業餘漫畫家從周遭生活取材　化身偵探破案 靠推理逮好股

盈虧相抵後，總體而言，獲利耀眼，四十歲的他，去年以累積數年的投資獲利，在新北市買下一間六十幾坪的新成屋，為一家四口找到新家。他表示，設計接案賺錢有限，能買到夢想中的房子，股市投資獲利幫了很大的忙。

原為門外漢

借鏡失敗經驗  轉換成功投資契機

陳喬泓自陳，從小數理成績不佳，拿到不及格分數是家常便飯；但自小就喜歡畫畫塗鴉，為了餬口，走上設計這條路，還曾待過電子公司當設計人員。但是，他真正志趣是當一名漫畫家，把腦海中的故事加以構思編撰，用有組織、有邏輯，以有趣的方式畫下來。

陳喬泓不但設定了一個用畫筆「講故事」的人生目標，他也喜歡聽故事、讀故事，尤其是日本推理小說巨擘松本清張的作品，最讓他愛不釋手。為了「朝聖」，他還帶了妻小去一趟日本九州小倉市，瞻仰偶像的故居。「要不是小孩一直在旁邊吵說很無聊，我在那裡待上一整天都可以。」

問題是愛編故事、愛聽故事，能當飯吃嗎？這是周遭人一直對陳喬泓的質疑。如今他卻用自己的例子證明：「不但能當飯吃，裡面還有山珍海味哩！」

「我認為投資，就像松本清張寫推理小說一樣，須具備組織一個故事，蒐集素材、分析、判斷、到最後採取行動進行『破案』的種種能力。」陳喬泓說。

例如，二○○九年他以三十六．八元價位開始投資食品股佳格，起點是觀察到父母早上都在吃桂格燕麥片，上網研究發現，原來得意的一天橄欖油、天地合補、養氣人蔘滋補液等健康食品都是佳格旗下產品。他投資佳格，是買一個「健康養生」風潮的故事，後來佳格以五十八元賣出。

他也曾以七十八元價位投資統一超，主要是他發現每天會不經意光顧樓下的7-ELEVEn，不僅買飲料、食品，連繳帳單、買咖啡、領包裹等都能在同一家店搞定。於是，他定位買統一超，就是買一個「便利商店全面滲透生活」的故事。後來，他以一三二元價位出清該檔股票，對照如今三百多元價位，讓他又學到一個教訓：「趨勢一旦啟動，將長達好幾年，起碼五至十年，急功好利心態是投資之最大心魔。」因此他定位自己的統一超，是一筆「失敗」的投資。

一八年台股大盤跌破萬點，行情由多轉空，陳喬泓也賣出不少持股，比如說中租－KY與神基；但有兩檔股票，他著眼於背後有「不尋常的故事」，如同先前的統一超一樣，將長期性地發酵，故仍抱牢不放，打算放長線釣大魚。

第一檔是連接器與線材製造商信邦，陳喬泓於一六年，約六十多元價位開始陸續買進。「買信邦，是買台灣電子公司從紅海市場轉型至藍海市場，不成功、便成仁的轉型故事！」陳喬泓表示，「不論是故事本身的戲劇張力，還是以配息、本益比的理性分析，都令我相當期待。」

信邦電子

脫離紅海、勇闖藍海的轉型故事

信邦是由高中老師王紹新於二十九年前所創辦的連接線廠。信邦初創時，搭上台灣資訊產業起飛的發展盛世，它幫電腦廠做的筆電用、螢幕用、電腦周邊用的各種連接器，曾經大發利市。

陳喬泓觀察，大部分的企業是「不見棺材不掉淚」，非得等到危機火燒屁股，才亟思轉型求變。信邦則是「棺材還沒出現，只是有個模糊的影子，就如同驚弓之鳥，不計一切代價地進行變革與轉型！」

從報章雜誌中，陳喬泓逐漸拼湊出信邦的故事。約莫在○七年，信邦電子創辦人王紹新著眼於連接器毛利連年衰退，即使營收如滾雪球般愈滾愈巨大，他就預見，再不轉型，最後將遭中、台連接器同業無情火併，屆時公司即使要轉型也無力回天。信邦逐漸淡出出貨量巨大的筆電、螢幕、消費性電子連接器市場，轉往高度客製化的醫療、汽車、能源、工業電腦市場。股價還因轉型挫折、營收衰退，掉到僅七元出頭。

經過十幾年轉型生聚教訓，目前已出現重大成效。來自消費性電子的營收已降至三成以下，對比十年前，單一客戶占信邦營收最高曾達四成以上，報價任人宰割；如今，最大客戶占營收比重不過六至七％，不再仰大客戶鼻息。「信邦已展現連接器大廠的全球性競爭地位格局，有機會挑戰貿聯－KY（現在股價二百多元）。」陳喬泓下注腳說。

「目前八十元出頭價位，仍具長期投資價值。一八年前三季EPS達五．二六元，全年EPS六．五元應可達陣。照過去幾年成長態勢，今年如成長一成，EPS可達七元以上。配息每年呈現遞增，今年有機會配四．五元，明年則上看五元。」陳喬泓如此分析信邦。

信邦創辦人王紹新還出了一本《勇氣30：信邦電子30年成長之路》的書。陳喬泓如獲至寶買來詳讀，更加印證他對信邦先前的判斷。

崇友電梯

老年化社會來臨  趨勢受惠的故事

另一檔陳喬泓極為關注並伺機加碼的股票是崇友電梯。故事是這樣的：陳喬泓還在某舊大樓賃屋而居時，有次納悶詢問管委會主委，社區每月出現極為可觀的盈餘，管理費為何不能降價？主委回答他：「大樓的電梯維修占了管理費相當高的比重，且必須預先儲備未來數年後電梯汰舊換新的基金；否則，屆時要換電梯時，每戶一次要拿出二十至三十萬元，大家一定不肯。」

陳喬泓發現，自家電梯所用的品牌叫「崇友」，他發揮股票投資的推理精神，研究後發現，崇友是台灣前三大電梯製造商之一，不但有自有品牌，也是日本東芝電梯在台總代理。更讓他驚訝的是，崇友是台灣電梯廠中，最致力於耕耘維修市場的業者，營收中有高達近四成皆是來自維修的「勞務收入」。公司網頁上甚至說，「全台灣有高達三萬五千台電梯是崇友負責維修！」再加上，有次與長輩聊天，赫然發現，許多年長者最大心願之一是住在「有電梯」的房子。於是，陳喬泓把崇友與「銀髮商機」、「都更」連結在一起。

「電梯股已經好幾年乏人問津，本益比、成交量都極為低迷，這與房地產步入休整空頭有關。」但陳喬泓發現，儘管台灣房地產這幾年陷入低潮，導致崇友營收持平，不見成長，獲利卻能節節升高，EPS從一三年的一．五八元，成長至一七年的四．四元，一八年前三季則為二．七三元。「我判斷這與注重維修市場的營業方針有關，電梯維修不受景氣影響，而且隨著新電梯出售，餅會愈來愈大！」

「況且，如果台灣房地產景氣走出谷底，崇友業績爆發性更值得期待！」陳喬泓以反向思考的角度分析。不過，目前該股本益比高於十五倍，還不到陳喬泓心目中的理想價位，故僅先少量買進，列為高度觀望。

陳喬泓用自身的例子證明：做好投資未必需要一顆敏捷的數理頭腦，即使你的天賦是傾向愛聽故事、愛講故事的人文腦，也一樣可以成功。

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