諾貝爾經濟學獎得主保羅‧克魯曼（Paul Kruman）說，目前新興國家的貨幣危機，有可能重演一九九七年亞洲金融風暴。他是諾貝爾等級的大師，而他的成名作又是精準預言九七年亞洲金融風暴，自然讓人不敢小覷。
不過，本期封面故事會把近來引發國際金融動盪的債務危機當成主題，卻不只是因為大師所言。事實上，華爾街當今的幾位要角，在面對時興的大債危機議題上，也不乏極端激烈的多空爭論。
雖然處在多空未明的狀態，但編輯團隊的一個研究發現，卻讓我們認定此時有必要提醒讀者，過去九年我們所習慣的新興市場成長故事，劇本恐怕就要改寫了。
九年前，「新常態」一詞提出，強調在金融海嘯衝擊後全球經濟將陷入長期低成長、低利率，而成長動能較強的新興市場，則將成為熱錢匯聚的重要所在，並且推升資產價格。但在近期，美國靠著川普猛藥狠催經濟，帶動美元強升，而美國利率環境也向上換檔，新常態的故事前提似乎已經不再。
我們發現，若統計二○一○年以來的情況截算至今，美元指數達到九十三以上，美國十年期公債殖利率達到二‧八%以上，兩者並存的時間只有九天，而這九天都集中在今年五月。這對於新興國家來說，自然會形成許久未見的資金外流重大考驗。
當然，新興國家的體質也是今非昔比，要說點點星火終釀巨災，尚言之過早，但對債券基金持有總額超過兩兆元的台灣投資人來說，風險意識總得提早建立，畢竟，市場已經開始浮躁。
浮躁，王菲唱過這首歌，歌詞是「一切都好，只缺煩惱」。沒事多操一點心，才是穩健之道。
