保德信投信旗下基金，是今年基金獎上的大贏家，台股投資長尹乃芸上台領獎時，一連說了好幾次：「這是最棒的團隊」，而打造黃金團隊的關鍵，除了對產業基本面、數字掌握功夫一流外，最重要的是，團隊彼此間不藏私的精神。
在投信圈，尹乃芸給人的形象一直是講話明快、作風犀利。面對沒有充分準備就要上場的研究員，她不會耐心、客氣地提醒這些人。直接點出問題的態度，反而會讓人覺得「有點受傷」。
直來直往 團隊沒有隔閡
奇怪的是，這種容易讓人受傷的風格，不但沒有為保德信投信團隊帶來低氣壓，相反地，還間接塑造了團隊成員之間無所保留的談話空間。「這個團隊沒有祕密，有話直說，他們連我都敢公開批鬥。」
根據尹乃芸觀察，雖然自己的直言個性容易傷人，但隨著相處時間變長，同事也都能感受她的原則：「沒錯，我有時會出口傷人，不過他們大概都已心知肚明，我是對事、不對人。」會議室裡的猛烈炮火，從來沒有延續到會議室的大門之外。
而當這種「尹氏風格」成為保德信團隊的默契後，也為團隊成員間建立起良性循環：正因每件事都能無所保留地公開討論，讓團隊間沒有心結與隔閡，「這樣說好像有點做作，但這裡真的像個大家庭。他們會公開批評我優柔寡斷、執行力不足，但私底下還是跟我打成一片。」
除了講話直率外，尹乃芸「強調邏輯」的人格特質，同樣深深影響保德信團隊。「我對數字邏輯要求嚴格，預估獲利，常很接近實際數字。因為我們將整體產業、趨勢連成一線，鬥了很多數字，EPS才能估得準。」
上有政策，保德信團隊自然極度重視基本面，不迷信題材。尹乃芸坦言，當消息面主導盤勢時，做基本功、確定公司有實質獲利才投入的操作方式，短線確實較吃虧，漲勢也相對遜色。但投資不只是看短期績效，中長期仍需維持一定成績。加上公司獲利未必成真，一窩蜂追進的結果，也將承擔過多風險。
當「強調邏輯」的特質，反映在團隊成員的要求上，「對我來說，就是去拜訪公司，一定要『帶腦袋』，這是最基本的研究態度。如果思緒不夠清晰、邏輯不夠完整，就沒有辦法作好投資的研究工作。」
尹乃芸內舉不避親，她以保德信店頭市場基金經理人葉獻文為例，說明什麼叫「帶腦袋」去拜訪公司。「很多人call公司，都不敢問問題，也看不出事前到底有沒有準備。有人發問，也是繞著營收、毛利率，或產能利用率等數字問題打轉；葉獻文卻不同，他會從產品面向的角度思考，試著找出其中競爭力，腦筋靈活，想得也比別人多。」
不懂的一定要問到懂為止
她的標準是，拜訪公司前，一定要先將所有數據資料建立在腦中。像這家公司的產品線、占整體營收比重、同業競爭對手是誰、年營收狀況，當公司提到未來出貨、營收展望時，才能在腦海中快速拼湊出一個樣貌。「公司有沒有隨便糊弄你，大概就可以知道。」
面對外界用「犀利」二字形容她，尹乃芸不改快人快語本色，說自己只是個性比較「歐巴桑」，犀利並非她的風格。「像拜訪公司時，同業看到我在場，就想可以不用問問題了。我也不怕別人笑，不懂的東西，我就會追問，非把它弄清楚不可。」
說話直率、不怕被人笑的尹乃芸，也頗有「大姊頭風範」大公無私地處理和屬下之間的關係，而這正是尹乃芸影響保德信團隊的第三項人格特質。
「如果我負責的公司，有狀況發生，而我卻沒有做好事前警示，要加碼，我一定先讓同事上車；要減碼，我也一定最後再賣。」
在尹乃芸觀念裡，績效壓力在所難免，但買賣股票只是早晚的事，犯不著這麼「殺戮」；這種「先顧小弟」的作風，為同事立下良好典範。
事實上，大公無私的確是保德信團隊最重要的關鍵特質。以目前現有投資團隊來看，單純做研究的，只有四人；而要涵蓋台股主要產業，基金經理人也得邊做研究、邊操盤。在一位經理人，平均要管理兩檔基金情況下，每個人的工作分量吃緊，除非相互照應，才能維持好口碑。
「這個團隊最棒的地方，就是不藏私。經理人每天進出的股票，其他人也都可以看到，不會有人故意留一手！」尹乃芸用一句話形容這個團隊，「積極，但不機車」。
尹乃芸滔滔不絕地舉例，「我承認自己對某些股票有偏見。有一次，同事為了扭轉我的印象，特地幫我約了某公司高層主管見面，好讓我釐清公司現況。後來，我發現這家公司真的跟過去不太一樣。你看，還有這麼好的同事！」
最佳團隊不只是口號
另外，不少經理人拜訪公司，一到中南部，或新竹，可能兩天不見人影。這段時間，經理人聽到任何消息，或直接下單，其他經理人根本不知情。但在保德信，這種情況就不會發生。
她表示：「若有經理人到外縣市call公司，隔天一早，其他經理人就會收到拜訪報告。到底是什麼原因，讓他們願意這樣分享資源，其實，我也不知道！」
不藏私、注重邏輯，加上無所保留地公開討論，這三項特質的綜合效果，就是保德信台股投資團隊，總能精準掌握產業鏈多空動態的關鍵。
尹乃芸舉例，像投資IC設計公司，就不能單從電路設計角度，判斷個股投資價值，還須進一步確認上下游接單狀況，將產業鏈整合在一起。每個產業的負責人，都以邏輯分析為本、都願意敞開心胸公開討論，自然能夠無所偏差地窺見最真實的產業面貌。
今年三月，保德信台股投資團隊在基金頒獎典禮上大放異彩。尹乃芸代表保德信上台領獎次數，高居全場第一。每次上台，她簡潔、俐落的得獎感言，都是「這是最棒的團隊！」原來，這真的不只是一句口號而已。
/小檔案/
尹乃芸
現職：保德信高成長基金經理人
台股投資研究部主管
學歷：美國奧勒岡大學經濟研究所
經歷：保德信投信投資管理部協理
保誠投信研究投資部協理
