雙Ｄ「慘」業最焦頭爛額的董事長

假日夜間，茂德中科十二吋廠工程師依舊加班工作，希望把剛剛與馬來西亞晶圓代工廠SilFab合作的ＬＣＤ驅動ＩＣ產品，盡快把良率提升到可以投片量產的水準。不過，這群茂德工程師們不敢遠眺公司未來的前景，因為最近紛紛擾擾的茂德財務危機新聞，讓他們擔心，公司這次能不能度過難關？

白天，茂德董事長陳民良得接十幾通來自銀行對茂德財務問題的關切電話，神經緊繃一整天的陳民良回到家仍難以放鬆。茂德高層主管透露，陳民良晚上難以入眠，睡前必須在自家的跑步機上至少跑半小時， 藉著運動流汗來減壓，晚上才比較容易入睡。

財務問題十分嚴重的茂德，危機爆發已經進入倒數計時。六月底，茂德資金枯竭，連銀行利息都付不出來。與此同時，茂德第一季底每股淨值只剩一．八二元，最快第二季，最慢第三季，茂德的淨值就會變成負數，股票面臨下櫃命運。

命運弄人一介專業經理人，扛下集團聯貸責任

茂德債務已成為社會問題，意外使陳民良成鎂光燈的焦點。（攝影／吳東岳）

茂德在第一季底負債總額高達六九八．五億元新台幣，其中銀行負債高達五七二億元，這麼高的負債，已經不單只是台灣金融機構的問題，也儼然成為一個社會問題；而且茂德的銀行欠款中，超過七成的債權在公營行庫手中，未來不管怎麼處理，幾乎就是全民買單。

對茂德來說，陳民良雖身為董事長，卻是個持股僅○．一％的專業經理人。面對ＤＲＡＭ產業嚴峻的外在形勢，內則有堆積如山的債務，尋常的專業經理人老早掛冠求去，但陳民良選擇咬牙苦撐到底。今年六月十日，茂德召開臨時董事會，陳民良仍續任董事長一職。

一位半導體公司總經理說，陳民良不是茂德大股東，不過是位專業經理人，即使公司真的給他救起來了，他的好處也不多；但接下有如「錢坑」茂德董座大位，動輒十億、百億元的聯貸借款，每個背書保證他都得簽名，「背負一個集團那麼大的責任，實在不值得。」

這位總經理說，與台灣其他記憶體同業相比，陳民良比較老實，講話不膨風，很少畫大餅，也不搞業外投資獲利。此外，作為一位專業經理人，他也比較講真話，不太會用漂亮的數字及預測來糊弄別人，而且一直保持樂觀堅持的信念。因此，用「可憐的老實人」來形容陳民良，是最恰當不過了。

出生於屏東鄉下的陳民良，從小在南台灣一望無際的甘蔗田玩耍長大。他曾向媒體透露，迄今讓他印象最深刻的兒時回憶，就是赤腳踩在甘蔗田被尖銳蔗莖刺傷過的滋味。陳民良的父親是一位物理老師，他考上中央大學，也選擇物理系就讀，並一路讀到清大物理研究所。後來留學美國取得Rutgers大學電機工程博士學位，並曾服務於ＲＣＡ、貝爾實驗室，參與第一代半導體微米技術研發。

旅居美國多年後，在茂矽創辦人蔡南雄的遊說下，陳民良返台發展。茂矽成立初期就已加入的陳民良，一直以研發工作為主，由於前茂矽及茂德董事長胡洪九身陷太電官司，擔任專業經理人的陳民良，就在二○○四年陸續被推上茂德與茂矽兩家公司董事長的位置。

一位茂矽前主管表示，陳民良是工程師出身，原本工程師性格就很鮮明，且在他溫文的外表下，有著相當堅韌的個性，以及對事情的堅持。陳民良從茂德草創時就加入，經歷過茂德股價高達二百多元的榮景以及與英飛凌（奇夢達）惡鬥的風雨，茂德就像他親自帶大的小孩，讓他無法割捨。

正當陳民良忙著處理茂德問題而焦頭爛額之際，陳民良的後院卻不安寧，一場矛頭指向他的風暴正在醞釀。

同志背叛一場董事改選，走向被犧牲命運

DRAM景氣好時，茂德聯貸大家搶著要，現已成銀行燙手山芋。

六月二十二日傍晚，茂矽舉行新一屆董事會後，發布新聞稿指出，董事會決議董事長一職由現任總經理唐亦仙升任，兼任總經理，前茂矽董事長、同時也是茂德董事長陳民良則仍擔任董事一職；對這樣的人事異動，外界的解讀都是茂矽要與茂德切割，以免茂德的問題繼續拖累茂矽。

據了解，陳民良的下台，確實是茂矽要與茂德做切割的動作，不過，主事者卻不是一開始大家想像的由陳民良所主導。事實上，陳民良也是被動刀切除的一個犧牲品，而這場人事異動的主導者，就是已經在科技圈銷聲匿跡多年，卻仍舊掌控茂矽最後決定權的胡洪九；且在整個茂矽新董座人事安排過程中，身為董事長的陳民良都被蒙在鼓裡，他是在六月二十二日股東會前二天才被告知，在改選後交出董事長大位。

