澳門賭王呂志和 憑什麼進逼李嘉誠

元月十七日彭博富豪排行榜（Bloomberg Billionaires）公布，澳門賭場大亨呂志和以二九六億美元身價「登上亞洲首富寶座」；不過，呂志和只做了半天的亞洲首富，就被彭博公司發布新聞稿修正。

彭博表示因為誤算持股量，呂志和家族對銀河娛樂的持股比例應該是五一％，而非原本計算的六五％，修正後，李嘉誠身價二九五億美元、呂志和身價二三七億美元，呂志和僅次於李嘉誠，位居亞洲第二。

然而，這個烏龍已讓一向低調殷實的呂志和，一夕之間成為全亞洲的新焦點。

呂志和是香港嘉華集團與澳門銀河娛樂博彩公司的主席，他的嘉華集團與李嘉誠、郭炳湘兄弟（新鴻基地產）、鄭裕彤（新世界發展）等業務範疇相近，都是靠著地產、酒店起家。李嘉誠是潮州人、郭炳湘是中山人、鄭裕彤是順德，而呂志和的家族則出身廣東江門。

買賣汽車零件
再次攢到創業資本

多年來，香港媒體焦點都集中在李嘉誠等三位超級富豪身上，呂志和的嘉華集團雖然殷實，卻只能算是二級富豪。如今能夠竄起，甚至進逼李嘉誠亞洲首富的地位，呂志和靠的，就是七十三歲才開啟的澳門賭場事業。

呂志和家族持有澳門第三大賭場銀河娛樂公司五一％的股權，銀河娛樂上市股票總市值最高來到三千五百億港幣（約新台幣一兆四千億元），股價在二○一三年大漲一二九％，與○九年金融海嘯發生後相比，更暴漲了將近八十倍。呂志和成功押寶澳門賭局，在五年之內暴賺新台幣七千億元，成為澳門賭場上，真正押到大滿貫的最終贏家！

一九二九年出生的呂志和如今已高齡八十五歲，出生時，他的父親已經是成功的企業家。呂志和的祖父很早就從廣東江門飄洋渡海，到美國建立家業，父親後來回到廣東，做食品批發與製衣廠，成就了一定的基業。不過，一九三七年日本侵華，呂志和舉家遷往香港，家族事業也因為戰爭難以延續。

雖然家道中落，不過呂志和與生俱來的生意頭腦倒還精明靈光，小學畢業後，他發現香港食物短缺，便興起了做食品批發生意的念頭，三年多的時間，賺到數百萬元的「日本軍票」。

日本軍票是香港在日軍占領期間的貨幣，自然，隨著日本戰敗、日軍撤出香港，日本軍票不再流通，呂志和手上好不容易攢到的幾百萬元也就這麼一夕作廢。

「身價啦、是不是首富啦…，這些東西不過只是數字遊戲而已。」不久前，香港媒體已預言呂志和有望奪下亞洲首富地位，問他感想，呂志和以「數字遊戲」回答，或許也是少年時百萬轉眼成空的經驗體悟。

中學畢業後，他和姨丈學習汽車修理技術，過程中，呂志和又發現汽車零件的價格波動甚大，其中必有商機，遂在九龍旺角的西洋菜街做起汽車零件批發買賣，靠著精準的價差判斷，加上中國爆發內戰，汽車零件需求暢旺，這一回，他扎扎實實地累積了一定的資本。

買賣軍用物資
在香港建立砂石王國

然而真正讓呂志和賺到一桶金的，是在他二十四歲時前進日本沖繩。那時是五○年代，韓戰末期，年紀輕輕的呂志和跑去沖繩，向美軍買下大量的軍用物資，這當然與祖父、父親的美國經驗有所關聯，但是一個年輕人隻身去跟美軍斡旋，仍然可見呂志和的創業性格與膽識。

幾乎半買半送的，他拿到美軍的大批設備，包括推土機、起重機等重型機具，大部分轉賣獲利，發了一筆戰爭財，並且正式成立「嘉華」集團公司。五○年代末期，美軍在日本留下的機具已所剩不多，但呂志和很快地又嗅到了新的商機。

