顆,法人估「天璣一○○○」在明年首季出貨約六百萬顆,第二季約九百萬顆,下半年約八百多萬顆;而第二顆5G晶片「MT六八七三」明年第三季出貨一六○○萬顆,第四季可以放量到二四○○萬顆。如果這個預測成真,聯發科可能在二○年大放異彩,目前聯發科「天璣一○○○」已在台積電七奈米製程投片量產。

 

高通總裁表示,二○年5G將進一步規模化,預計到二○年底全球就有二億個5G手機用戶。在全球轉換至下一代無線科技的情況下,到二一年全球5G手機可達四.五億支,成長率是先前預估的一.二五倍;二二年可達七.五億支。高通認為考量中國5G技術商品化的時間點,以及取得各傳統晶片組的情況,手機製造商採用5G的腳步會比4G快。高通表示,過去兩年已簽下七十五個5G授權合約,遠遠優於4G初期的七個合約,並預估到二○年晶片營收將成長逾一○%以上,這是半導體成長的力量之一。

 

台灣半導體

▲聯發科執行長蔡力行表示已經卡位高階5G手機晶片市場。(攝影/劉咸昌)

 

台灣半導體產業陣容 有望更壯大

 

過去聯發科主力在山寨手機晶片,蔡明介曾經說「今日山寨,明日主流」,但市場並不跟著它的腳步走,後來山寨手機式微,中國品牌手機如華為、OPPO、vivo、小米相繼崛起,聯發科只能在低階手機晶片市場尋找商機。過去十幾年來,聯發科在先進製程晶片落後高通很長一段距離,這次發表5G晶片搶在高通之前,而且售價比高通高,這是很不尋常的訊號。聯發科挺進,進一步鞏固了台灣半導體業的實力,如果二○年日月光併矽品明朗化,再加上封測產業異質整合進一步往前走,日月光也將扮演重要角色,台灣半導體產業陣容會更旺盛。

 

今年台積電市值躍升到八兆元之後,扶植半導體設備商在地化的力量也愈來愈強,台灣下一個資本市場的焦點會聚焦在台積電供應鏈上。十二月五日,台積電召開供應鏈管理論壇,根據國際半導體產業協會(SEMI)統計,十月北美半導體設備商出貨二十一.○九億美元,年增三.九%,半導體產業設備支出加速成長,主要是記憶體市場已明顯去化,及晶圓代工廠擴大在先進製程的投資。如果說半導體設備是半導體產業景氣的領先指標,那麼全球半導體產業經歷一年多的調整,現在正慢慢回溫,半導體設備大廠將率先見到曙光。

 

最具代表性的是荷蘭的設備供應商ASML(艾司摩爾),今年七奈米必須用到EUV光罩,ASML今年出貨三十一台,台積電購得十八台,而製造光罩盒的家登今年也因為光罩盒量產股價大漲。今年ASML股價從一四五.○一美元漲到二七七.五二美元,市值拉升到一一七○.四億美元,是設備供應商的大贏家。另外,半導體製程設備大廠應用材料股價從二十八.九美元衝到六十二.三五美元,也很有看頭,應用材料也把市值拉升到五二二.八四億美元。

 

從全球半導體設備供應鏈搶手,也可以回頭看到台積電從七奈米、五奈米,逐漸進入到三奈米製程的商機。七月以來,最傳奇的戲碼是家登,今年初家登被美系大廠英特格(Entegris)控告侵權,家登被判敗訴,法院一審判賠九.八億元。家登到處找錢,提存法院罰金,股價徘徊在三十六元以下,但ASML的EUV光罩盒帶給家登大轉機。過去十年,家登EPS很少超過○.五元,現在出現大躍升,今年前十一月營收成長近五成,前三季EPS二.七三元,股價一飛沖天,大漲到一八六.五元,成為市場最大傳奇。

 

家登是眾多台積電供應鏈成員躥起的顯例,而最早躍起的是無塵室控制機電、特殊製程設計的漢唐。今年漢唐又取得台積電南科五奈米廠區的第三期工程,前三季EPS達十.六七元,全年可能有挑戰十四元的實力。一七年之前,漢唐的EPS都在五元附近,但一八年有了台積電新製程加持,漢唐EPS高達九.四二元,今年更配出十元現金回饋股東。

 

今年有鴻海集團入股的帆宣,也拿下台積電新製程訂單,今年前三個季度營業利益從一.五一億、一.八六億到二.四九億元,可望連續兩年EPS挑戰四元紀錄。

 

台灣半導體

 

台系設備廠能否發亮 就看台積電底氣多強

 

今年台系半導體設備廠逐漸茁壯,像設備廠辛耘前三季EPS三.五五元;以後段溼式製程為主力的弘塑前三季EPS八元,第三季獲利開始扶搖直上,其過去七年每年EPS都超過十元;負責設備清洗的世禾也逐漸壯大;專責在無塵室電機空調的洋基工程在興櫃伺機而動,去年創下EPS十九.○八元新高,未來幾年也可望保持高獲利狀態。

 

我們常說一粒米養百種人,一顆蘋果救台灣,現在這個現象持續下去,我們可以看到一家台積電的資本支出,可能可以壯大整個台積電供應鏈。過去台積電設備從海外而來,ASML、應用材料都是台積電大供應商;未來設備若逐漸本土化,依存在台積電底下的設備廠將一家家發光發亮,這是它帶出的底氣。

 

美中貿易戰開打後,大家也可以看出面臨中國IC設計廠競爭的台灣公司,也靠著研發基本面改善競爭力,今年聯發科崛起,正是台灣產業在兩岸茁壯的範例。記得一五年紫光集團趙偉國來台,他對台灣半導體產業喊話,似乎想要把台灣半導體產業吃下來,那個時候紫光旗下展訊的手機晶片威力似乎直逼聯發科,但是路遙知馬力,現在聯發科加速領先,而且技術水平直追高通,這也是台灣半導體產業的傳奇。

 

今年鴻海、大立光表現都很平穩,加上有台積電、聯發科突圍,這是台股再創三十年新高的最大憑藉。台灣矽島的威名,也在台積電、聯發科奮力提升中,愈見茁壯。

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