對於自己被換下台，陳民良也相當不平，自從胡洪九因為太電掏空案下台後，茂矽及茂德就由陳民良一肩扛下。茂矽與茂德財務先後出問題，陳民良蠟燭兩頭燒，先整頓完茂矽，主導茂矽轉型Power MOSFET代工及太陽能電池生產，接著又要挽救茂德的危機，人都變得蒼老許多。但是如今，胡洪九為保住茂矽，卻把陳民良跟茂德一腳踢開進行切割。

特別是在茂矽改選的過程中，陳民良完全被排除在決策圈外，不僅董事配票的細節他不知道，甚至連董事內定名單臨時換人也被隱瞞。茂矽今年董事會改選的委託書徵求書中，原先周神安也是內定人選，不過，周神安卻沒有當選，改由親胡洪九的宏達投資公司取得一席，而其法人代表陳姵君，正是胡洪九的辯護律師之一；周神安臨時被換掉，業界解讀就是他跟陳民良關係很好，被歸類為陳的人馬。

陳民良對於老長官胡洪九如此對待相當寒心，如果需要他配合，他可以不做，但為何要瞞他？同時，過去自己一手提拔的唐亦仙，也在此時背棄自己，選擇與胡洪九合作，更是傷透他的心。

因此，在六月二十二日茂矽董事會選完董事長後，立即口頭辭去董事，隔天也補上書面辭職信。陳民良大動作的反彈，也讓茂矽方面嚇一跳，擔心事情鬧大了，會讓茂矽受到更大衝擊，除了將辭職一事壓住不對外發布外，也持續對陳民良進行慰留。

理念不合與老東家胡洪九漸行漸遠

昔日與茂矽前董事長胡洪九( 右) 的創業感情，已經昨是今非。（攝影／劉咸昌）

根據茂矽前主管指出，這次陳民良被拉下台，主要的原因還是他不聽話。他接下兩家公司的董事長後，很多時候對自己的理念相當堅持，導致他與胡洪九等大股東心生嫌隙。

例如二○○九年茂矽減資四十八億元，減資比率四五．五五％，當時陳民良就與胡洪九等大股東意見相當分歧，胡洪九等人認為還沒有到需要減資的地步，同時減資後又增資，將會稀釋原有大股東的股權，降低胡洪九等人的控制權。

胡洪九決定保住茂矽，在爭取到唐亦仙合作下，暗中主導了這場董事會的大地震，除了切割陳民良，把茂德爛攤子全丟給他外，包括段行迪、彭卓蘭等兩位茂矽調往茂德的老臣，都一併被排除。

一位竹科高層表示，茂矽這幾年完全是靠陳民良一個人支撐住，特別是在與銀行的往來，以及合作夥伴的尋找，都是靠陳民良的專業與正面的形象；如果以茂矽及胡洪九的社會形象，茂矽不可能有今天穩定的光景，如今被一腳踢開，讓陳民良情何以堪。

不過，陳民良已經沒有時間憑弔自己的遭遇。接下來，他必須面對茂德已經沒錢付銀行借款利息的危機。目前，茂德正在與銀行團協商，由設定抵押的二十四億元定存提出，作為短期應急。

過去一年多來，茂德一直與債權銀行協商，希望能以部分債權以債作股的方式減債，連對茂德經營權有興趣的日本ＤＲＡＭ廠爾必達社長坂本幸雄，在去年下半年跟今年初，都曾多次親自來台，與銀行團協商，如果銀行團願意減債，爾必達就願意投資茂德。不過，銀行團對坂本幸雄的主張都加以回絕，讓爾必達五月十二日也透過外電對外放話，不再考慮投資茂德。

夢醒時分金主紛打退堂鼓，茂德退路難尋

一手提拔的唐亦仙 (右) 也背棄陳民良，選擇與胡洪九合作。（攝影／吳東岳）

銀行團考量是，因為茂德債務如此高，以債作股下，銀行團勢必成為第一大股東，如此一來，茂德將會變成國營事業。二年多前經濟部與聯電榮譽副董事長宣明智推動ＴＭＣ(台灣記憶體公司)都已經鎩羽而歸，現在把體質最弱的茂德變成國營，形同反淘汰，勢必引發軒然大波。

茂德曾是台灣第一個到中國投資設廠的ＤＲＡＭ公司。四年前，在中國鼓勵廠商到中國大西部去開發時，茂德就選擇到重慶西永微電子區投資八吋廠；當時，台灣赴重慶的投資案還很少，因此，大陸媒體還以「西部矽谷的造夢人」，熱烈歡迎主導這個投資案的陳民良。

不過，現在茂德陷入幾近破產的絕境，重慶的投資案也決定撤出。台灣ＤＲＡＭ產業發展二十餘年，如今已陷入四面楚歌，陳民良造夢人的角色，恐怕更像黃粱一夢，讓熟悉他的人都要唏噓不已。

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陳民良
出生：1951年
現職：茂德董事長
經歷：曾任職美國RCA、貝爾實驗室，回國後先擔任茂矽技術開發處副總，茂德總經理
學歷：美國Rutgers大學電機博士