那個年代，香港建築業快速興起，建材需求熱絡，「我手上有一堆推土機、挖土機，何不用來開採砂石？」於是，原本用來變賣的產品，變成了呂志和的生財器具，他向政府標下砂石開採權，逐步建立了他在香港建築業的砂石王國，不到四十歲，呂志和就已經獲得「石礦大王」的稱號，成為香港建築市場最大的砂石供應商。

不過，期間他也曾經遇到危機。一九六四年，呂志和斥資一．六億港幣標下香港最大的安達臣石礦場，但沒有多久，香港政府就在這座礦場的旁邊成功開發出藏量極大的新石礦場，「那一次幾乎就是致命一擊，公司差一點關門，幸好當時的生意夥伴都能體諒，沒有人急著向我追討債務。」

經此一役，呂志和也得到了讓他畢生謹守的一堂課：「凡事都要留餘地！」他解釋，「不管要做什麼事，搞什麼投資，最低限度都要有三成的自有資金。」有人質疑這種降低槓桿度的作法會讓他錯失商機，他則說：「賺錢的速度雖然慢，但不管發生什麼天大的事，你都知道自己可以站得穩。」

「慢是慢，一樣可以走得上去！」他說。

呂志和近年逐漸將手中事業交棒，三子二女中，長子呂耀東是他欽點的接班人。(圖片/達志)

貫徹慢行哲學
在澳門建立賭場霸業

這套「慢行」哲學，也讓呂志和日後能夠陸續擊退所有的石礦業競爭者。在市場需求火熱之下，當年搶食香港建材商機的業者眾多，其中不乏國際大型企業，「我有留餘地，所以我可以跟你打，我不賺錢，甚至小虧都無所謂，就是要把你打出去；如果對方用流血價格跟我搶，那我就把你打成大失血。」憶及當年商戰，呂志和言詞之中的狠勁依舊。

據一項非正式統計，呂志和在成就「石礦大王」的過程中，前前後後一共讓七十家競爭同業退出市場。

一九七七年，當時四十八歲的呂志和開啟人生的另一個篇章，他以六千八百萬港幣的「天價」，標下當時被視為偏遠的香港尖東第一幅填海造地的地皮，興建五星級酒店。一九八一年，海景假日（後改名海景嘉福）五星級酒店正式開幕，呂志和正式跨足酒店事業，至今集團旗下已經擁有二十家等級不同的酒店，除了香港海景嘉福、廣東花都、澳門Banyan Tree之外，主要酒店業務都在美國，由次子呂耀華以Stanford Hotels Corp.名義管理。

二○○二年，呂志和決定人生再戰一場，他加入澳門賭場開放的戰局，標得政府發出的賭牌，成立銀河娛樂（Galaxy Entertainment）。當時他已經高齡七十三歲，問他為何還要再戰，他回答：「繼續爭戰，是保持心境永遠年輕的祕訣。」

呂志和投入賭場的回報來得又快又猛，○四年底，香港市場狂炒澳門賭場概念股，香港股民很快認定呂志和是澳門賭牌開放的最大受惠者，他的上市公司嘉華建材因為持有銀河娛樂場的賭牌執照，股價在短短四個月內暴漲十八倍。

銀河娛樂在澳門經營六家娛樂場，包括一家特色酒店，另外還在興建娛樂度假村，旗艦澳門銀河酒店有二千二百個房間、四五○張賭桌，以及一千三百台吃角子老虎。賭場在一一年正式營運，但事實上，整個準備過程比原訂計畫整整多花了一年，關於這樣的延遲，呂志和還是以他的「慢行」哲學回應：「我寧可多花一年，藉此把所有條件都做到位。」

「慢是慢，一樣可以走得上去。」呂志和的這句話再次實現於他的賭場事業，銀河國際在一一年正式營運後，一二年稅後獲利年增率高達二三四％，一三年獲利再度翻倍成長一四六％，在強勁的獲利增長支撐下股價大漲。銀河娛樂因為股價漲勢啟動最早，總計超過八十倍的波段漲幅也最高，帶動整體博弈股票大漲，成為股民心中的博弈龍頭。

