對於軟銀的投資策略，孫正義以天上的星辰巧妙比喻，軟銀就像銀河系中的一顆星星，「而圍繞在軟銀旁邊的許多耀眼恆星，就是軟銀所投資的公司，比如阿里巴巴、比如日本雅虎，他們都是各自領域中，翹楚中的翹楚。」
簡單來說，孫正義想創建的，是一個由眾多一流公司組成的「生態系」。一個生態系若要穩定，其組成必須多元，若該生態系要能擴張，須仰賴頂尖新血的流入。翻開孫正義近期所投資的公司，美國共用辦公空間服務平台WeWork、印度最大支付公司Paytm、有中國貨運界Uber之稱的滿幫，抑或是通用旗下的自駕車公司Cruise，都符合上述兩大「多元與頂尖」的生態要件。
持股占二到三成為佳 軟銀價值遭低估
事實上，過去很長一段時間，軟銀逾九成五的營收，是由電訊等實體業務所貢獻。然而，孫正義指出，未來軟銀九七％的營收，都將會是來自於投資業務。也就是說，未來的軟銀，將轉型成一家投資控股公司。
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然而，投資人不免產生質疑，難道只要軟銀想投資，這些新創公司就非買單不可？對此，孫正義在股東會上，進一步向股東解釋了他投資的第二個心法：非控制原則。
「許多人認為投資一家公司，應該要集中持股達五一％以上，以達到控制該公司的能力，我不認為如此。」孫正義指出。他進一步解釋，創業家的自主性往往很強，如果持股太高、對方會擔心自家公司營運遭到干預，「透過每家僅持股兩成到三成，除了可降低被投資方的阻力，也可以讓資金運作更有彈性。」
解釋投資心法以外，孫正義在當日股東會上，也為軟銀近期低迷的股價叫屈。他以錢包舉例，表示一個錢包若單看外觀，旁人實無法判斷其內在價值，而軟銀的真實價值就像是一個錢包，唯有在詳細檢視內在後，其價值方能展現。
「六月十九日，軟銀的股價收在八○七○日圓，但你們可知道，軟銀光持有阿里巴巴的每股企業價值，就超過一三九九九日圓，至於持有Sprint和日本雅虎則分別達二一六六及八二二日圓，其他如持有arm的二四七一日圓等。若將這些持有的企業價值加總，金額可達每股二三一五三日圓。」
然而，要反映企業價值，必須要考慮公司負債，對此，孫正義自是了然於胸。他進一步向股東解析，軟銀的債務若經過換算，約當每股八九五四日圓。「也就是說，扣掉負債後的『真實』股東權益，仍高達每股一四一九九日圓，遠高於當前的股價。」
「這才是軟銀這錢包的真正價值，況且這還未包含即將掛牌的軟銀移動（Softbank Mobile）呢！」孫正義強調。
二○○六年，軟銀兼併陷入困境的英國電信商沃達豐（Vodafone）日本分部後，成立軟銀移動，為日本三大綜合電信業者之一，其資產規模占軟銀比重高達三成，一旦上市，市場預估其市值有望上看兩兆日圓（約五六○○億元台幣）。
除了向投資人釐清公司的真實價值，孫正義也以軟銀歷史股價走勢，及同期公司價值為證指出，短期軟銀股價儘管有可能偏離真實價值，惟觀察軟銀過往長期股價表現，與其真實價值亦步亦趨。「（軟銀股價）如同花園藤蔓一般，過程儘管彎彎曲曲，但最終仍會向上生長。」
股東QA遭嗆「反胃」 柳井正提逆耳忠言
不過，孫正義的投資策略，以及對公司價值的樂觀展望，在隨後股東提問的環節馬上受到挑戰，「每回看到他（孫正義）的投資，我的胃就一陣翻攪！」說這話的，並非等閒之輩，而是亦蟬聯日本首富多年、日本快時尚知名品牌Uniqlo創辦人暨母集團迅銷董事長柳井正。
一六年加入軟銀董事會的柳井正，擔任董事至今。在股東會的QA時段上，他向股東表示，在聽完孫的簡報後，他仍然非常擔心，「不要以為在今天的會議之後，你們就可以高枕無憂了！」
事實上，若觀察過去柳井正的發言，可發現其常與孫正義不同調。例如孫曾表示要讓集團旗下公司達到五千家，惟柳井正卻認為，公司只需擁有二十到三十家子公司即可，重點應放在子公司的業績表現。而在軟銀以往許多收購案上，柳井正也多持反對意見。
然而，在近期一次接受《日本經濟新聞》的訪問中，柳井正表示，他和孫正義確實有著相似的地方，「我們兩個都是那種『說不定這次能成功』的人。」
也就是說，柳井正對孫正義在投資決策的諸般批評，或許反映更多的，實為對孫的高度期許。「我的職責就是對他（孫正義）提出『逆耳忠言』！」柳井正說。
迥異於柳對孫的嚴苛，軟銀首要策略夥伴、阿里巴巴的創辦人馬雲，對孫正義的投資眼光則是高度讚賞。「我尊重他（孫正義）的勇氣和遠見，大多數人都認為我們是瘋子，但我並不這麼認為。」馬雲在接受股東提問時指出，他和孫正義的一大共同處，在於二人皆對未來抱有極強烈的信念。
然而，勇氣和信念，與具體投資的成敗實為兩回事，一個最顯著的例子，即是二○○○年的網路泡沫。當時孫正義投了大量的網路公司，隔年網路泡沫破滅，軟銀的市值一度在半年內暴跌九成，他個人財富因此蒸發七百億美元（約二．一兆元台幣），創下人類史上最大個人金融損失紀錄，軟銀一度瀕臨破產。
左為柳井正（圖片來源/視覺中國）
阿里巴巴創辦人馬雲（右），對孫正義的投資眼光高度讚賞。（圖片來源/達志）
決策要感受到「原力」 想做科技界巴菲特
此外，《經濟學人》今年初亦專文批評，指稱軟銀願景基金花錢的速度，幾乎就和募資的速度一樣快，其成立短短一年時間的支出，已近等同於美國創投產業去年整年的募資額。「在半數資本屬於須償付利息的債務下，巨大且近乎浮誇的投資，最終可能演變為財務災難！」《經濟學人》警告。
「我能預感到有些東西能取得成功，前提是你必須去感覺。」在股東會上，談及他在最終投資決策上所倚賴的判準時，孫正義表示他更傾向依賴自己的直覺，特別是在涉及無法以現金流來評估公司價值的新創投資上。此外，喜好電影《星際大戰》系列的他，更戲稱左右其投資決策的重要關鍵，就是該公司能否讓他「感受到原力」。
今年五月，孫正義表示將推出第二支願景基金，籌資規模有望達千億美元。二十日股東會結束，軟銀股價收盤小漲二．三％，顯示市場對孫正義的「願景」大業，大致投下了贊成票。
孫正義說，自己的夢想是成為「科技界的巴菲特」，他的夢想能否實現，恐怕還要幾年的時間才能做出評斷。孫正義企圖把軟銀轉變成科技界的「波克夏．海瑟威」，而在這過程中，所遭遇到的挫折、股價被嚴重低估的困境，以及種種內外部質疑反彈的聲浪，無異是台灣許多有志於此的電子龍頭股，一門最好的活生生教材與範例。