博弈概念熱翻
沒有賭場執照的公司也漲

澳門的博弈概念股每隔兩、三年就熱炒一次，最新的一輪就在去年。而且由於去年中國經濟疲弱，能源、地產、金融股都有氣無力，澳門博弈股因此一枝獨秀，成為香港股市唯一的亮點。

港交所一三六九家上市公司，去年漲幅排名前五大的，全部都是博彩公司。香港股市中的博彩類股票有九支，類股漲幅更是一三年港股漲幅冠軍，漲幅最大的是滙彩控股漲五一四％，第二名是賭王何鴻燊兒子何猶龍擔任主席的新濠國際上漲二一六％，第三名還是何猶龍的新濠博亞娛樂，上漲一三七％，呂志和的銀河娛樂排名第四，漲一二九％，第五名是海王集團一二四％。

澳門博彩眾星雲集，不論大小雨露均霑。香港電影大亨楊受成在澳門有一家只有二二二房間的小型賭場酒店，交給太太楊陸小曼管理，雖然規模很小，但是楊受成的英皇娛樂酒店去年也漲了一一一％，今年開年繼續從一股四港幣狂飆至五．一五港幣，與一三年元月相比也漲了二．五倍。

「績效漂亮的基金都有買到銀河娛樂」，這是2013年中國基金的特殊現象，這一年，銀河娛樂股價飆漲129%。(圖片/法新)

堅守務實路線
贏得市場八十倍肯定

更妙的是，手上沒有賭場執照的公司，股價照樣能漲。澳門勵駿是香港商人周錦輝與太太在一二年九月才創設的公司，之後灌注澳門漁人碼頭與置地廣場進入公司，並且向新濠國際承包賭場，公司成立還未滿一年就在去年七月招股上市，原本預計募集四十四億港幣的資金，最終減半只募到二十二億港幣。雖然吸金能力不如預期，但是上市之後股價照樣大漲，目前的交易價格與ＩＰＯ價格相較，已經漲了二．五倍。
不過，論及炒股力度，呂志和的銀河娛樂必然還是頂尖指標；銀河娛樂從○八年十一月起一路上漲，五年來股價暴漲八十倍，漲幅連大陸網路股王騰訊都自嘆弗如。總市值直逼臉書的騰訊控股，長線漲幅八倍半，已經是十倍奉還的超級成長股，但是騰訊的累計漲幅顯然遠遠不及銀河娛樂，「網路股王跑輸賭場大亨」，這又是具有中國特色、完全反映中國經濟現狀的最佳例證。

有趣的是，談到自家股價飆漲，呂志和曾在去年第三季時表示：「我們的股價不應該這麼貴！」但市場對於他的「務實」建議並不理會，去年聖誕節前夕，銀河娛樂股價逼近七十港幣，已較年初時上漲一倍，並在今年一月中旬突破八十港幣。

征戰商場七十年，「務實」的確就是呂志和一路過關斬將的基本法則，「我給年輕人的建議是『實事求是』，先累積經驗、學習經驗，等到機會來的時候，才能一次抓住。」他又說，「不要只想著別人能發達，你可知道別人吃了多少苦、碰過多少釘子……。你不能只是想，但什麼都不做。」這說法倒像是在為自己的一生做回顧。

慢慢走，但永不停止征戰，呂志和終於在八十五歲的年紀能夠挑戰首富地位，至於能不能真的攀上頂峰，必然會是二○一四年華人財經界的關注話題，但對一向務實的他來說，或許倒沒有特別在意了。

（本文作者為紐約大學金融碩士、曾任金控公司副總經理）
 

呂志和一生都在尋找賺錢機會，73歲才投入博弈事業，10年後，這個新事業也讓他晉升頂級富豪。

呂志和
出生：1929年
現職：嘉華集團主席及創辦人銀河娛樂主席
家庭：已婚，育有三子二女